豬年首個交易日，香港恒生指數(shù)低開1%后緩慢回升，截止收盤，恒生指數(shù)收跌0.16%，報27946.32點；美圖公司大漲18%。

　　其他市場方面，日本股市震蕩下挫，日經(jīng)225指數(shù)收盤跌2.01%，東證指數(shù)跌1.89%；韓國綜指收跌1.2%；澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌0.34%。

　　根據(jù)最近的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策公告，平安證券歸納出了春節(jié)后港股市場有機會出現(xiàn)的3個投資熱點︰

　　1、銀行及保險股

　　其認(rèn)為，中國人民銀行短期內(nèi)再次宣布降準(zhǔn)或減息的機會很低，但有可能進一步加大M1及M2貨幣供應(yīng)，以應(yīng)付經(jīng)濟(尤其是制造業(yè))的下行壓力。

　　2、汽車及家電消費股

　　中國國家發(fā)改委表示，今年將制定促進汽車、家電等熱點產(chǎn)品消費的措施。國家發(fā)改委、商務(wù)部、國家市場監(jiān)管總局于1月18日召開聯(lián)合會議，共同研究相關(guān)措施。其認(rèn)為相關(guān)措施的具體內(nèi)容有望逐一出臺，正面刺激汽車及家電消費股。

　　3、奶粉及生育相關(guān)股

　　中國國家統(tǒng)計局公布，2018年出生人口1523萬，比2017年減少200萬人，出生人口連續(xù)兩年下降。

　　另外，中國社科院預(yù)測，中國人口將在2030年進入持續(xù)負(fù)增長。其認(rèn)為，提高生育率可能成為今年的政策目標(biāo)。高生育率將帶動奶粉及生育相關(guān)產(chǎn)品的需求。

　　光大證券指出，2019年上半年，港股市場投資建議配置高回報低估值板塊如銀行、電信服務(wù)、運輸行業(yè)，及部分消費和公用事業(yè)個股避險。

　　到了下半年，其推薦關(guān)注估值回撤充分且增速改善的行業(yè)機會，如非銀金融、中資地產(chǎn)、TMT、環(huán)保等；以及受益于政策紅利的地產(chǎn)、銀行、建筑工程和機械板塊等行業(yè)。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根表示，“看好港股慢牛行情”。

　　其指出，“2018年，港股盈利與大陸經(jīng)濟相關(guān)性強，港股市場中內(nèi)地公司占比高，H股+紅籌股數(shù)量占比46%，市值占比59%，利潤占比54.5%?！?/p>

　　與此同時，南下資金對港股影響力不斷上升，“截至2018年1月，南下資金累計7200億元，南下資金成交額占比9.3%”。

　　其用“低估的安全島”來形容2019年的市場趨勢，“2018年，是2016年2月港股牛市起步以來慢牛市中的大回撤，港股與A股相關(guān)性上升，與美股減弱，港股盈利與大陸經(jīng)濟相關(guān)，資金面與海外相關(guān)，南下資金影響力不斷上升”。

　　荀玉根給出的投資策略是“等待盈利周期回升，重視高股息率股。”

　　此外，華泰證券研究所港股策略期待低估值修復(fù)，其指出，“港股市場2019年還是面臨較多的不確定性，尤其是上半年。全年來看在估值溫和擴張的支撐下，港股市場有望實現(xiàn)小幅正收益?！?/p>

　　“2019年港股上行的空間主要是由估值修復(fù)所推動的，19年資金非常有可能從發(fā)達(dá)市場回流到新興市場。所以在這種背景下，目前的配置策略還是低倉位的偏防御性的配置”，在次背景下，華泰證券建議關(guān)注的行業(yè)包括：

　　1、銀行、保險

　　主要是從估值低、增長穩(wěn)健和長期配置價值的角度

　　2、醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)

　　明年國內(nèi)流動性比今年邊際好轉(zhuǎn)，利好醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)行業(yè)的盈利復(fù)蘇

　　3、受宏觀下行影響相對較小的行業(yè)，如燃?xì)夤檬聵I(yè)和必選消費

　　4、從長期增長前景和估值已經(jīng)調(diào)整的角度，比較看好互聯(lián)網(wǎng)龍頭。

　　哪些是高風(fēng)險板塊？

　　在投資熱點之外，也有不少券商指出需要注意的風(fēng)險點。

　　平安證券提出風(fēng)險較高的兩大板塊——5G概念股和教育股

　　1、5G概念股

　　從2018年初至1月24日，[HK]5G指數(shù)分別累計上升5.4%及8.7%，高于滬深300指數(shù)的4.9%及恒生指數(shù)的4.9%累計升幅。

　　另一方面，全世界5G科技龍頭的華為集團卻要為艱難做好準(zhǔn)備。美國、澳大利亞、日本、英國等國家相繼禁止華為參與5G基建工作，其他多個國家亦傳出可能會限制使用華為的設(shè)備。

　　其認(rèn)為，美國及其盟友的目標(biāo)是中國整個5G生態(tài)圈。在最壞的情況，中國5G設(shè)備制造商可能會失去外國市場。

　　2、教育股

　　教育行業(yè)收入增長率基本上與過去的出生人口數(shù)掛鉤。中國出生人口于2017年及2018年連續(xù)兩年下降，無可避免會影響到教育股的未來增長潛力。

　　同時，其指出，暫時看不到中國政府會放寬民促法的跡象。

　　另外，華泰證券也指出，建議低配的行業(yè)是：

　　1、原材料

　　主要是未來的需求存在不確定性。

　　2、內(nèi)房股

　　雖然它的股息率在歷史最高水平，但在看到政策松動出現(xiàn)之前，其對房地產(chǎn)還是比較謹(jǐn)慎。

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