互聯(lián)網(wǎng)2月26日丨大和總研發(fā)表研究報告指出，布蘭特液化天然氣（LGN）合約參考價格穩(wěn)定在每桶60美元，而新奧能源(02688.HK)管理層重申其2020分銷能源╱綜合能源（DE╱IE）的銷售目標(biāo)為200至300億元人民幣，重申其“買入”評級，上調(diào)目標(biāo)價4.4％，由90港元升至94港元，并列為首選城市燃股。

　　大和表示，新奧能源的股價由年初至今累升了19％，表現(xiàn)較其他下游天然氣同業(yè)勝1-12％，亦較恒生指數(shù)11％的升幅為高。而隨著改革天燃?xì)鈨r格機(jī)制持續(xù)，令天然氣企業(yè)賺取的是固定邊際利潤（Dollar Margin Dollar Dollar）變得不確定，加上市場競爭加劇，大和預(yù)料會有更多投資者欣賞新奧能源的綜合模式。

　　大和續(xù)指，新奧能源對沖其自行入口的LGN氣體成本，能有助改善固定邊際利潤的能見度和彈性。由于布蘭特原油每桶企穩(wěn)60美元，該行料在其長期合約中，自行入口的LGN增量達(dá)93萬噸，為其2019年帶來每立方米0.04元固定邊際利潤的提升。

　　大和對新奧能源2018-2020年的每股盈利預(yù)測高出市場預(yù)測約4-6％，主要由于該行較高的固定邊際利潤假設(shè)。