互聯(lián)網(wǎng)2月28日丨中金發(fā)表報告表示，2月中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)，從1月的49.5下降至49.2，低于市場預(yù)期的49.5。PMI有所走弱，主要由于總體需求增長仍然低迷、工業(yè)品庫存水平走弱。但與此同時，部分內(nèi)需指標有所回升。由于1至2月的PMI數(shù)據(jù)通常會受春節(jié)移位擾動，該行將關(guān)注3月的數(shù)據(jù)、以更準確地把握制造業(yè)PMI的走勢。

　　該行指，制造業(yè)內(nèi)需指標有所回升，新訂單指數(shù)上升至50.6，較上月高1個百分點。另一方面，進口指數(shù)從1月的47.1下跌至44.8，2月在手訂單指數(shù)按月微降0.1個百分點至43.6。另外需繼續(xù)承壓。內(nèi)地2月新出口訂單指數(shù)，從1月的46.9顯著下跌至45.2，依然處在收縮區(qū)間。中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)演進，仍將壓制外需增長。

　　中金指，內(nèi)地2月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明，總體需求增長仍然低迷，但部分內(nèi)需指標有所回升。如果信貸周期企穩(wěn)回升的態(tài)勢得以延續(xù)，制造業(yè)PMI近期有望回升。2月制造業(yè)PMI有所走弱，主要由于總體需求增長仍然低迷、尤其是外需增速，并且工業(yè)品庫存水平走弱。

　　但另一方面，部分內(nèi)需指標有所回升，內(nèi)地2月制造業(yè)價格明顯回暖，并且生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期也顯著回升。往前看，隨著美聯(lián)儲向"鴿派"轉(zhuǎn)變，全球金融條件的邊際改善有望穩(wěn)定外需增長。如果信貸周期企穩(wěn)回升的態(tài)勢能夠延續(xù)，制造業(yè)PMI有望從其2月的水平回升。該行將密切關(guān)注內(nèi)需與外需的領(lǐng)先指標，以判斷制造業(yè)PMI的未來走勢。