互聯(lián)網(wǎng)3月5日丨摩根大通發(fā)表研究報告指出，植根于大灣區(qū)兼積極于全國擴展業(yè)務(wù)的中國奧園(03883.HK)，未來幾年將迎來盈利突破，預(yù)測2018-20年盈利的復(fù)合年均增長率達到42％，而2019年度的銷售額可望增加25％、股本回報率達21％。摩通視奧園為新興開發(fā)商的首選股份，首予“增持”評級，目標價為9港元，建議投資者在業(yè)績公布前先行買入。

　　摩告報告指出，奧園現(xiàn)價約為2019年預(yù)測市盈率的4.5倍，比同業(yè)平均低1.7倍，相信在盈利突破下，公司可獲重估至5.5倍。摩通預(yù)期，奧園將可跑贏同業(yè)，預(yù)測2018-20年的盈利復(fù)合年均增長率42％，為行內(nèi)最高，并遠超行業(yè)平均數(shù)的25％，主要受到2016-18年銷售額復(fù)合年均增長逾80％，以及未入帳銷售額1000億人民幣帶動。由于公司的土儲多元化，估計銷售額將可保持高速增長。

　　摩通又估計，奧園管理層對2019年的展望將比同業(yè)樂觀，這將帶動市場調(diào)升其盈利預(yù)測，因為目前市場預(yù)測數(shù)字過于保守。

　　另外，報告指，雖然奧園有配股的風(fēng)險，但因其市盈率過低，所以短期內(nèi)進行配股的機會不大，待估值升5.5倍以上時，機率較高，不過摩通估計，奧園可能只會直接向一小撮投資者以略低于市價配股，不會公開配售股份。上月，美銀美林亦首予奧園“買入”的評級，目標價為7.63港元，認為公司增長快，而估值吸引。