大和：看好美團(tuán)非食物板塊收入增長 目標(biāo)價(jià)升至47港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 互聯(lián)網(wǎng)3月13日丨大和總研發(fā)表研究報(bào)告指，美團(tuán)點(diǎn)評(03690.HK)補(bǔ)貼高，相信市場對其傭金率(Takerate)改善期望或需重置。該行調(diào)高其目標(biāo)價(jià)17.5%，由40港元升至47港元，惟重申其“遜于
互聯(lián)網(wǎng)3月13日丨大和總研發(fā)表研究報(bào)告指，美團(tuán)點(diǎn)評(03690.HK)補(bǔ)貼高，相信市場對其傭金率(Take rate)改善期望或需重置。該行調(diào)高其目標(biāo)價(jià)17.5%，由40港元升至47港元，惟重申其“遜于大市”投資評級。
該行表示，由于市場看好外賣板塊有潛在傭金率提升，美團(tuán)的股價(jià)由1月中升約20%。不過，由于外賣板塊的傭金率改善緩慢，市場對美團(tuán)的收入期望或需重置。
另外，市場競爭激烈，該行認(rèn)為外賣用家的增長速度會減慢，亦會限制其擴(kuò)長規(guī)模。加上集團(tuán)補(bǔ)貼支出增加，集團(tuán)利潤率的改善亦緩慢。該行指，集團(tuán)補(bǔ)貼增加，料2019年的傭金率及毛利率改善將趨緩慢。
在其他板塊方面，在店?酒店及旅游板塊仍是美團(tuán)的主要增長動力，該行預(yù)期，線上營銷能帶動非食物板塊今年的收入增長，毛利率亦會改善。不過，補(bǔ)貼支出增加，該行料美團(tuán)的營業(yè)利益率(OPM)將受壓?；诩瘓F(tuán)新業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁收入，該行上調(diào)今年度收入8%，但補(bǔ)貼支出增加，調(diào)低其OPM1.8個(gè)百分點(diǎn)。
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