互聯(lián)網(wǎng)3月19日丨摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指港燈電力投資(02638.HK)預(yù)期未來(lái)數(shù)年公司分派將減少約兩成，降幅大于該行預(yù)期今年13%的減幅。公司提及削減分派，源于新利潤(rùn)管制協(xié)議下，自今年1月1日起，準(zhǔn)許利潤(rùn)上限下調(diào)至8%，以及2019至2023年間達(dá)266億港元的資本開(kāi)支計(jì)劃。該行假設(shè)2019年度港燈削減派息20%至每股32仙，即相當(dāng)于股息收益率3.9%。該行另指，港燈2018年分派每股共40仙，符該行預(yù)期。

　　報(bào)告稱(chēng)，屆去年底止，港燈凈負(fù)債權(quán)益比率86%屬可控，該行料未來(lái)數(shù)年港燈有充裕空間擴(kuò)大杠桿，以滿(mǎn)足每年53億元的資本開(kāi)支需要。另去年資本開(kāi)支錄38億港元，按年升30%，高於該行預(yù)期的31億元，這容許港燈擴(kuò)大利潤(rùn)，源于準(zhǔn)許回報(bào)以平均凈固定資產(chǎn)8%回報(bào)計(jì)算。

　　摩通稱(chēng)，考慮港燈投資性質(zhì)與債券相近，美國(guó)10年期國(guó)債孳息率料影響其股價(jià)。該行料今年美儲(chǔ)局不會(huì)加息。考慮低息環(huán)境持續(xù)預(yù)期，該行料投資者仍會(huì)追捧收息股，如港燈。該行維持予港燈“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.9港元，并認(rèn)為長(zhǎng)江基建(01038.HK)在本地公用股之間更加吸引。