著名國(guó)際投資銀行瑞士銀行(UBS)發(fā)布最新研究報(bào)告，指出集團(tuán)2018年核心盈利為76.6億元，盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁。物業(yè)開(kāi)發(fā)毛利率穩(wěn)定在35.6%，核心利潤(rùn)率為17.3%，盈利能力繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè)，派息率為51%，股息優(yōu)厚。瑞銀指出，集團(tuán)的城市更新業(yè)務(wù)貨值高達(dá)2500億元，2019年有望孵化深圳僑城東，深圳蛇口自貿(mào)區(qū)和惠州大亞灣工業(yè)區(qū)三個(gè)項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)貨值為700億元。瑞銀預(yù)計(jì)集團(tuán)未來(lái)每年都可新孵化300億元以上的城市更新項(xiàng)目，目前集團(tuán)股價(jià)估值尚未完全反映集團(tuán)城市更新項(xiàng)目資產(chǎn)價(jià)值及集團(tuán)的長(zhǎng)期盈利能力，價(jià)值低估，繼續(xù)推薦龍光(03380.HK)為地產(chǎn)行業(yè)首選股，目標(biāo)價(jià)為14.2港元。

　　瑞銀指出，粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃將顯著拉動(dòng)惠州/中山等灣區(qū)二線(xiàn)城市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)樵擃?lèi)城市的土地和人力成本較低，將長(zhǎng)期受益于灣區(qū)核心城市的需求外溢及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。集團(tuán)在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)土儲(chǔ)占比最大，大灣區(qū)貨值高達(dá)5000億元以上，預(yù)計(jì)集團(tuán)盈利能力強(qiáng)勁，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，2019年可完成850億元的權(quán)益合約銷(xiāo)售目標(biāo)，業(yè)績(jī)可望持續(xù)有質(zhì)量增長(zhǎng)。長(zhǎng)期而言，瑞銀預(yù)期公司業(yè)績(jī)可保持20%至30%的年度增長(zhǎng)率。

　　瑞銀此前報(bào)告指出，龍光地產(chǎn)的核心優(yōu)勢(shì)在于戰(zhàn)略性布局深耕粵港澳大灣區(qū)一二線(xiàn)城市，前瞻性精準(zhǔn)把握買(mǎi)地周期，多渠道逆周期建立了充裕低成本優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備。2014-2015年，龍光抓住地價(jià)和房?jī)r(jià)低迷的周期，大量擴(kuò)充深圳區(qū)域優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。2017至2018年房?jī)r(jià)回升幅度較大，龍光以并購(gòu)和城市更新模式建立了充裕的低成本優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。瑞銀認(rèn)為，龍光將是大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和高凈值人口持續(xù)流入的主要受益者，集團(tuán)聚焦大灣區(qū)主要城市的剛性住房需求，土地成本低廉，具有跨周期盈利增長(zhǎng)能力，融資渠道多元化，融資成本及凈負(fù)債率可控，執(zhí)行力強(qiáng)，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。