在已發(fā)布年報的2523家上市公司中，能夠實現連續(xù)十年歸母凈利潤均超過10億元的公司僅67家。在啤酒行業(yè)中，唯有【青島啤酒(600600)、股吧】入圍，可謂真正“百里挑一”的優(yōu)質股

　　“如果在一生中能撞見一家好企業(yè)，你就很幸運了”，投資界中鼎鼎有名的沃倫·巴菲特曾這樣評價可口可樂。而拿1000億美元都不肯讓巴菲特交換的可口可樂公司股票，更成為了其倡導的價值投資的代名詞。

　　如何將股神的投資經驗復制到中國？如何尋找可長期持有的股票？在眾多的上市公司之中，又該如何發(fā)掘出那顆璀璨的珍珠？

　　盈利能力，特別是為公司股東創(chuàng)造出的凈利潤表現應當是一家優(yōu)秀上市公司的重要考量標準。而將時間拉長，能夠在十年中始終實現穩(wěn)健盈利的公司，才能稱得上是巴菲特口中千金不換的優(yōu)質股。

　　《投資時報》聯合標點財經研究院統計了截至4月1日前發(fā)布年報的上市公司的盈利情況。結果顯示，在2523家已披露2018年盈利數據的A股公司中，僅295家公司的歸屬母公司股東凈利潤達到10億元以上，其中有67家公司已連續(xù)十年超過10億元，占比只有2.6%。他們是名副其實的A股“白金俱樂部”成員。

　　上述67家上市公司中，覆蓋的行業(yè)包括銀行、非銀金融、化工、采掘、汽車、房地產、建筑材料及食品飲料，等等?？紤]到消費已經成為中國經濟增長的第一動力，不妨重點關注包括食品飲料在內的大消費股。

　　《投資時報》記者注意到，在大消費股中，【貴州茅臺(600519)、股吧】、五糧液、洋河股份以及青島啤酒在十年間表現出穩(wěn)定的盈利能力。

　　白酒作為穿越牛熊市場的防御性品種，其投資價值毋庸置疑。而作為A股市場中銷售規(guī)模最大的行業(yè)龍頭公司，青島啤酒則是另外一顆閃亮的珍珠。

　　據青島啤酒近日發(fā)布的2018年年報顯示，報告期內該公司實現營業(yè)收入265.75億元，同比增長1.13%，歸屬于上市公司股東凈利潤為14.22億元，同比增長12.6%。經營活動所產生的現金流量凈額為39.92億元，同比大幅增長72.65%。

　　近日，國泰君安將青島啤酒評級調高為“增持”，目標價由34元調高至50元。在新的一年內，這家擁有百年歷史的上市公司又將大踏步地向前邁進。

　　盈利能力始終出眾

　　俗話說，取得一次優(yōu)秀的成績容易，難得的是一直堅持優(yōu)秀。青島啤酒就是一只十年來業(yè)績堅持優(yōu)秀的“績優(yōu)股”。

　　Wind數據顯示，2009年至2018年間，青島啤酒歸屬于母公司股東的凈利潤均位于十億元之上。更為難得的是，長達六年的時間內，該公司的歸母凈利潤都保持了兩位數的增長速度。

　　事實上，在已發(fā)布年報的2523家上市公司中，僅有67家上市公司能夠實現連續(xù)十年歸母凈利潤均超過10億元的成績。而啤酒股中，只有青島啤酒入圍，毫無疑問，這才是真正“百里挑一”的優(yōu)質股。

　　作為全球最大的啤酒生產國和消費國，在經歷了2003年以來的高速增長階段后，中國啤酒行業(yè)在2014年就告別高速增長期，進入存量博弈時期?？紤]到如此行業(yè)背景，青島啤酒能夠實現上述成績充分說明了其作為行業(yè)領軍者不俗的實力。

　　穩(wěn)健貢獻利潤的同時，青島啤酒規(guī)模也在不斷壯大。2009年該公司資產總計148.67億元，至2018年末達到340.75億元，十年間總資產增長1.29倍。如果將時間拉長至上市時的1993年，這一年青島啤酒總資產為26.08億元，可見26年間該公司總資產更是增長了12.07倍。

　　截至2018年末，青島啤酒在全國擁有62家全資和控股的啤酒生產企業(yè)，以及2家聯營及合營啤酒生產企業(yè)，規(guī)模和市場份額居于中國啤酒市場領先地位。

　　分紅從不吝惜

　　A股市場中，上市多年且每年堅持分紅的企業(yè)并不多，青島啤酒恰好是其中當之無愧的藍籌股。

　　1993年青島啤酒發(fā)行H股，融資8.89億港元(約合6.58億元人民幣)。同年登陸A股市場，融資6.38億元。2001年公司增發(fā)1億股，融資7.87億元。自上市以來公司累計股權融資額為20.8億元。

　　而青島啤酒2018年年報顯示，該公司自上市22年來累計分紅達到65億元，遠高于在資本市場的股權融資，真正實現了為投資者貢獻穩(wěn)定回報。

　　近日，經公司董事會決定，青島啤酒決定2019年繼續(xù)派息，每10股派發(fā)4.8元(含稅)，共計派發(fā)現金股利6.48億元。

　　分析人士表示，對于這樣一只藍籌股而言，投資者只需要做一件事，那就是持有。

　　自3月27日公司年報發(fā)布后的六個交易日內，青島啤酒A股和H股股價紛紛上揚，深港兩個交易所內股價上漲幅度均超過兩成。

　　能夠實現長期穩(wěn)定的分紅，首先得益于青島啤酒能夠創(chuàng)造穩(wěn)定的盈利，其次與公司優(yōu)秀的現金流管理能力密不可分。

　　《投資時報》記者注意到，2009年以來青島啤酒經營活動產生的凈現金流始終為正。更為難得的是，除了2014年外，該公司經營活動現金流凈額均大幅高于凈利潤。而在2018年末，公司經營活動凈現金流較凈利潤更是高出25.7億元。

　　有業(yè)內人士指出，上述情況說明公司現金質量非常高，固定資產等長期資產投資支出總體上逐年減少，可以用較少的投資維持現有的業(yè)績水平。能夠產生穩(wěn)定的現金流一直是投資者持有大消費股的理由之一?；诔錾墓芾砟芰?，青島啤酒正是投資者所青睞的“現金奶?！薄?/p>

　　老品牌煥發(fā)新光彩

　　作為中國歷史最悠久的啤酒品牌之一，青島啤酒的行業(yè)地位毋庸置疑。根據世界品牌實驗室發(fā)布的數據，2018年青島啤酒品牌價值達到1455.75億元，繼續(xù)成為中國啤酒行業(yè)品牌價值第一，而“嶗山啤酒”品牌價值也達到272.58億元，二者合計超過1700億元。

　　有心人士會注意到，無論是走上紐約時裝周，還是贊助國內外各種公開活動，近年來青島啤酒早已抓住了新生代消費者，煥發(fā)出了新的光彩。

　　如同青島啤酒董事長黃克興介紹的那樣，在中國啤酒行業(yè)由規(guī)模增長轉變?yōu)閮r值增長的階段，能夠適應消費者觀念、消費渠道、消費模式變革升級的企業(yè)才能夠基業(yè)長青?；谶@種理解，青島啤酒在產品創(chuàng)新和銷售渠道革新上一直不遺余力。

　　近年來青島啤酒在產品包裝上不斷推陳出新，并先后研發(fā)上市了“經典1903、全麥白啤、原漿、皮爾森、青島啤酒IPA”等新特啤酒產品，及時地適應了消費者口味和需求的變化。此外，青島啤酒還是啤酒行業(yè)中首家試水電商領域的公司，并取得了突出成績。

　　過去一年來，青島啤酒圍繞“四位一體”品牌傳播模式，通過體育營銷、音樂營銷積極拓展與消費者的互動交流。而贊助俄羅斯世界杯足球賽后，青島啤酒又將再度攜手奧運，成為北京 2022 年冬奧會和冬殘奧會官方贊助商，加快國際化步伐。

　　數據顯示，青島啤酒已暢銷海外100多個國家和地區(qū)。2018年公司海外市場逆勢增長，亞太市場銷量同比增長 4.5%、西歐市場增長 5.2%、非洲中東東歐市場增長 23%。其中英國、意大利、加拿大等 14 個國家增幅超過 10%；俄羅斯、菲律賓、波蘭等 11 個市場增幅超過50%；巴西、剛果(金)、希臘等 5 個市場銷量實現翻番。

　　（文章來源：投資時報）