時(shí)富金融呼吁買(mǎi)入小米（01810），目標(biāo)價(jià)由12.4港元升至15港元。

　　時(shí)富金融指出，小米2018年業(yè)績(jī)不俗，由于智能手機(jī)收入疲軟，第四季收入444億元人民幣，同比增長(zhǎng)27%，環(huán)比下降13%，低于市場(chǎng)預(yù)期4%，但以非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)純利19億元人民幣，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，主要因一次性退稅及遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)增加。小米的毛利率為12.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期為12.2%，可能是由于收入組合改善和保修撥備重估抵銷(xiāo)了高庫(kù)存撥備的負(fù)面影響。展望小米將在未來(lái)5年內(nèi)以100億元人民幣投資AIoT（人工智能+物聯(lián)網(wǎng)），實(shí)施智能手機(jī)和AIoT的雙核戰(zhàn)略。

　　在2018年第四季，該公司的MIUI月活躍用戶(hù)（MAU）已達(dá)到2.42億元人民幣，同比增長(zhǎng)42%，受智能手機(jī)銷(xiāo)量和用戶(hù)采用率的支撐，特別是在海外市場(chǎng)。截至2018年，MiTV和MiBox的MAU分段達(dá)到1860萬(wàn)。截至2018年第四季，該公司有超過(guò)1.5億小米物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備（不包括智能手機(jī)和筆記本電腦），近230萬(wàn)用戶(hù)擁有超過(guò)5個(gè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，環(huán)比及同比分別增長(zhǎng)16%/110%。時(shí)富金融認(rèn)為，其智能手機(jī)多品牌戰(zhàn)略繼續(xù)支持其滲透到具有不同價(jià)格點(diǎn)的不同用戶(hù)群，而物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)并有助于其用戶(hù)增長(zhǎng)。

　　該報(bào)告還提及，小米將受益于其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)增長(zhǎng)，收入將主要受到來(lái)自MiTV廣告?金融服務(wù)及其他增值服務(wù)之每用戶(hù)平均收入（ARPU）所推動(dòng)。同時(shí)，小米有意在香港取得虛擬銀行牌照，以便于香港發(fā)行信用卡，金管局正處理有關(guān)牌照申請(qǐng)，預(yù)計(jì)為未來(lái)收入帶來(lái)催化。另外，物聯(lián)網(wǎng)和生活方式產(chǎn)品亦將受益于新興市場(chǎng)的地域擴(kuò)張及產(chǎn)品類(lèi)別擴(kuò)張。