小摩發(fā)表報(bào)告稱，認(rèn)為市場對內(nèi)地5G發(fā)展的規(guī)模及速度過于樂觀，認(rèn)為內(nèi)地5G發(fā)展有機(jī)會(huì)放慢。該行指出，5G發(fā)展減慢或可助緩和營運(yùn)商的資本開支壓力，或有助改善其股價(jià)表現(xiàn)及投資氣氛，該行對中國鐵塔（00788）經(jīng)營的看法較市場謹(jǐn)慎，認(rèn)為營運(yùn)商會(huì)花很多精力控制鐵塔租賃開支，而5G方面的貢獻(xiàn)或未必可見。

　　在小摩所覆蓋的大中華區(qū)電訊商中，該行認(rèn)為臺灣電訊商最具防守性，其次是香港電訊（06823）及電訊盈科（00008），而在內(nèi)地方面，中國移動(dòng)（00941）相對具防守性，但中國聯(lián)通（00762）也有潛在上行空間。

　　該行指出，四月電訊營運(yùn)商面對上客速度減慢的情況，當(dāng)中中移動(dòng)4G用戶更現(xiàn)下降，相信部分是受季節(jié)性因素影響，四月相對是行業(yè)淡季，另外市場定價(jià)相對穩(wěn)定以及高用戶滲透也會(huì)為上客增長帶來自然減速。