【招商證券(600999)、股吧】（香港）發(fā)表研報，維持華潤燃氣（01193）“中性”評級，目標價35.9港元，基于現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法。

　　報告指出，華潤燃氣19年前4個月售氣量同比增長約15%，低于管理層的全年指引（同比增長20%以上），主要是受高基數(shù)和季節(jié)性因素影響，導致對工商業(yè)客戶的燃氣銷售放緩。管理層可能會在審閱了19年5月和6月的售氣量數(shù)據(jù)之后重新修訂公司的全年售氣量增長指引。

　　報告還稱，公司維持0.6元人民幣/立方米的售氣毛差指引。管理層預計公司燃氣項目在非供暖季的價格平均漲幅約為6-7%。相信他們能夠將上升的成本完全轉嫁給大部分的工商業(yè)客戶。

　　此外，報告還顯示，管理層強調19年前4個月的新接駁正有序展開，與其全年目標300萬戶相符，預計下半年居民戶接駁數(shù)量將多于上半年。管理層預計在計入所有相關的市場定價成本（如營銷費用、一般及安全檢查費用以及維護費）后，經(jīng)營利潤率為15-25%。