港交所上市科前高管卷入貪腐案被坐實(shí)。

　　昨日晚間，香港證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站刊登，香港廉政公署拘捕港交所上市部首次公開招股審查組一名前聯(lián)席主管及兩名與他相關(guān)的人士。隨后，港交所發(fā)布公告稱，獲悉香港廉政公署正對(duì)一名涉嫌舞弊的香港交易所前雇員進(jìn)行調(diào)查，港交所正全力協(xié)助廉政公署及香港證監(jiān)會(huì)進(jìn)行有關(guān)調(diào)查。

　　關(guān)于港交所上市科貪腐案，更多細(xì)節(jié)被進(jìn)一步曝光。據(jù)悉，廉政公署與港證監(jiān)會(huì)于6月23日展開名為“寒山”的聯(lián)合行動(dòng)，出動(dòng)80余人，20張搜查令，搜2家券商，1家財(cái)經(jīng)印刷公司，涉及2家上市公司，最終逮捕3人，兩男一女，目前已獲準(zhǔn)保釋侯查。

　　代號(hào)“寒山”，廉政公署聯(lián)合港證監(jiān)會(huì)調(diào)查港交所上市科貪腐案▲▲▲

　　在香港，有一杯令香港官員、警察、商人聞之色變的咖啡，它來自ICAC—廉政公署，因?yàn)榉彩潜徽?qǐng)進(jìn)廉政公署問話的人，工作人員都會(huì)出于禮貌的問一聲：“喝點(diǎn)什么？咖啡還是茶？”在香港，幾乎婦孺皆知的廉政公署經(jīng)典廣告詞是：香港勝在有你同ICAC。至今，香港百姓有一個(gè)共識(shí)：廉署是香港的發(fā)展基礎(chǔ)。

　　但還有一句，金融是香港發(fā)展的血液。 作為香港金融順利運(yùn)轉(zhuǎn)的核心機(jī)器——港交所卻出現(xiàn)了“內(nèi)鬼”，涉嫌新股“放水”。

　　昨日晚間，廉政公署發(fā)布新聞稱，廉政公署及香港證監(jiān)會(huì)于6月23日展開名為“寒山”的聯(lián)合行動(dòng)，在行動(dòng)中拘捕了港交所上市部首次招股審查組一名前聯(lián)席主管及兩名與他相關(guān)的人士，懷疑他們?cè)趦杉夜镜纳鲜猩暾?qǐng)審批過程中涉及貪污及公職人員行為失當(dāng)。

　　據(jù)悉，已拘捕的三名人士為兩男一女，目前已獲準(zhǔn)保釋候查。在被捕人士中，除一名是港交所前高層外，其余兩人并非港交所員工，證券時(shí)報(bào)記者從可靠消息源獲悉，這二人可能為投行保薦人。

　　此外，廉署在“寒山”調(diào)查中出動(dòng)了逾80名人員，出具20張搜查令，搜查了兩家保薦人公司的辦事處，涉及2家上市公司及一家財(cái)經(jīng)印刷公司的辦公室。由于目前調(diào)查還在繼續(xù)，香港證監(jiān)會(huì)及廉政公署都不會(huì)對(duì)此事作出進(jìn)一步評(píng)論。

　　昨日，港交所在聲明中稱，獲悉香港廉政公署正對(duì)一名涉嫌舞弊的港交所前雇員進(jìn)行調(diào)查，相關(guān)舞弊行為發(fā)生在其任職期間，廉政公署沒有對(duì)港交所其他員工進(jìn)行調(diào)查，港交所各項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持最高標(biāo)準(zhǔn)的誠信及專業(yè)操守，并高度重視此事件確保得到徹查，并正在全力協(xié)助廉政公署及香港證監(jiān)會(huì)進(jìn)行調(diào)查。

　　據(jù)不愿具名的消息人士透露，為了配合廉政公署調(diào)查行動(dòng)，港交所將多家保薦機(jī)構(gòu)列入了監(jiān)察名單。其中有2家為近5年成立的中小型金融機(jī)構(gòu)，近2年共保薦近30家企業(yè)于主板及創(chuàng)業(yè)板（GEM）上市，涉及本地、內(nèi)地及東南亞中小企業(yè)，每只集資規(guī)模最多不超過2億元，主要為建筑股、餐飲股。此外，還有一家保薦機(jī)構(gòu)持有6號(hào)牌照（就機(jī)構(gòu)融資提供意見）逾10年，在早年“啤殼”（香港本地說法，即借殼上市）全盛時(shí)期保薦多只新股上市。

　　事實(shí)上，關(guān)于港交所前高層IPO審核“放水”一事早有傳聞。此前時(shí)報(bào)君報(bào)道過，此高管或?yàn)楦劢凰鲜锌茖彶榻M主管楊金隆，其于2013年加入港交所，管理一個(gè)由70名員工組成的團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)監(jiān)管新上市公司的申請(qǐng)程序，包括上市公司的交易，發(fā)布指引、制定IPO政策和審核招股書說明書。

　　時(shí)報(bào)君粗略統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，由2013年至2018年已有逾百家建筑股上市，其中有超過3成已經(jīng)賣殼，即股權(quán)易手，部分上市剛一年就賣殼，最長只有2年就選擇賣殼，這意味著建筑股上市的目的可能并非為了發(fā)展，而是為了賣殼，部分集資金額僅千萬級(jí)別，不免讓外界質(zhì)疑其上市真正目的。

　　香港新股上市審批權(quán)非議已久▲▲▲

　　獨(dú)立股評(píng)人David Webb表示，港交所近年審批公司上市時(shí)強(qiáng)調(diào)的“合適性”屬于主觀判斷，容易引來貪腐行為，港府在2003年駁回專家小組有關(guān)削減港交所上市審批權(quán)以減少利益沖突的建議，間接導(dǎo)致港交所作為牟利機(jī)構(gòu)卻擁有了監(jiān)管的權(quán)力。

　　此前港交所行政總裁李小加在接受媒體采訪回應(yīng)高層涉嫌貪腐時(shí)稱，對(duì)香港的上市發(fā)行制度充滿信心，因?yàn)榇隧?xiàng)制度標(biāo)準(zhǔn)非常清晰，自由裁決量有限，在這個(gè)制度下，無論是誰，權(quán)力都受到非常清晰的制衡和檢驗(yàn)，沒有一個(gè)人能做出讓一家公司來上市的決定，這一制度的核心是把權(quán)力限制住，令尋租和貪腐的空間大幅縮小。但再完美的制度都不可能完全杜絕蛀蟲、爛蘋果，只要發(fā)現(xiàn)一點(diǎn)有爛蘋果，蛀蟲，就要毫不猶豫、干干凈凈地把它清除。

　　事實(shí)上，香港新股上市審批權(quán)非議已久，由港交所采取前線審批，香港證監(jiān)會(huì)僅以雙重存檔方式監(jiān)管，被市場人士形容為“由兔子守著蘿卜”，具有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，容易成為貪腐溫床。

　　早在2016年香港證監(jiān)會(huì)就提出上市改革建議，希望加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)在上市審批時(shí)的影響力，但最終在市場強(qiáng)烈反對(duì)下告吹。

　　隨著港交所被曝出高層在上市審批上“放水”，香港證監(jiān)會(huì)在新聞稿中也提到，將“特別檢視港交所在執(zhí)行或處理上市及其他事宜的方式”，令市場人士擔(dān)心這是否會(huì)影響日后的上市審批權(quán)格局。

　　港交所上市審批日趨嚴(yán)格▲▲▲

　　近兩年港交所審批上市申請(qǐng)已日趨嚴(yán)格，新上市申請(qǐng)被拒絕的數(shù)量明顯增加，2017年僅有3例上市申請(qǐng)被拒絕，2018年有24例上市申請(qǐng)被拒絕，2019年截至5月31日，已經(jīng)有14例上市申請(qǐng)被拒絕，上市申請(qǐng)被拒絕數(shù)量的增長反映港交所加強(qiáng)了對(duì)新上市申請(qǐng)人是否適合上市的審查和評(píng)估。港交所對(duì)上市申請(qǐng)人進(jìn)行的審查并不單單只看定量標(biāo)準(zhǔn)，研究申請(qǐng)人是否合適上市也要做通盤考慮。

　　從最近被港交所拒絕上市申請(qǐng)時(shí)引述的最關(guān)鍵的三個(gè)要素主要包括：

　　1、 上市申請(qǐng)人申請(qǐng)上市的商業(yè)依據(jù)，包括是否有籌資真實(shí)需要

　　2、 上市申請(qǐng)人的估值及所用的估值方法

　　3、 財(cái)務(wù)表現(xiàn)倒退

　　4、 業(yè)務(wù)是否可持續(xù)

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