憑借近幾個(gè)月的一系列并購(gòu)，此前在行業(yè)內(nèi)稍顯“安靜”的世茂房地產(chǎn)(以下簡(jiǎn)稱“世茂”)，一躍成為輿論眼中的“并購(gòu)達(dá)人”。

　　世茂相關(guān)人士對(duì)記者表示，今年集團(tuán)計(jì)劃將銷售額的近40%(約為回款額的近50%)用于土地投資，同時(shí)還會(huì)根據(jù)市場(chǎng)及銷售回款情況動(dòng)態(tài)調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)平衡和可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流流入。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，與一些被迫出售項(xiàng)目的企業(yè)相比，世茂手中持有大量現(xiàn)金，因此在償債高峰期來臨時(shí)，其也迎來了加速“屯糧”的機(jī)會(huì)。依靠并購(gòu)，世茂不但能收獲以往很難拿到的土地資源，價(jià)格上也會(huì)有一些優(yōu)勢(shì)。而這些都將為企業(yè)的發(fā)展提供更為充足的動(dòng)力。畢竟，土地是房企開展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，以合適的價(jià)格獲取土地資源則是企業(yè)成功的核心要素之一。

　　　財(cái)務(wù)穩(wěn)健底氣足

　　今年3月份世茂的業(yè)績(jī)會(huì)上，世茂集團(tuán)董事局副主席兼總裁許世壇曾明確表示，將加大并購(gòu)的力度。

　　世茂隨后的表現(xiàn)也印證了許世壇所言非虛。自3月下旬開始，截至6月上旬，世茂先后與泰禾集團(tuán)、【萬通地產(chǎn)(600246)、股吧】、粵泰股份、明發(fā)集團(tuán)等多家房企達(dá)成合作，總收購(gòu)金額接近200億元。

　　世茂方面也透露，截至5月底，集團(tuán)通過項(xiàng)目合作獲取的貨值已大于2000億元(權(quán)益前)。而從世茂公布的拿地計(jì)劃以及資金面看，下半年其仍將延續(xù)并購(gòu)步伐。

　　根據(jù)世茂2018年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，世茂股東應(yīng)占核心利潤(rùn)85.5億元，同比上升23.4%。截至去年年底，世茂賬面現(xiàn)金495.8億元，未動(dòng)用銀行及金融機(jī)構(gòu)等融資額度約400億元。

　　同時(shí)，【興業(yè)證券(601377)、股吧】房地產(chǎn)行業(yè)分析師宋健指出，世茂2019年的銷售目標(biāo)為2100億元，同比增長(zhǎng)19%，截至年末世茂可售貨值為3500億元，今年前3個(gè)月世茂還大幅擴(kuò)增1000億元貨值，并重點(diǎn)投放一、二線及強(qiáng)三線城市，其中約500億元今年可推，預(yù)計(jì)全年可售貨值將達(dá)到4000億元。按照60%的去化率計(jì)算，世茂的銷售規(guī)?？蛇_(dá)到2400億元。

　　世茂表示，2100億元的銷售目標(biāo)，是按照去化率60%做出的保守估計(jì)，而2018年世茂的實(shí)際去化率是65%，2019年預(yù)計(jì)會(huì)有所提升。

　　對(duì)此，有分析人士指出，近些年世茂的權(quán)益占比一直超過60%，若以2018年世茂78%的回款率計(jì)算，今年公司的回款金額將超過千億元。

　　此外，世茂132億元的公司債近期也獲批發(fā)行。據(jù)透露，2018年全年世茂的融資成本控制在5.8%，成本優(yōu)勢(shì)明顯。負(fù)債方面，世茂2018年年底凈負(fù)債率較年中下降3.3個(gè)百分點(diǎn)至59.4%，連續(xù)7年維持在60%左右，財(cái)務(wù)健康水平居于行業(yè)前列。

　　“剔除流動(dòng)負(fù)債中年內(nèi)必須的支出(短貸和長(zhǎng)貸到期部分及應(yīng)交稅金合計(jì)約550億元)，從去年年底的賬面現(xiàn)金、未動(dòng)用的融資額度以及回款、新增融資來看，世茂今年可動(dòng)用的現(xiàn)金超過1500億元。200億元的并購(gòu)資金，對(duì)于目前的世茂來說并無壓力，還能給世茂帶來大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目?！鄙鲜龇治鋈耸糠Q。

　　　　緊抓“屯糧”窗口期

　　除了手握大量現(xiàn)金外，世茂選擇在今年發(fā)力并購(gòu)市場(chǎng)，拓展拿地渠道，還有著另一層考慮。

　　許世壇此前就表示，“目前是房企并購(gòu)的好時(shí)機(jī)，在償債高峰期諸多企業(yè)面臨較大的償債壓力，而世茂的優(yōu)勢(shì)在于較低的融資成本和充裕的現(xiàn)金。同時(shí)，現(xiàn)在一二線城市很多土地的地價(jià)很高，收購(gòu)相對(duì)可控?！?/p>

　　世茂相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，鑒于2018年四季度及2019年一季度國(guó)內(nèi)流動(dòng)性較緊， 有很多好的合作機(jī)會(huì)出現(xiàn)，有些合作項(xiàng)目從今年春節(jié)前就開始醞釀，地價(jià)相對(duì)有優(yōu)勢(shì)。

　　值得注意的是，世茂在選擇合作項(xiàng)目時(shí)，主要聚焦項(xiàng)目質(zhì)量、利潤(rùn)率及銷售周期，且凈利潤(rùn)率需要達(dá)到10%或以上。這無疑為世茂后期的運(yùn)營(yíng)和銷售順暢，鋪平了道路。

　　“項(xiàng)目合作是個(gè)精挑細(xì)選的過程，把控風(fēng)險(xiǎn)是世茂的強(qiáng)項(xiàng)，多輪盡調(diào)必不可少。資金方面，世茂準(zhǔn)備充分，財(cái)務(wù)穩(wěn)健扎實(shí)，凈負(fù)債率長(zhǎng)期位于行業(yè)低位。去化方面，并購(gòu)項(xiàng)目絕大部分位于一二線城市，且都是世茂或合作方深耕的城市，部分已在售或即將開售，去化整體樂觀?！鄙鲜鍪烂嚓P(guān)負(fù)責(zé)人指出。