大和：維持歐舒丹買入評級 目標(biāo)價19港元

　　大和發(fā)表研究報告稱，歐舒丹（00973）在7月23日公布2020財年首季凈銷售年增長18.8%至3.53億港元，該行繼續(xù)予其“買入”投資評級，目標(biāo)價19港元。

　　該行表示，公司的凈銷售受惠于合并收購的英國品牌Elemis，現(xiàn)為旗下第二大品牌，而除開Elemis，公司的年凈增長為5.1%。公司管理層也重申今年的營運毛利率目標(biāo)為12%。

　　高盛：ASM【太平洋(601099)、股吧】(601099)重申買入評級 目標(biāo)價115港元

　　高盛發(fā)表報告表示，重申對ASM太平洋（00522）“買入”投資評級及目標(biāo)價115港元，此相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率18倍，與其過去五年平均水平相當(dāng)，并預(yù)計5G智能手機在2020年至2021年可帶來相關(guān)設(shè)備的強勁需求，未來的12個月會迎來市場上調(diào)估值的周期。

　　該行指出，ASM太平洋第二季收入及純利均低于預(yù)期，如果除去2019年第二季度因與香港稅務(wù)局相關(guān)的稅務(wù)事宜而計提的4900萬港元的不足稅項撥備，集團第二季盈利季增長10%，第二季新增訂單總額為6.02億美元，季增長31%，相關(guān)表現(xiàn)強勁。ASM太平洋給予第三季指引稱，其收入將介乎5.5億美元至6億美元（約43億至47億港元）之間（相當(dāng)于季增長19至29%），符合市場預(yù)期。

　　野村：推薦中國燃氣及新奧能源 給予兩者買入評級

　　野村發(fā)表研究報告稱，部分投資者對天然氣行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但該行推薦中國燃氣（00384）及新奧能源（02688），主要是由于天然氣銷售毛利率較低，予兩者“買入”投資評級。

　　該行表示，由于煤改氣的改革及政策風(fēng)險消除，投資者偏好中國天然氣分銷行業(yè)。雖然大多數(shù)的投資者對國家管道公司的成立并沒有太大的期望，但對打破龍頭企業(yè)在中國市場的壟斷局面仍然積極。

　　高盛：俄鋁首予買入評級 目標(biāo)價4.3港元

　　高盛發(fā)表研究報告稱，首予俄鋁（00486）“買入”投資評級，目標(biāo)價4.3港元。

　　該行表示，對鋁價預(yù)期正面，預(yù)計未來12個月鋁價將上升12%。俄鋁對鋁價復(fù)蘇敏感度高，且盈利勢頭強勁，預(yù)計2019至2022年間三年，其美元計稅息折舊及攤銷前盈利（EBITDA）年均復(fù)合增長達16%，EBITDA利潤率由2019年的12.3%擴大至2022年的16.9%。

　　該行指出，由于宏觀環(huán)境（鋁價下跌及盧比升值）及首季業(yè)績令人失望，俄鋁股價自今年2月高位累跌約14%，但也形成了吸引人的買入機會。俄鋁現(xiàn)股價僅相當(dāng)于今年預(yù)測企業(yè)價值對EBITDA倍數(shù)的約4.6倍，估值不高。公司的短期催化劑為第二季業(yè)績表現(xiàn)，預(yù)計EBITDA按季度反彈53%。

　　野村：中國財險目標(biāo)價上調(diào)至11.03港元 維持買入評級

　　野村發(fā)表研究報告稱，中國銀保監(jiān)會最近發(fā)布措施表示，要進一步收緊汽車保險業(yè)的監(jiān)管，并懲罰破壞市場秩序的大型企業(yè)和忽視監(jiān)管的中小型企業(yè)，預(yù)計車險傭金將繼續(xù)有改善。該行將中國財險（02328）的目標(biāo)價上調(diào)3.76%，由原來的10.63港元升至11.03港元，并維持“買入”評級。

　　該行表示，將中國財險的2019至2021年的盈利預(yù)測上調(diào)12%，而股本回報率（ROE）預(yù)測上調(diào)14%。自中國銀監(jiān)會及保監(jiān)會合并后，銀保監(jiān)會采取了多項強而有力的監(jiān)管措施去應(yīng)對市場混亂，但只有少量的保險公司因違反車險法規(guī)而受到處罰。不過最近銀保監(jiān)會多次發(fā)布公告，加強車險監(jiān)管。

　　高盛：恒地給予目標(biāo)價53港元 上調(diào)至買入評級

　　高盛發(fā)布研究報告稱，上調(diào)恒地（00012）投資評級，由“中性”升至“買入”，予目標(biāo)價53港元，與現(xiàn)價有逾20%水位，列入確信買入名單。

　　該行表示，恒地管理層承認(rèn)增加派息將進一步增強投資者對恒地信心，預(yù)計公司2020年12月底止年度股息率升至4.7%，原估計為4.3%。該行相信公司有能力保持現(xiàn)時收入來源，加上市區(qū)重建項目完工及投資物業(yè)等，令其經(jīng)常性業(yè)務(wù)收入貢獻回升。另外，公司也暗示了未來2至3年年均復(fù)合增長率至少有10%，符合預(yù)期。

　　該行指出，恒地系煤氣也為公司提供高質(zhì)量收入貢獻?；诤愕仨椖科骄N售價格及租務(wù)假設(shè)，該行將公司2019至2021年度每股盈利預(yù)測下調(diào)2%，但其股息增長趨勢明顯，且煤氣市值處于歷史最高水平，故認(rèn)為恒地估值仍未達頂峰，因此調(diào)低資產(chǎn)凈值折讓，由40%下調(diào)至30%。

　　中金：美團點評維持跑贏市場評級 目標(biāo)價83港元

　　中金發(fā)表報告稱，維持美團點評（03690）“跑贏市場”評級和83港元目標(biāo)價（較當(dāng)前股價有26%的上漲空間），目標(biāo)價對應(yīng)32.3倍2021年非通用準(zhǔn)則市盈率，當(dāng)前股價對應(yīng)25.5倍2021年非通用準(zhǔn)則市盈率。

　　該行指出，近期對美團點評進行了調(diào)研并組織投資者會議，其管理層表示對外賣業(yè)務(wù)訂單量穩(wěn)健增長充滿信心。管理層認(rèn)為，外賣訂單量近期增速穩(wěn)健，整體滲透率仍然較低，供給端改革有望促進需求并支撐長期增長。外賣商家傭金率和用戶配送費的小幅增長可能帶動中期公司1P整體傭金率實現(xiàn)1-2個百分點的提升。雖然暑期補貼可能提升，但對外賣業(yè)務(wù)的長期盈利能力表示樂觀，整體傭金率提升和穩(wěn)定的騎手成本也有望提供經(jīng)營杠桿。

　　中金：中國東方教育維持跑贏行業(yè)評級 目標(biāo)價15港元

　　中金發(fā)表報告稱，維持中國東方教育（00677）“跑贏行業(yè)”評級和目標(biāo)價15港元，基于25倍2020年調(diào)整后市盈率。目標(biāo)價較當(dāng)前股價具備15%的上行空間，公司目前交易于22倍2020年調(diào)整后市盈率（23倍2020年市盈率）。

　　該行指出，中國東方教育發(fā)布盈利預(yù)告表示，預(yù)計2019財年上半年凈利潤將同比增長至少40%。該行預(yù)計東方教育2019財年上半年調(diào)整后凈利潤將同比增長86.5%至4.02億元人民幣，收入將達到17.99億元人民幣。隨著新開學(xué)校和體驗中心的運營模式逐漸成熟以及新校擴張速度趨于穩(wěn)定，預(yù)計其2019財年上半年調(diào)整后凈利率將增至22%。

　　中金：【東陽光(600673)、股吧】藥給予跑贏行業(yè)評級 目標(biāo)價59港元

　　中金發(fā)表報告稱，再次覆蓋給予東陽光藥（01558）跑贏行業(yè)評級，基于DCF模型，予其59港元目標(biāo)價，對應(yīng)19倍和15倍2019-2020 年市盈率，較目前股價有36%上行空間。該行預(yù)測其2019-2020年每股盈利2.7港元和3.5港元，對應(yīng)2018-2020年復(fù)合年增長率30%。

　　該行指出，預(yù)計東陽光藥2018-2021年可威收入復(fù)合年增長38%，有望逐步滲透至基層市場和預(yù)防用藥市場，并且可威2024年銷售有望達到峰值約70億元。該行預(yù)計公司多個在研藥物能成為新的增長引擎，大股東控股的東陽光研究院未來有望持續(xù)向其注入創(chuàng)新藥產(chǎn)品。

　　中金：華潤醫(yī)藥目標(biāo)價12.6港元 維持跑贏行業(yè)評級

　　中金發(fā)表報告稱，維持華潤醫(yī)藥（03320）2019-2020 盈利預(yù)測0.76港元和0.87港元不變，分別同比增長17.8%和14.4%。公司當(dāng)前股價對應(yīng)2019-2020的11.7倍和10.2倍市盈率。該行維持其跑贏行業(yè)評級，但考慮行業(yè)估值中樞下移，下調(diào)其目標(biāo)價16.5%至12.6港元，對應(yīng)2019-2021的6.6倍和14.5倍市盈率，對比當(dāng)前股價有42%上漲空間。

　　該行表示，華潤醫(yī)藥商業(yè)（華潤醫(yī)藥持股其88.67%）目前合計持有英特集團(000411)20%的股份。英特集團作為浙江省醫(yī)藥流通行業(yè)區(qū)域龍頭企業(yè)之一，具備良好的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)及合作平臺，華潤醫(yī)藥商業(yè)可借助雙方未來的戰(zhàn)略合作，充分實現(xiàn)優(yōu)勢互補及強強聯(lián)合及全面提升運作效率以及競爭能力。