大和發(fā)表研究報(bào)告稱，【中國神華(601088)、股吧】（01088）的股價(jià)自今年3月底，已下跌14%，可能是由于去年及今年首季的收入都有所下跌，以及煤炭價(jià)格自3月份開始持續(xù)下跌所致。該行將集團(tuán)的目標(biāo)價(jià)下調(diào)12.5%，由原來的19.2港元降至16.8港元，維持“持有”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，預(yù)計(jì)神華上半年盈利將會(huì)下跌，可能是受煤炭售價(jià)及銷量下跌所拖累。除去與國電集團(tuán)成立合資公司的11億元人民幣一次性投資收益，其今年首季的經(jīng)常性收益年下降4%。即使預(yù)計(jì)2019至2021年的收益將跟隨煤炭價(jià)格走弱而收縮，集團(tuán)仍有290億元至410億元人民幣的現(xiàn)金流。

　　該行指出，基于煤炭銷量較低的預(yù)期，將集團(tuán)2019至2020年的每股盈利預(yù)測下調(diào)7%至9%，認(rèn)為第二季盈利可能仍會(huì)受到煤炭售價(jià)及銷量下滑影響。集團(tuán)計(jì)劃保持40%穩(wěn)定派息比率，估計(jì)股息收益率為6%，具有吸引力。