小摩發(fā)表研究報告指出，香港零售過去三個月處于困局，拖累香港零售股股價全線下滑。不過，該行對兩類零售商的前景并不太看淡，包括內(nèi)地業(yè)務(wù)占比重的零售商，如周大福（01929）內(nèi)地收益比重超過60%，以及相對不太依賴旅客消費的零售商，例如利福國際（01212）旗下銅鑼灣崇光百貨有60%收益來自本地消費。

　　該行表示，周大福股價的下跌主要受累于行業(yè)周期下滑所帶來的影響，9月可能出現(xiàn)強勁反彈，而利福擁有穩(wěn)定經(jīng)營水平及股息率，會為下行帶來支撐。該行建議趁低吸納周大福及利福，維持“增持”評級，目標價分別為10港元及16港元。基于莎莎國際（00178）及六福集團（00590）不利的收益組合，對該兩公司的前景持審慎看法，均維持“中性”評級，目標價分別為2.5港元及27港元。