長江商報(bào)消息●長江商報(bào)記者楊玲玲

　　8月8日，深交所公告顯示，中金-華南城購房尾款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，狀態(tài)更新為“中止審核”。

　　事實(shí)上，長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2018年5月以來，港股上市公司華南城（01668.HK）連續(xù)高息發(fā)債，其中，共發(fā)布了4筆融資利率超過10%的美元債，2筆年利率為8%—8.5%的境內(nèi)公司債或中期票據(jù)。

　　近日，華南城發(fā)布2018/19財(cái)年的年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，華南城實(shí)現(xiàn)合約銷售達(dá)146.8億港元，未達(dá)此前定下的160億港元年度銷售目標(biāo)。若按照160億港元銷售目標(biāo)計(jì)算，實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)的91.73%。年內(nèi)到期債務(wù)為152.9億港元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物93.60億港元，當(dāng)中不受限制現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為59.34億港元，離覆蓋短期債務(wù)有較大缺口。

　　連續(xù)高息發(fā)債

　　“當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)遇到融資方面困難，此前存在30多種融資工具，現(xiàn)在大門慢慢關(guān)閉，剩下的融資工具已經(jīng)不多?！苯?，某上市房企高管在公開場合表示。

　　8月8日，深交所發(fā)布公告，中金-華南城購房尾款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃狀態(tài)變成“中止審核”。

　　根據(jù)披露，該債券類別為ABS，擬發(fā)行金額10.6億元，發(fā)行人是華南國際工業(yè)原料城(深根據(jù)披露，該債券類別為ABS，擬發(fā)行金額10.6億元，發(fā)行人是華南國際工業(yè)原料城(深圳)有限公司，承銷商/管理人是中國國際金融股份有限公司。

　　事實(shí)上，自去年5月以來，華南城連續(xù)高息發(fā)債，截至目前已經(jīng)發(fā)布了4筆融資利率超過10%的美元債，而此前都在5%—7%。

　　具體來看，華南城于2018年5月發(fā)行1.5億美元優(yōu)先票據(jù)，并于2018年6月增加發(fā)行1億美元優(yōu)先票據(jù)；于2019年3月發(fā)行2億美元優(yōu)先票據(jù)，并于2019年6月增加發(fā)行6000萬美元優(yōu)先票據(jù)。

　　“發(fā)行美元等外債，房企需要面對匯率風(fēng)險(xiǎn)，這對于本就高企的美元債融資成本來說，無疑是巨大的財(cái)務(wù)壓力，且后續(xù)匯率如何變化存在較大不確定性，房企的匯率及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口或存在持續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn)?！笔袌龇治鋈耸刻岢觥?/p>

　　同時(shí)，華南城8月6日公告稱，公司全資附屬公司華南國際工業(yè)原料城(深圳)有限公司已分別于今年8月2日及5日完成發(fā)行2019年第一及二期境內(nèi)公司債券，發(fā)行本金合共為14億元，年利率為8%，期限最長為三年。華南城表示，發(fā)行債券所得款項(xiàng)主要用于償還華南國際的債務(wù)。

　　今年4月18日，華南城還發(fā)行了2019年度第一期中期票據(jù)，發(fā)行金額為6億元，期限最長為三年，年利率為8.5%。發(fā)行所得款主要用于置換華南國際及其下屬公司現(xiàn)有借款。

　　全年凈利潤下跌28%

　　華南城將自己定位為“一家在香港聯(lián)合交易所上市的綜合商貿(mào)物流企業(yè)”。據(jù)了解，2002年5月，華南城在香港注冊成立，2009年9月在香港主板上市。

　　2009年至2013年，其營業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)步增長，營業(yè)收入從15.75億港元增長至74.88億港元，凈利潤則從3.30億港元增長至27.50億港元。

　　2014年，華南城收入首次突破百億大關(guān)，達(dá)134.68億港元。然而2015年至2016年，公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大波動(dòng)，2015年其收入僅為97.58億港元，2016年為61.36億港元，在2014年的基礎(chǔ)上腰斬。

　　隨后，華南城業(yè)績再次進(jìn)入上升通道，2017年和2018年，其營業(yè)收入和凈利潤雙升，不過值得一提的是，2018年凈利潤增幅已經(jīng)大幅下滑。此外，2017年，期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額增幅從176.48%銳降至20.12%，凈資產(chǎn)收益率從2.01%降為-1.88%。

　　不久之前，華南城發(fā)布了2018/19年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，華南城實(shí)現(xiàn)收入102.74億港元，同比微升9.2%；母公司擁有人應(yīng)占利潤32.51億港元，同比下降27.9%。

　　華南城多次對外強(qiáng)調(diào)“與房地產(chǎn)行業(yè)不同”，然而財(cái)報(bào)顯示，過去一年，華南城位于南昌、南寧、西安、哈爾濱、鄭州、合肥、重慶7個(gè)項(xiàng)目中，有5個(gè)項(xiàng)目的住宅物業(yè)銷售占總銷售收入的比例超過了60%，其中合肥華南城完全依賴住宅銷售。

　　同時(shí)，值得一提的是，近年來，華南城多次失約自己定下的年度銷售目標(biāo)。2018/19財(cái)年，華南城的銷售目標(biāo)為160億港元，然而其實(shí)際的合約銷售為146.77億港元，僅完成目標(biāo)的91.73%。

　　銷售不達(dá)預(yù)期的同時(shí)，華南城還面臨著債務(wù)壓頂?shù)木置妗?018/19年報(bào)顯示，華南城年內(nèi)到期債務(wù)為152.9億港元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物93.60億港元，當(dāng)中不受限制現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約僅為59.34億港元。

　　此外，報(bào)告期，其融資成本增加80.1%至5.309億港元。華南城稱，主要由于作為一般流動(dòng)資金用途的銀行及其他借貸增加而其利息開支計(jì)入損益表所致。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月31日，華南城計(jì)息銀行及其他借貸合計(jì)為177.387億港元，其中87.79億港元須于一年內(nèi)或應(yīng)要求償還、42.813億港元須于第二年償還、41.416億港元須于第三至第五年償還及5.369億港元須于五年后償還。