匯豐：中移動升至買入評級 上調(diào)目標(biāo)價至81港元

　　匯豐研究發(fā)表報告稱，中移動（00941）上半年業(yè)績較弱，主要受競爭激烈及成本較高拖累。股價已跌至約5年低位，考慮到公司再次重申其5G資本開支預(yù)算，加上預(yù)期下半年勢頭較好，將其評級由“持有”升至“買入”，目標(biāo)價由77港元升至81港元。

　　該行指出，中移動指出2019財年的5G資本開支指引，由早前提出的170億元人民幣，增至240億元人民幣，但會削減其他方面的開支。公司也指出2020-22年將為5G投資高峰期，相信與之前的投資高峰期比較，資本開支不會顯著提升。另外，該行提升公司2022年資本開支預(yù)測以反映投資高峰期的影響，估計到2022年公司將建160萬座5G基站。

　　麥格理：中芯國際維持跑贏大市評級 目標(biāo)價10港元

　　麥格理發(fā)表研究報告指出，中芯（00981）第二季銷售符預(yù)期，毛利勝預(yù)期，但被較低的經(jīng)營溢利抵銷。公司第三季預(yù)期銷售按季增長0-2%，較該行預(yù)期增長9%為低，但毛利率指引19-21%則高于該行及市場預(yù)期。而按非通用會計準(zhǔn)則，第三季經(jīng)營開支指引為2.94-3億美元。該行維持中芯“跑贏大市”評級，目標(biāo)價10港元，正檢討相關(guān)預(yù)測模型。

　　匯豐：上調(diào)高鑫零售目標(biāo)價至10.1港元 維持買入評級

　　匯豐發(fā)表研究報告指出，高鑫零售（8.46， 0.58， 7.36%）（06808）中期業(yè)績勝該行及市場普遍預(yù)期，相信該公司已進入營運杠桿正面周期，未來將有更多發(fā)展機會，上調(diào)目標(biāo)價6.3%至10.1港元，維持“買入”評級。

　　該行表示，高鑫零售上半年經(jīng)新會計準(zhǔn)則調(diào)整后的純利增長5%，撇除新會計準(zhǔn)則影響則缺乏增長，但仍好過該行估計下跌5%。警喜主要來自嚴(yán)控成本，即使計及新零項目的投資后，公司的成本未見增加，有助抵銷其他收入按年下跌21%之負(fù)面影響，使其營業(yè)利潤得以增長3%。

　　大和：九龍倉重申買入評級 維持目標(biāo)價36.5港元

　　大和發(fā)表研究報告稱，九龍倉集團（17.12， 0.10， 0.59%）（00004）仍然是穩(wěn)固的資產(chǎn)概念股，公司中期基礎(chǔ)盈利下跌主要由于上半年確認(rèn)入帳收入減少，預(yù)期下半年物業(yè)銷售盈利表現(xiàn)將會改善，重申其“買入”投資評級，維持目標(biāo)價36.5港元。

　　該行表示，九龍倉中期基礎(chǔ)盈利減少12%至22.36億港元，主要是由于物業(yè)銷售收入將于下半年確認(rèn)入帳。期內(nèi)，公司物業(yè)租金收入增加22%至近20億港元，而尚未確認(rèn)入帳的銷售額上升至約235億元人民幣，相信上述因素將利好公司下半年及未來的業(yè)績表現(xiàn)。

　　野村：港鐵公司目標(biāo)價升至56.6港元 維持買入評級

　　野村發(fā)表報告表示，港鐵（00066）上半年核心經(jīng)營溢利年增長14%，高于該行預(yù)期，可見業(yè)務(wù)具有韌性?；谙掳肽贻^為保守的廣告及零售市道前景，維持中期息0.25港元。港鐵零售投資組合較具防守性，長線前景仍然穩(wěn)固。該行上調(diào)港鐵目標(biāo)價，由53.5港元升至56.6港元，維持“買入”評級。

　　該行指出，基于零售及交通上不明朗因素，調(diào)整港鐵2019至2020年之租務(wù)收益預(yù)測至年同比下跌1%及持平，下調(diào)其2020年每股基礎(chǔ)盈利預(yù)測8%，以反映不利因素，但相信明年開業(yè)的將軍澳新商場入帳會對今年業(yè)績有所彌補。

　　里昂：雅生活服務(wù)目標(biāo)價升至21港元 維持買入評級

　　里昂發(fā)表報告指出，雅生活服務(wù)（14.32， -0.24， -1.65%）（03319）今年上半年的核心盈利年同比大增74.9%至5.47億元人民幣，優(yōu)于集團早前的盈喜及該行預(yù)測15.4%。該行上調(diào)其今年至2021年的核心盈利預(yù)測分別6.3%、10.9%及10.2%，并上調(diào)對雅生活股份目標(biāo)價，由18.9港元升至21港元，維持“買入”評級。

　　該行表示，額外的驚喜是雅生活服務(wù)并購似乎已取得初步成功，集團開始受惠于內(nèi)部重組，銷售及行政開支比率下降。由于對現(xiàn)有業(yè)務(wù)及新產(chǎn)品的探索，以及對收購公司的滲透，預(yù)計雅生活強勁的社區(qū)增值服務(wù)增長將會繼續(xù)。該行預(yù)期集團重點將轉(zhuǎn)向自然增長，也會繼續(xù)獲得市場估值重評。

　　招銀國際：時代中國目標(biāo)價16.20港元 維持買入評級

　　時代中國在2019上半年錄得35%盈利增長至15.94億元（人民幣，下同）。今年首七個月，公司實現(xiàn)合同銷售額368億元，同比增長18.5%，達到750億元銷售目標(biāo)的49%。我們將目標(biāo)價從15.60港元上調(diào)至16.20港元。維持買入評級。

　　2019上半年盈利增長35%。2019上半年物業(yè)開發(fā)收入增長45.8%至147億元。此外，今年上半年城市更新業(yè)務(wù)貢獻6.41億元收入，對比去年同期只錄得零收入。城市更新項目于上半年錄得85%毛利率，帶動公司毛利率從2018上半年的28.2%增至2019上半年的32.5%。另一方面，物業(yè)開發(fā)毛利率從2018上半年的28.1%，增加至2019上半年的29.9%。

　　交銀國際：信義光能目標(biāo)價5.05港元 重申買入評級

　　交銀國際（1.13， -0.01， -0.88%）發(fā)表研究報告稱，將信義光能（4.26， -0.10， -2.29%）（00968）目標(biāo)價由4.8港元上調(diào)5.2%至5.05港元，重申“買入”評級。

　　該行表示，信義光能業(yè)績基本符合市場預(yù)期，上半年收入39.97億港元，按年下降4.3%，純利9.53億港元，按年下降21.5%，業(yè)績下降的主要原因是光伏玻璃均價同比下降，及馬來西亞令吉兌港元匯率分別同比下降6%及4%，對業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。基于中期業(yè)績，該行調(diào)低公司2019年每股盈利預(yù)測4.6%至0.284港元。

　　中泰國際：民生教育投資價值顯著 維持買入評級

　　投資價值顯著，維持“買入”評級教育消費具備剛性需求，而且不受外圍經(jīng)濟環(huán)境波動的影響。最近行業(yè)兼并收購活躍，說明外延并購仍是行業(yè)增長動力。民生教育上市以來收購并簽約了6所高等院校，并購經(jīng)驗豐富。

　　我們預(yù)測公司2019E/2020E凈利潤增長28.6%/17.0%，對應(yīng)市盈率11.5倍/9.8倍，我們認(rèn)為估值被低估，與利潤增長不匹配。我們給予公司前瞻市盈率18倍，目標(biāo)價維持在港元2.20，買入評級。

　　大摩：太古地產(chǎn)給予增持評級 目標(biāo)價37港元

　　大摩發(fā)表報告表示，受惠于香港商廈租金收入稍微轉(zhuǎn)強，及利息開支減少，太古地產(chǎn)（27， -0.95， -3.40%）（01972）上半年經(jīng)常性基本純利年增長8%至40.49億元，高于該行預(yù)期4%。該行予太古地產(chǎn)“增持”評級，目標(biāo)價37港元。

　　該行指出，太古地產(chǎn)在業(yè)績公布中表示，預(yù)計香港中環(huán)及內(nèi)地商廈需求疲弱，而港島東商廈租金保持韌性。另外，預(yù)計香港零售市場將受影響，內(nèi)地零售市場則保持穩(wěn)固。