9月4日，截至A股收盤，北向資金凈流入56.97億元。其中，滬股通資金凈流入50.78億元，當(dāng)日余額469.22億元；深股通資金凈流入6.18億元，當(dāng)日余額513.82億元。北向資金已連續(xù)5日凈流入。（點(diǎn)擊查看>>滬深港通資金流）

　　交易所公布的滬深港通十大成交股顯示，今日北上資金大幅凈買入招商銀行3.69億元，買入中國平安3.20億元，買入【格力電器(000651)、股吧】3.20億元。

　　　　【最新市況】

　　A股三大股指集體收漲：銀行券商地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲 北向資金凈流入57億元

　　A股三大股指今日延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，收盤集體上揚(yáng)，日K線都是三連陽，深成指與創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)逾四個(gè)月新高。具體來看，滬指收盤上漲0.93%，收?qǐng)?bào)2957.41點(diǎn)；深成指上漲0.69%，收?qǐng)?bào)9700.32點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.54%，收?qǐng)?bào)1669.41點(diǎn)。兩市合計(jì)成交6058億元，行業(yè)板塊漲多跌少，銀行、券商、地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲。北向資金今日凈流入56.97億元。

　　對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　【海通證券(600837)、股吧】：科技+券商進(jìn)攻，核心資產(chǎn)為基本配置

　　抬頭看遠(yuǎn)方，中國股權(quán)投融資時(shí)代拉開大幕，機(jī)構(gòu)、居民資產(chǎn)配置將偏向A股。全球視角看，A股率較低，吸引力明顯。

　　對(duì)比歷史，A股估值處于低位，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率及股債比價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯。企業(yè)盈利正在趕底，預(yù)計(jì)A股凈利同比三季度見底，ROE四季度見底。

　　上證綜指3288點(diǎn)以來調(diào)整進(jìn)入末期，短期反復(fù)盤整為牛市第二波上漲蓄勢(shì)，中期科技和券商更優(yōu)，核心資產(chǎn)為基本配置。

　　中信建投證券：黃金進(jìn)入戰(zhàn)略配置期

　　從宏觀層面上來看，投資需求下行繼續(xù)推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利率下降，成為確定性最強(qiáng)的宏觀演變趨勢(shì)。因此從大類資產(chǎn)的角度來看：

　　第一，利率債和高等級(jí)信用債的利率在貨幣政策的引導(dǎo)下下行，然后是信用債利率逐步下降。

　　第二，在產(chǎn)出水平和價(jià)格水平逐步下降，利率水平下降的過程中，股票市場(chǎng)也是處于低位波動(dòng)的，這種回調(diào)實(shí)際是牛市進(jìn)程的中斷，在利率下降、企業(yè)成本下降和盈利改善之后，投資活動(dòng)回升，市場(chǎng)會(huì)重新上行。

　　第三，在這種環(huán)境中，本幣存在著貶值壓力，商品將逐步進(jìn)入熊市。海外經(jīng)濟(jì)逐步走向衰退，降息周期開啟過程中，黃金也進(jìn)入戰(zhàn)略配置期。

　　大類資產(chǎn)的順序是：黃金>債券>股票>本幣>商品。

　　從股票市場(chǎng)來看，雖然從2019年5月開始由于中美貿(mào)易沖突升級(jí)開始下跌，現(xiàn)階段回到了2900點(diǎn)左右。但經(jīng)濟(jì)的基本面是決定市場(chǎng)長(zhǎng)期運(yùn)動(dòng)的方向。中信建投預(yù)期經(jīng)濟(jì)逐步觸底的過程中，A股實(shí)際上是處于一個(gè)長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)。從行業(yè)配置的角度來看，首先，利率下降，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)久期的成長(zhǎng)股估值水平提升更快，疊加盈利預(yù)期的改善，中信建投長(zhǎng)期看好。其次，消費(fèi)也成為內(nèi)生增長(zhǎng)的主要需求，這也是值得長(zhǎng)期堅(jiān)守的方向。第三，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向直接融資，資本市場(chǎng)改革對(duì)券商也長(zhǎng)期利好。第四，利率下降之后，高股息板塊的配置價(jià)值對(duì)固定收益類的投資者也具備新引力。因此，投資者加配黃金、科技、消費(fèi)、券商和高股息品種，規(guī)避周期品種。

　　　　【廣發(fā)證券(000776)、股吧】：市場(chǎng)或繼續(xù)以區(qū)間震蕩為主

　　9月6日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將發(fā)布納入其指數(shù)體系的中國A股調(diào)整名單，A股將以25%的納入因子一次性納入并同樣于9月23日開盤前正式生效，預(yù)計(jì)或?qū)锳股市場(chǎng)合計(jì)帶來約140億美元(約1000億左右人民幣)的增量資金；其次，整體估值較低且處于底部區(qū)域；建國70周年大慶即將到來，市場(chǎng)存在維穩(wěn)預(yù)期。以上因素或?qū)?huì)對(duì)9月市場(chǎng)產(chǎn)生一定的支撐。

　　綜合以上因素來看，9月市場(chǎng)或繼續(xù)以區(qū)間震蕩為主，上下空間或?qū)⒍枷鄬?duì)有限，以上證綜指為例，9月整體維持在2750-3000區(qū)間震蕩的可能性較大。逢低關(guān)注科技、食品飲料、醫(yī)藥、家電、大金融等政策受益板塊中業(yè)績(jī)優(yōu)良龍頭個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　【華泰證券(601688)、股吧】：通脹對(duì)A股影響有限，9月指數(shù)或震蕩偏多

　　8月以來，隨著豬價(jià)快速上漲，市場(chǎng)擔(dān)心通脹壓力制約市場(chǎng)，通過復(fù)盤，華泰證券認(rèn)為由食品上漲帶動(dòng)的CPI上行對(duì)A股趨勢(shì)的影響有限。8月PMI數(shù)據(jù)顯示供給仍在擴(kuò)張，但經(jīng)濟(jì)總體需求依然較弱。8月“國債+地方債”發(fā)行規(guī)模較7月增長(zhǎng)8.7%，與此同時(shí)消費(fèi)刺激政策出臺(tái)，重點(diǎn)提及汽車，當(dāng)前的政策基調(diào)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在可控區(qū)間，未來財(cái)政政策或致力于調(diào)結(jié)構(gòu)。此外，中美貿(mào)易摩擦對(duì)A股的影響已經(jīng)邊際趨弱，9月中美可能重回談判，但已并不構(gòu)成影響A股趨勢(shì)的主要矛盾。華泰證券認(rèn)為9月A股重要指數(shù)下沿高于5~6月、中樞高于8月。

　　行業(yè)配置上繼續(xù)推薦科技股，其中繼續(xù)關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈，以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的核心標(biāo)的。

　　招商證券：尚未擺脫區(qū)間震蕩格局，仍需耐心

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增大，多措并舉以改革穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期正在增強(qiáng)；中觀景氣仍表現(xiàn)分化，消費(fèi)韌性、部分高端制造有所改善；流動(dòng)性維持適度寬松，A股主要寬基指數(shù)估值仍處低位；緊盯消費(fèi)、科技兩大主線，合理運(yùn)用配置戰(zhàn)術(shù)，靜待估值切換窗口。

　　展望后市，政策的定力、經(jīng)濟(jì)的韌性、較低的估值、改革的預(yù)期，依然是對(duì)中長(zhǎng)期行情樂觀的理由。代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要引擎的“大消費(fèi)”和代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的“科技創(chuàng)新”兩大主線已然撥云見日，戰(zhàn)略上仍長(zhǎng)期看好，但考慮到整體市場(chǎng)尚未擺脫區(qū)間震蕩格局，投資者需保持耐心和一點(diǎn)逆勢(shì)思維。

　　興業(yè)證券：市場(chǎng)把握結(jié)構(gòu)性行情為主、精耕細(xì)作

　　展望9月，市場(chǎng)把握結(jié)構(gòu)性行情為主、精耕細(xì)作?；久妗L(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性有好有壞，9月相互比拼、賽跑。階段性“好”消息在前面，市場(chǎng)行情可以樂觀一些，多做做進(jìn)攻彈性品種。階段性“壞”消息，抑制市場(chǎng)情緒時(shí)，適當(dāng)降低倉位。如果就像前面所說，中美階段性達(dá)成成果，LPR的改革促使利率如期下行，這些利好因素疊加，指數(shù)上新臺(tái)階是存在可能性的。當(dāng)然，如果投資者所預(yù)期事宜并未如愿，“三座大山”也階段性疊加壞消息，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒可能會(huì)更濃厚一些。

　　具體到機(jī)會(huì)層面，短期，攻守兼?zhèn)洹！肮ァ苯Y(jié)合中報(bào)業(yè)績(jī)，疊加華為、蘋果新款手機(jī)即將亮相，華為手機(jī)鏈、5G、軍工為代表的新興成長(zhǎng)方向有望延續(xù)前期表現(xiàn)?！笆亍眲t以公共事業(yè)類高股息、黃金等為代表的防御性品種。

　　光大證券：底部配置期，大調(diào)即可增配汽車和中小創(chuàng)

　　底部配置期，逢大調(diào)即可加倉。目前，估值隱含的實(shí)際增速預(yù)期為略低于6%，市場(chǎng)再次處于底部配置期。大博弈的動(dòng)向雖然仍在對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，但邊際效應(yīng)正在遞減，無需過于擔(dān)憂外患。而且貿(mào)易摩擦升級(jí)將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化“大博弈催化政策再調(diào)整”的邏輯，與此同時(shí)，大博弈升級(jí)對(duì)于順差國的通縮效應(yīng)，可以降低結(jié)構(gòu)性通脹對(duì)于“政策松”的制約，促成政策經(jīng)濟(jì)周期再次回到“數(shù)據(jù)弱、政策松”的第四階段，從而為市場(chǎng)上漲提供動(dòng)能。與此同時(shí)，7月工業(yè)利潤的超預(yù)期表現(xiàn)，有可能是前期商業(yè)銀行總資產(chǎn)擴(kuò)表的滯后影響，這將有助于兌現(xiàn)三季度經(jīng)濟(jì)二次探底后的弱復(fù)蘇。

　　配置建議：1、繼續(xù)增配汽車。2、繼續(xù)增配中小創(chuàng)。3、維持必需消費(fèi)品配置。4、軍工、周期或迎來主題窗口期。

　　方正證券：9月反彈或呈一波三折

　　短期反彈源于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，可持續(xù)的反彈仍需等待。9月份市場(chǎng)存在階段性反彈的契機(jī)，核心的驅(qū)動(dòng)力在于風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性變化，而風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性變化源于兩點(diǎn)：一是近期改革開放的舉措增加，例如深圳的社會(huì)主義先行區(qū)、上海臨港自貿(mào)區(qū)的5個(gè)“自由”、6省新自貿(mào)區(qū)的批準(zhǔn)等；二是逆周期對(duì)沖力度的加大，7、8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度惡化，LPR的激活、20條消費(fèi)的提振的舉措以及可能的穩(wěn)定制造業(yè)投資等政策陸續(xù)推出。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和流動(dòng)性并沒有明顯的變化，決定了階段性反彈行情呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性特征，反彈過程將一波三折，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍在消費(fèi)和科技龍頭。后續(xù)可持續(xù)的反彈源于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和流動(dòng)性的邊際變化，一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期仍處于下行階段，庫存周期處于去庫存狀態(tài)，后續(xù)密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)觸底的形態(tài)；另一方面，流動(dòng)性的變化取決于利率政策供給以及信用周期的變化，密切跟蹤MLF利率的調(diào)整以及信貸增速的變化。

　　綜合來看，9月份市場(chǎng)存在反彈的契機(jī)，但是空間相對(duì)有限，呈現(xiàn)一波三折的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，行業(yè)配置重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)和科技，超配汽車、醫(yī)藥、消費(fèi)電子等三個(gè)行業(yè)。

　　中銀國際證券：關(guān)注利率下行預(yù)期中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　關(guān)注利率下行預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對(duì)于市場(chǎng)方向預(yù)判上，我們維持前期觀點(diǎn)，中期來看，市場(chǎng)盈利、估值承壓，難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。短期來看，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行預(yù)期疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好提升有望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)反彈行情。中銀國際證券認(rèn)為貨幣寬松帶來的無風(fēng)險(xiǎn)利率下行并不一定帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好水平的抬升。當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)處于較低水平，而對(duì)于中美貿(mào)易等潛在不確定性事件已經(jīng)存在一定預(yù)期，短期來看，改革政策的釋放更有可能帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，未來無風(fēng)險(xiǎn)利率下行預(yù)期的兌現(xiàn)有望進(jìn)一步打開反彈窗口。

　　行業(yè)配置上，做多金銅比仍然是推薦首選的策略，盈利下行周期低估值高股息的防御策略仍然是獲得穩(wěn)定收益的選擇，同時(shí)把握中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來的確定性機(jī)會(huì)。短期風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升階段，可關(guān)注利率下行預(yù)期中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈為代表的成長(zhǎng)板塊確定性機(jī)會(huì)。

　　后市攻略>>

　　海通證券：預(yù)計(jì)大盤仍可能走出寬幅震蕩中緩慢上行態(tài)勢(shì)

　　國泰君安李少君：M1已觸底回升預(yù)示A股年內(nèi)見盈利底

　　華泰策略：北向青睞“三大要素” 公募鐘情“三大催化劑”

　　國盛策略張啟堯：龍頭韌性凸顯 哪些行業(yè)在改善？

　　方正策略：金融板塊值得關(guān)注 警惕消費(fèi)板塊抱團(tuán)瓦解

　　國金策略李立峰：迎金色九月行情 科技成長(zhǎng)占優(yōu)(附金股)

　　　　手機(jī)炒股選東方財(cái)富證券，享萬2.5低傭，支持7×24小時(shí)在線開戶>>>

　　(僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議；股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)