中金：維持華潤(rùn)電力（00836）“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)13.24 港元

　　中金發(fā)布報(bào)告稱，華潤(rùn)電力（00836）2019年前8個(gè)月，公司附屬電廠累計(jì)售電量 97982GWh，同比下降5.3%。其中，火電85685GWh，同比下降 7.2%；風(fēng)電 10650GWh， 同比增長(zhǎng)13.0%；水電1173GWh，同比下降15.6%；光伏475GWh， 同比增長(zhǎng)47.9%。

　　該行稱，8月風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)同比上升4%，主要受益于風(fēng)資源較好。8月份公司風(fēng)電售電量同比增長(zhǎng)約26%，主要來自利用小時(shí)數(shù)同比上升4%（7月同比下降17%）及裝機(jī)規(guī)模同比擴(kuò)張21%（至6月底）。 公司風(fēng)電板塊表現(xiàn)與龍?jiān)醇叭A能新基本一致（同樣受益于華東及華南地區(qū)良好的風(fēng)力資源）。而來水較弱導(dǎo)致公司水電售電量8月份同比下降 19.5%，表現(xiàn)不及預(yù)期。

　　該行表示，維持對(duì)公司盈利預(yù)測(cè)不變，同時(shí)維持公司的“中性”評(píng)級(jí)以及目標(biāo)價(jià)13.24 港元。

　　美銀美林：維持港交所（00388）“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)255港元

　　美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，港交所（00388）購倫敦證券交易所前景不明朗，包括：定價(jià)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批及協(xié)同效應(yīng)，特別是香港和英國(guó)兩地正面臨前所未有的不確定性。

　　該行稱，港交所提出以2045便士加2.495股港交所新股，換取1股倫交所股票，意味著倫交所每股代價(jià)8361便士，市值達(dá)296億英鎊，較本周二收市價(jià)溢價(jià)22.9%。美銀美林認(rèn)為是次收購價(jià)并不吸引，低于該行給予倫交所8500便士的目標(biāo)價(jià)，因此，認(rèn)為這次收購價(jià)遠(yuǎn)未達(dá)到成事的價(jià)格。

　　該行指，上次德國(guó)交易所和倫交所合并失敗，已反映出兩地交易所合并是如何困難。加上現(xiàn)在英國(guó)脫歐和香港社會(huì)問題等影響，均使得不確定性增加。再者，港交所具有政府背景也可能引發(fā)憂慮，所以這次收購肯定充滿挑戰(zhàn)。

　　該行表示，維持港交所評(píng)級(jí)“中性”，維持目標(biāo)價(jià)255港元。

　　高盛：內(nèi)地保險(xiǎn)股下半年競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步深化 重申中國(guó)平安（02318）“買入”評(píng)級(jí)

　　高盛發(fā)布報(bào)告稱，重申對(duì)中國(guó)平安（02318）“買入”評(píng)級(jí)，該公司A股股價(jià)今年以來表現(xiàn)強(qiáng)勁，已累計(jì)升約六成，而期內(nèi)滬深300指數(shù)升幅31%。另外，該行維持對(duì)中國(guó)人壽（02628）“買入”評(píng)級(jí)，并將人保（01339） 評(píng)級(jí)升至“買入”，認(rèn)為其股值吸引加上中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（02328） 的盈利貢獻(xiàn)具彈性。

　　該行將新華保險(xiǎn)(601336,股吧)（01336）評(píng)級(jí)由“買入”降至“沽售”，以反映其新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)展望放慢，而【中國(guó)太保(601601)、股吧】(601601,股吧)（02601）評(píng)級(jí)則由“中性”降至“沽售”，主要因?yàn)樯闲锌臻g不夠吸引，而自6月起行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)均強(qiáng)勁。該行留意到太保H股估值較同業(yè)（除中國(guó)平安以外）有溢價(jià)，認(rèn)為相關(guān)因素并無強(qiáng)勁的增長(zhǎng)支撐。

　　該行稱，中國(guó)人壽保險(xiǎn)商上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值表現(xiàn)好壞參半，其中太保、【新華保險(xiǎn)(601336)、股吧】及太平按年跌約8-10%，相信下半年增長(zhǎng)仍具挑戰(zhàn)，所以也將下半年進(jìn)一步下跌的因素計(jì)算在內(nèi)。該行相信新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放慢已為人壽險(xiǎn)企帶來壓力，相關(guān)因素已自新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤(rùn)率轉(zhuǎn)差以至于獲客成本增加方面得知，預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)有可能進(jìn)一步深化，而平安最近新推的產(chǎn)品已有效針對(duì)其他險(xiǎn)企的高端客戶。

　　大和：升創(chuàng)科實(shí)業(yè)（00669）目標(biāo)價(jià)至65港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，在參觀創(chuàng)科實(shí)業(yè)（00669）旗下Milwaukee品牌位于美國(guó)的總部，以及與該公司管理層會(huì)面后，對(duì)創(chuàng)科的業(yè)務(wù)前景持續(xù)感正面。

　　該行稱，主要因Milwaukee在垂直整合模式及開拓新業(yè)務(wù)區(qū)域帶動(dòng)品牌出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；通過整合中美設(shè)備而確保24小時(shí)研發(fā)合作，從而加快產(chǎn)品上市速度。

　　該行稱，上調(diào)創(chuàng)科2019至2021年每股盈利預(yù)測(cè)2%至5%，反映Milwaukee較高收入增長(zhǎng)預(yù)期，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由63港元升至65港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　大和：上調(diào)新奧能源（02688）評(píng)級(jí)至“買入” 維持目標(biāo)價(jià)101港元

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，新奧能源（02688）及【新奧股份(600803)、股吧】(600803,股吧)公布了股權(quán)重組的進(jìn)一步詳情，假設(shè)新奧能源的換股價(jià)為每股80港元，及新奧股份持股的澳洲能源商Santos的換股價(jià)為每股7.68澳元，新奧能源主席王玉鎖在該公司的32.81%持股，將轉(zhuǎn)換10.07%的Santos權(quán)益、新奧股份的16.3億新股，及29億元人民幣現(xiàn)金。

　　該行表示，股權(quán)重組后，王玉鎖在新奧能源的有效持股將由32.81%下降至23.5%，在新奧股份的權(quán)益則會(huì)由48.4%大幅增加至71.7%，而新奧能源基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的基本面并沒有改變。

　　該行表示，上調(diào)對(duì)新奧能源的股份評(píng)級(jí)，由“跑贏大市”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)維持101港元。

　　高盛：予匯豐控股（00005）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)87.42港元

　　高盛發(fā)布報(bào)告稱，對(duì)整體而言，法國(guó)零售銀行不論在資本使用及盈利影響，占匯豐控股（00005）業(yè)務(wù)比例很小。換言之，出售是對(duì)非圍欄銀行（NRFB）更廣泛重組的第一步，這對(duì)銀行而言是一個(gè)重要的戰(zhàn)略機(jī)遇。該行認(rèn)為，這是一個(gè)關(guān)鍵機(jī)會(huì)，去降低由于低利潤(rùn)的歐洲投資銀行拖低回報(bào)的影響。

　　該行稱，匯豐一直強(qiáng)調(diào)法國(guó)業(yè)務(wù)相對(duì)表現(xiàn)較差，所以認(rèn)為存在出售的可能性。

　　該行表示，給予匯豐控股“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)905便士（約87.42港元）。

　　小摩：升中海油（00883）目標(biāo)價(jià)至17.23港元 維持“增持”評(píng)級(jí)

　　小摩發(fā)布報(bào)告稱，中海油（00883）今年來的表現(xiàn)基本持平，并較大市的表現(xiàn)差3%。該行預(yù)期，布倫特期油在2019至2021年會(huì)在每桶60美元水平，現(xiàn)時(shí)看到中海油的股價(jià)在此水平附近定價(jià)。

　　該行預(yù)期，公司將會(huì)在2019至2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)6%的年產(chǎn)量增長(zhǎng)，大約是公司2019至2021財(cái)年的指引上限。相比起其他同業(yè)，對(duì)公司維持首季的股息收益率有信心，預(yù)計(jì)2019至2021財(cái)年的收益率約6%。

　　該行表示，維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由原來的16.19港元上調(diào)至17.23港元。

　　瑞銀：升【金風(fēng)科技(002202)、股吧】(002202,股吧)（02208）目標(biāo)價(jià)至10.2港元 予“中性”評(píng)級(jí)

　　瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，金風(fēng)科技（02208）股價(jià)在中期業(yè)績(jī)公布后跌18%，認(rèn)為市場(chǎng)正反映最壞時(shí)間已過，凈收益將會(huì)于明年回升，若以風(fēng)力電場(chǎng)10倍市盈率和風(fēng)力發(fā)電機(jī)組業(yè)務(wù)16倍市盈率計(jì)算，并計(jì)入2022年完全實(shí)施“平價(jià)并網(wǎng)”。

　　該行稱，降金風(fēng)科技2019年盈利預(yù)期29%，以反映上半年風(fēng)力發(fā)電機(jī)組毛利低于預(yù)期，并相信下半年情況持續(xù)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，盈利預(yù)期則上升10%，主因?qū)︼L(fēng)力發(fā)電機(jī)組銷售增加的預(yù)期。

　　該行表示，予“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由8.5港元升至10.2港元。

　　麥格理：予新鴻基（00016）“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)172.06港元

　　麥格理發(fā)布報(bào)告稱，新鴻基地產(chǎn)（00016） 準(zhǔn)備推出新盤匯璽III，認(rèn)為項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)150億港元銷售，并有可能成為今年香港最好賣的項(xiàng)目，首批價(jià)單尺價(jià)介于2萬至2.7萬港元，比該行預(yù)測(cè)低約10%?？紤]到項(xiàng)目位于港鐵站上并且有新的商場(chǎng)，相信可以享新鴻基品牌的優(yōu)勢(shì)。

　　該行給予新鴻基評(píng)級(jí)“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)172.06港元。

　　大摩：首予中金公司（03908）“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)18.54港元

　　大摩發(fā)布報(bào)告稱，中金公司（03908）收入主要來自機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，尤其是固定收入、外匯、商品、投資銀行、私募基金及海外業(yè)務(wù)，所以對(duì)A股的周期性敏感度較低，即使在2017-19年具挑戰(zhàn)的市場(chǎng)下，其股本回報(bào)和股價(jià)也可以跑贏同業(yè)。

　　該行稱，中金公司收購中投證券后增加了零售市場(chǎng)的占比，開拓收入來源。公司現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2020年市凈率預(yù)測(cè)1.2倍，高于同業(yè)的平均值0.8倍，預(yù)期長(zhǎng)遠(yuǎn)估值較同行出現(xiàn)溢價(jià)，預(yù)計(jì)其機(jī)構(gòu)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)潛在利益將逐步實(shí)現(xiàn)。

　　該行表示，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，中金公司以機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為重點(diǎn)的商業(yè)模式相比同業(yè)具有定位優(yōu)勢(shì)，有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的機(jī)會(huì)。與中投證券的合并后，為財(cái)富管理提供潛在的收入增長(zhǎng)動(dòng)力，但協(xié)同效應(yīng)需要時(shí)間體現(xiàn)。首予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18.54港元。