9月18日，香港恒生指數(shù)小幅高開0.18%，午后轉(zhuǎn)跌，從K線圖上看，恒生指數(shù)已經(jīng)形成日線三連陰走勢。截至收盤，恒生指數(shù)下跌0.13%，報26754.12點；國企指數(shù)跌0.23%，報10478.50點；紅籌指數(shù)漲0.43%，報4308.58點。石油股集體下跌，中國石油化工股份跌2.06%，中國海洋石油跌1.4%，中國石油股份跌1.62%。

　　分析人士指出，9月以來，港股出現(xiàn)回暖跡象，百億級私募保銀投資日前表示，市場反彈的號角已經(jīng)吹響。私募排排網(wǎng)近期的調(diào)查顯示，有六成以上私募認(rèn)為港股在深度調(diào)整后“性價比”凸顯，迎來了絕佳抄底機(jī)會。

　　展望后市，重陽投資總裁王慶表示，港股市場的投資價值是不容忽視的。今年初，公司倉位比重更多在A股，現(xiàn)已提升了港股比重，當(dāng)前H股的倉位是年初的兩倍。公司在港股的倉位集中于中資股，主要考慮到H股和A股基本面的一致性以及前者更低的估值水平。

　　華寶證券分析師張青、余景輝指出，伴隨在香港上市的內(nèi)地企業(yè)數(shù)量不斷增多，以及滬深港通機(jī)制下的資金雙向流動，A股與港股的關(guān)聯(lián)度正不斷提升，AH溢價指數(shù)衡量的正是兩地相同上市公司的股價強(qiáng)弱變化，具有可比性。

　　張青、余景輝指出，站在中長期的視角，當(dāng)下港股的配置價值較之A股更大些，這主要是基于對AH溢價指數(shù)的分析，目前AH溢價指數(shù)已接近過去3年歷史分位的0.90，過高的溢價水平，實際意味著港股的收益風(fēng)險比更高，雖然難以就此說明港股迎來趨勢性上漲機(jī)會，但至少意味著從相對收益的角度看，較之A股配置港股更劃算些。

　　銀河證券分析師在研究報告中指出，從長期看，不認(rèn)為AH差價會無限擴(kuò)大，因為H股和A股代表著同一標(biāo)的資產(chǎn)。但在目前，這帶來了具有吸引力的交易機(jī)會，一方面，現(xiàn)時較高的A股溢價或會引起港股通投資者的注意；另一方面，鑒于A股和H股之間如此巨大的價差，不排除一些投資者或?qū)①Y金從A股轉(zhuǎn)至H股。

　　興業(yè)證券策略分析師張憶東表示，三季度后期或四季度初開始，中國股市(A股、港股)有望迎來具有可操作性的中級行情——“愛在深秋”。

　　方正富邦基金吳昊表示，當(dāng)前A股和港股收益風(fēng)險的性價比處于較高區(qū)間，為投資布局提供了很好時機(jī)。他認(rèn)為，受美聯(lián)儲降息政策影響，A股和港股的整體估值水平有望得到提振。

　　匯豐晉信的港股基金經(jīng)理程彧就非常看好目前的港股。他認(rèn)為，港股估值處于低位，橫向來看，港股市場在全球主要市場中處于估值較低位；縱向來看，恒生指數(shù)市盈率相比過去10年也處于較低位置，同時也接近了去年的市場低位。因此，當(dāng)前的港股市場具有較高吸引力。

　　在具體布局上，程彧表示，港股市場上能夠代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向且具有持續(xù)較高ROE的“中國核心資產(chǎn)”，有望在未來一年獲得不錯收益。

　　博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，港股估值吸引力邊際上升，資金面或有小幅改善，但是，短期因素對港股會有壓制，盈利預(yù)期也難見改善；結(jié)構(gòu)方面，或以高股息的金融地產(chǎn)，以及可能受益政策刺激的非必選消費(fèi)為主。

　　招商資產(chǎn)管理(香港)有限公司總經(jīng)理白海峰表示，短期看波動，長期看結(jié)構(gòu)。短期內(nèi)，預(yù)期紊亂意味著市場和經(jīng)濟(jì)前景不是一條路走到黑的悲觀，而是“風(fēng)雨間彩虹”。中長期看，全球流動性寬松的預(yù)期無法壓制不斷上行的風(fēng)險溢價，這是風(fēng)險資產(chǎn)面臨的最大問題。上一輪資產(chǎn)荒的經(jīng)驗告訴我們，風(fēng)險溢價的上行不是均勻的，同時也可能是邊際遞減的。長期來看，風(fēng)險溢價上行放緩或者由盛轉(zhuǎn)衰將是最主要的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　操作策略上，繼續(xù)把握三條主線，關(guān)注港股“撿便宜”機(jī)會：1、促消費(fèi)下汽車、電動車；先進(jìn)制造業(yè)中5G、新能源；2、光伏、農(nóng)業(yè)、黃金等景氣向上板塊；3、機(jī)構(gòu)化、國際化進(jìn)程中，長期堅守核心資產(chǎn)；4、關(guān)注當(dāng)前港股回調(diào)帶來的“撿便宜”機(jī)會。

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