國信：維持中國新華教育（02779）“買入”評級 目標價4.2港元

　　國信證券發(fā)布報告稱，中國新華教育（02779）2019年中期收入同比13.6%至2.28億元人民幣，毛利同比增長12%至1.46億元人民幣，截至2019年6月30日，該集團在校生人數(shù)4.47萬人，同比增長28.1%，這主要得益于集團旗下叁間學校的內(nèi)生性增長及期內(nèi)收購的南京財經(jīng)大學紅山學院學生人數(shù)貢獻。截至2019年9月30日止，新華教育共運營四所高校：新華學院、新華學校、臨床醫(yī)學院（與安徽醫(yī)科大學共同運營）、紅山學院（與南京財經(jīng)大學共同運營）。

　　該行稱，新華教育2018年初上市后，一直沒有并購動作。直到2019年，該公司一連兩單并購，令該集團旗下學校資產(chǎn)翻倍，從3所學校變?yōu)?所學校。預計昆明醫(yī)科大學海源學院及昆明衛(wèi)生學校于今年四季度能并表，并表后集團旗下學校學生數(shù)將同比大增80%以上至6.3萬人。且本科生占比顯著上升，達接近63%。

　　該行表示，維持“買入”評級，目標價4.2港元。

　　麥格理：首予百威亞太（01876）“跑贏大市”評級 目標價34港元

　　麥格理發(fā)布報告稱，首次覆蓋研究百威亞太（01876），予其“跑贏大市”評級，目標價34港元。該行表示，公司為亞太區(qū)最大及最賺錢的啤酒生產(chǎn)商，其在中國的業(yè)務收入占比約70%至80%，而韓國、印度及越南為其他主要市場。

　　該行表示，雖然中國的啤酒銷量上升空間有限，但市場競爭是要高檔化，而百威為中國高檔及超高檔啤酒的市場領(lǐng)導者，在去年的市場占有率達47%，公司有著完整的產(chǎn)品組合、本地化的銷售團隊和強大的營銷能力，在中國市場取得成功。該行預期，百威在中國的毛利率將有實質(zhì)改善，并將推動整體盈利增長明顯超過收入增長，相信公司是投資者接觸中國啤酒行業(yè)最具吸引力板塊的最佳股份。

　　該行又提到，百威在其他亞太市場預計可見強勁增長，公司為韓國最大的啤酒企業(yè)，去年的市場占有率達60%并擁有良好定位。至于印度和越南市場雖然仍相對較小，但公司打算通過自然增長及進行收購，在此等現(xiàn)有市場實現(xiàn)快速增長。

　　花旗：重申深高速(600548,股吧)（00548）“買入”評級 上調(diào)目標價至12.8港元

　　花旗發(fā)布報告稱，深高速（00548）收費道路業(yè)務受惠于流量穩(wěn)固，自然增長強勁；受惠于貴州和深圳物業(yè)如期交付，公司房地產(chǎn)業(yè)務發(fā)展蓬勃；此外，由于公司持續(xù)滲透至環(huán)境和新能源領(lǐng)域，將迎來長期的潛在盈利增長。

　　該行重申深高速“買入”評級，目標價由9.6港元上調(diào)至12.8港元。

　　花旗：升寧滬高速(600377,股吧)公路（00177）目標價至12.7港元 予“買入”評級

　　花旗發(fā)布報告稱，對江蘇寧滬高速公路（00177）維持正面看法，因為公司業(yè)務組合具防守性，核心收費公路業(yè)務有良好自然增長（2019-2021年收入復合年增長率預計為6%），三個新項目也出現(xiàn)連續(xù)擴展，預計內(nèi)部回報率逾8%。

　　該行又指出，在減息周期下，公司維持良好并持續(xù)的派息（股息回報率約5%），屬吸引水平。此外，雖然物業(yè)銷售和輔助服務可能在今年下半年持續(xù)波動，但對公司盈利影響有限。該行表示，寧滬高速公路目標價由12港元升至12.7港元，評級“買入”，并將公司2019及2020年盈利預測分別上調(diào)7%及9%。

　　美銀美林：升敏實（00425）評級至“買入” 上調(diào)目標價至32港元

　　美銀美林發(fā)布報告稱，將敏實（00425）評級由“中性”升至“買入”，目標價由24港元上調(diào)至32港元。主因公司內(nèi)地客戶組合強勁及海外銷售利潤率較高，特別在歐洲，均有助穩(wěn)固銷售增長；產(chǎn)品組合改變下，毛利率擴張較預期快，以及2019年下半年至2020年盈利將見顯著同比增長；新產(chǎn)品發(fā)布帶來的增量增長。

　　報告指出，敏實作為內(nèi)地最大汽車零件供應商之一，預計其銷售或每股基本盈利增長跑贏同業(yè)。該行將其2020年及2021年每股基本盈利預測調(diào)高，分別至2.06元人民幣及2.38元人民幣，各較市場預期高11%及13%。

　　花旗：首予云鋒金融（00376）“買入”評級 目標價4.6港元

　　花旗發(fā)布報告稱，該行認為香港保險行業(yè)較少受香港政府干預，加上具穩(wěn)定的管理及策略，同時也受惠經(jīng)紀人所推動。雖然現(xiàn)時香港保險滲透率17%已是全球第二，但市場仍具潛力并預計可受惠內(nèi)地開放保險行業(yè)，而香港醫(yī)保、年金扣稅方面的政策、保險科技及保險互聯(lián)互通等預計可繼續(xù)帶動增長。

　　該行認為云鋒金融（00376）有馬云和云鋒資本支持，而最近也收購了美國萬通保險亞洲，相信可通過其技術(shù)為行業(yè)帶來改變，特別是跨境保險業(yè)務方面。

　　該行表示，首予“買入”評級，目標價4.6港元，認為公司可提供跨境業(yè)務，加上具很強的金融科技基因及獨特的股東背景。

　　花旗：上調(diào)信義光能（00968）目標價至5.5港元 予評級“買入”

　　花旗發(fā)布報告稱，將信義光能（00968） 2019-2020年凈收益預測下調(diào)4%-8%，但上調(diào)2021年凈收益預測，以反映產(chǎn)能擴張。

　　該行表示，將該股目標價由4.9港元上調(diào)至5.5港元，反映目標估值及太陽能(000591,股吧)玻璃需求前景改善，評級“買入”評級。

　　中金：維持中國建材（03323）“跑贏行業(yè)”評級 目標價8.9港元

　　中金發(fā)布報告稱，中國建材（03323）于9月27日發(fā)布公告，稱其子公司中聯(lián)水泥與河南投資集團簽訂協(xié)議并于河南鄭州成立合營公司。中聯(lián)水泥擬以現(xiàn)金形式出資人民幣55.35億元，擬占合營公司60%股權(quán)。河南投資公司則將其持有的10家水泥相關(guān)標的公司（主要是其旗下同力水泥的子公司）股權(quán)注資于合營公司，占40%股權(quán)，折合出資36.90億元。

　　該行稱，合營公司成立后中建材控制的河南省內(nèi)熟料產(chǎn)能將達2900 萬噸，占省內(nèi)熟料產(chǎn)能比重將從18%上升至30%，超越天瑞水泥（熟料產(chǎn)能約 2250萬噸）成為省內(nèi)龍頭。整合完成后河南省內(nèi)CR4將從60.2%上升至65.1%，有助于進一步增強中國建材集團對區(qū)域市場的控制力。

　　該行表示，維持目標價8.90港元，維持“跑贏行業(yè)”評級。

　　花旗：維持中石油（00857）“買入”評級 目標價5.8港元

　　花旗發(fā)布報告，中石油（00857）于中華人民共和國成立70周年國慶前夕，宣布兩大勘探成果，包括在在鄂爾多斯(600295,股吧)盆地長7生油層內(nèi)勘探獲得重大發(fā)現(xiàn)，新增探明地質(zhì)儲量3.58億噸，預測地質(zhì)儲量6.93億噸，發(fā)現(xiàn)了10億噸級的慶城大油田；天然氣方面，公司也在四川長寧-威遠和太陽區(qū)塊新增探明頁巖氣地質(zhì)儲量7，409.71億立方米，累計探明1.06萬億立方米頁巖氣地質(zhì)儲量。

　　該行指，相信對公司中期天然氣產(chǎn)量增加正面。該行維持中石油“買入”評級及目標價5.8港元。

　　中金：內(nèi)銀處估值低位 看好建行（00939）、農(nóng)行（01288）

　　中金發(fā)布報告稱，目前A/H內(nèi)銀股現(xiàn)價分別相當于2019年預測市帳率0.84及0.68倍，估值隱含的A/H銀行不良率為15.2%及18.4%，甚至高于錦州銀行（00416）的14%，因此認為股價已反映宏觀經(jīng)濟不利的因素。目前A/H四大行股息率超出十年期國債收益率水平為1.8%及3.1%，因此相信內(nèi)銀H股已處于估值低位。

　　該行稱，今年第三及四季度內(nèi)地銀行股撥備前營業(yè)利潤（PPOP）按年增速會有大幅度回落，故看好收益及利潤出現(xiàn)增長的個股持續(xù)跑贏行業(yè)。該行推薦高股息的內(nèi)地銀行H股，如建設銀行（00939） 、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)（01288） ，看好其未來2至3季度的絕對收益表現(xiàn)，目標價分別為8.97港元、4.68港元及4.77港元。