中國銀河國際：維持威勝控股（03393）“增持”評級 目標(biāo)價5.05港元 　　中國銀河國際發(fā)布報告稱，威勝信息的上市申請已獲上交所通過（威勝信息是由威勝控股（03393）分拆的公司）。根據(jù)目前的信息，威勝信息的估值約為61億元人民幣。該行預(yù)計，威勝信息的股份將在2019年11月底前掛牌。該行認(rèn)為，威勝信息的分拆將是威勝控股重新估值的催化劑之一。

　　從長遠(yuǎn)來看，我們認(rèn)為電力市場的開放將為二級設(shè)備制造商帶來需求。電網(wǎng)的持續(xù)發(fā)展，有望創(chuàng)造對高端測量設(shè)備的需求。電網(wǎng)建設(shè)作為基礎(chǔ)設(shè)施投資，將促進(jìn)經(jīng)濟增長。我們也相信在能源互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)下，威勝通過提供具有通信和傳感器功能的測量設(shè)備以及通信IC和系統(tǒng)，將會從數(shù)據(jù)和操作層的開發(fā)中受益。此外，電力傳輸標(biāo)準(zhǔn)的升級，預(yù)計會推動威勝階段的增長。

　　該行預(yù)計威勝將實現(xiàn)更快的利潤增長，維持其“增持”評級，目標(biāo)價5.05港元。

　　招商證券國際：首予小米（01810）“買入”評級 目標(biāo)價11港元

　　招商證券(600999,股吧)國際發(fā)布報告稱，小米（01810）是智能手機/消費者IoT產(chǎn)品的領(lǐng)先品牌，在中國和印度市場具有強大市場地位。小米智能手機出貨量已位居全球第四，印度第一。憑借其物聯(lián)網(wǎng)IoT產(chǎn)品，小米的全球MAU（月均活躍用戶）規(guī)模接近3億，并且尚未完全變現(xiàn)。預(yù)計小米的ARPU（每用戶平均收入）將從2019年的人民幣62元增長至2020和2021年的66元和73元，得益于互聯(lián)網(wǎng)金融/增值服務(wù)以及海外用戶的變現(xiàn)。估計ARPU每增加10%，將帶動公司盈利增長5%（目標(biāo)價上升0.5-0.6港元）。

　　該行認(rèn)為，小米近期的智能手機停滯（19年前9月同比持平）已充分反映于其股價中。得益于5G帶動的手機更新周期和較低的可比基數(shù)，預(yù)計2020和2021年小米智能手機將重拾10%和8%的增長。認(rèn)為運營商不會對5G手機提供補貼，并預(yù)計小米將以高度性價比產(chǎn)品在5G更新周期中贏得更大的市場份額。智能手機銷售的增長恢復(fù)將會再次拓展小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)機會，帶來盈利上升和估值上升。

　　該行表示，首予“買入”評級，目標(biāo)價11港元。

　　中信建投：看好運動行業(yè)景氣度 首次予滔搏（06110）“買入”評級

　　中信建投證券發(fā)布報告稱，滔搏（06110）擁有二十年體育零售行業(yè)背景，于1999 年、2004 年分別開始與耐克、阿迪達(dá)斯合作。

　　耐克阿迪達(dá)斯在國內(nèi)優(yōu)勢明顯，公司為兩大龍頭在國內(nèi)份額提升提供重要助力，長期良好合作，雙方深度綁定。目前公司為耐克全球第二大零售商，阿迪達(dá)斯全球第一大零售商，兩大龍頭門店占公司總門店80%，貢獻(xiàn)收入超85%以上，互相依賴，深度互信。未來線下消費體驗更加關(guān)鍵，公司對品牌商的價值將更加明顯。公司也開展批發(fā)業(yè)務(wù)，結(jié)合下游零售商，公司零售體系總門店超萬家，直營比例高于大部分國內(nèi)同行，零售運營能力成熟領(lǐng)先。

　　該行稱，堅定看好運動行業(yè)景氣度，未來五年內(nèi)高增確定性較強，預(yù)計公司將持續(xù)享受行業(yè)紅利，首次給予“買入”評級。

　　里昂：天然氣成本下降預(yù)計未來毛利率恢復(fù)穩(wěn)定 上調(diào)華潤燃?xì)猓?1193）目標(biāo)價至47港元

　　里昂發(fā)布報告稱，中國天然氣消費于今年持續(xù)增長放緩后，于近月回穩(wěn)后已見底，主要受到持續(xù)煤轉(zhuǎn)氣措施之帶動，相信天然氣分銷商天然氣銷量增長，將會跑贏中國消費增長，預(yù)計其銷量增幅可達(dá)12%至15%，高于消費量9%至10%增幅。由于天然氣成本掉頭下降，相信毛利率將恢復(fù)穩(wěn)定。

　　該行表示，上調(diào)對華潤燃?xì)猓?1193）目標(biāo)價，自42港元上調(diào)至47港元，另外新奧能源（02688）目標(biāo)價自87港元上調(diào)至96港元，兩者評級同為“跑贏大市”。另外，該行對港華燃?xì)猓?1083）維持“買入”評級及目標(biāo)價7.4港元，煤氣（00003）評級則為“沽售”，予目標(biāo)價12港元。

　　高盛：維持周大福（01929）“中性”評級 目標(biāo)價7.1港元

　　高盛發(fā)布報告稱，周大福（01929）在10月15日收市后同時公布2020財年第二季業(yè)績及盈利預(yù)警。港澳市場的同店銷售增長下跌42%，差過該行預(yù)期。內(nèi)地市場的同店銷售增長下跌7%，同樣差過該行預(yù)期，主要是由于不利的黃金價格及宏觀經(jīng)濟疲弱。

　　在盈利預(yù)警中，公司指由于近期金價上升，未實現(xiàn)的黃金貸款虧損導(dǎo)致凈利潤大幅下降。若除去此因素，2020財年上半年的凈收益理應(yīng)按年持平，大致與該行預(yù)期一致。

　　展望未來，由于港澳市場的宏觀不確定性因素，仍對復(fù)蘇前景維持審慎態(tài)度。在正面來看，中國的增長將有助支持其在國內(nèi)低線城市擴張的長期戰(zhàn)略。管理層稱，中國業(yè)務(wù)占集團(tuán)銷售額70%至80%。維持其“中性”投資評級，目標(biāo)價7.1港元。

　　瑞銀：予雅生活（03319）“買入”評級 目標(biāo)價26.9港元

　　瑞銀發(fā)布報告稱，雅生活（03319）主要股東綠地金融出售5000萬股公司H股，每股平均作價21.18港元，涉資約10.59億港元。完成后，綠地金融共計持有公司5000萬股H股及1億股非上市股份，持股降至11.25%，仍是第二大股東。

　　該行稱，雅生活很大機會納入港股通，業(yè)務(wù)也擴展至公營地產(chǎn)管理項目，予其評級“買入”評級，目標(biāo)價26.9港元。

　　中金：維持民生教育（01569）“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價2.7港元

　　中金發(fā)布報告稱，民生教育（01569）發(fā)布公告，旗下全資子公司重慶夢卓與有關(guān)方簽署協(xié)議， 將對明世在線、藍(lán)星職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)學(xué)校和民生在線（民生教育與 明世在線共同成立的一家新的在線教育平臺）進(jìn)行委托管理。

　　該行表示，委托管理期間，重慶夢卓將獲得標(biāo)的主體年度凈利潤（如有）的 51%作為管理費。根據(jù)委托管理協(xié)議，若民生在線凈利潤達(dá)到目標(biāo)值，重慶夢卓或其關(guān)聯(lián)方有權(quán)選擇通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資方式獲得民生在線100%的股權(quán)。 另外，重慶夢卓將向民生在線提供不超過7000萬元的貸款。

　　該行表示，維持“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價2.7港元。

　　天風(fēng)：首次予錦欣生殖（01951）“買入”評級 目標(biāo)價15.24港元

　　天風(fēng)證券發(fā)布報告稱，錦欣生殖（01951）是一家提供輔助生殖服務(wù)的公司，目前在全國范圍內(nèi)已擁有較高的口碑，屬于行業(yè)龍頭。

　　公司輔助生殖行業(yè)市場空間大，護(hù)城河高，且在合規(guī)、規(guī)范、醫(yī)療質(zhì)量與服務(wù)方面，軟硬實力兼?zhèn)洌瑢儆诘谝惶蓐?。因此，在估值上享有一定溢價，未來隨著產(chǎn)能的釋放，有望保持快速穩(wěn)步的發(fā)展。公司通過成都西囡醫(yī)院，深圳中山醫(yī)院、美國HRC完成了在西南地區(qū)、華南地區(qū)以及美國地區(qū)的布局。市場地位穩(wěn)固，具有良好的增長潛力。另外，公司重視科研技術(shù)能力，擁有行業(yè)內(nèi)知名的專家團(tuán)隊，走在行業(yè)的前列。

　　該行首次給予錦欣生殖（01951）“買入”評級，目標(biāo)價15.24港元。

　　中金：維持中石化煉化工程（02386）“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價7.5港元

　　中金發(fā)布報告稱，中石化煉化工程（02386）公告了3Q19新簽合同額76億元，同比增長14%；截止3Q19末在手合同額989億元，同比下降4%。據(jù)此測算3Q19公司合同完成量（即收入）為142億元，同比增長22%。分合同種類來看，雖然煉油、石油化工和新型煤化工行業(yè)新簽合同額同比均有不同幅度的下降，但其他行業(yè)新簽合同額大幅增長近6倍，主要得益于期間公司攬獲與天然氣業(yè)務(wù)相關(guān)的合同數(shù)量與金額提升。該趨勢與公司管理層在今年中期提出聚焦發(fā)展四個領(lǐng)域的趨勢一致。

　　中科煉化項目進(jìn)入建設(shè)高峰期，有望拉動公司2H19業(yè)績增長。公司承攬的中科煉化EPC項目已經(jīng)進(jìn)入建設(shè)高峰期，旨在達(dá)成業(yè)主計劃于明年上半年投產(chǎn)的目標(biāo)，認(rèn)為該項目的加速推進(jìn)有望拉動公司下半年收入增長提速、毛利率溫和復(fù)蘇以及現(xiàn)金流改善。

　　該行表示，給予7.5港元目標(biāo)價，維持“跑贏行業(yè)”評級。

　　中金：建議增加內(nèi)房股配置 推薦融創(chuàng)（01918）、華潤置地（01109）等六股

　　中金發(fā)布報告稱，近期內(nèi)房股板塊已呈現(xiàn)情緒面邊際改善、估值上修的跡象，該行判斷伴隨實體市場降溫，內(nèi)房政策進(jìn)一步收緊的概率可能性低，在因城施策的框架下，部分城市政策端可能呈現(xiàn)放松跡象，疊加板塊估值偏低，而內(nèi)房H股相當(dāng)遠(yuǎn)期市盈率6.2倍，和龍頭房企盈利增長確定性強，建議投資者積極增加內(nèi)房股配置，H股推薦華潤置地（01109）、中國海外（00688） 、龍湖（00960） 、融創(chuàng)中國（01918） 、旭輝（00884） 和世茂房地產(chǎn)（00813） 。

　　該行指出，上周持續(xù)監(jiān)測的60城新房銷售面積同比增長6%，但較9月周均下降7%，月初至今同比增長1%（9月全月+4%）。上周300城居住用地成交面積同比增長12%，平均溢價率6.5%，再創(chuàng)年內(nèi)新低。