7年前從港交所退市的阿里巴巴，如今以“凍資王+募資王”身份，重返港股市場。阿里巴巴（9988.HK）全球發(fā)售定價(jià)為每股176港元，以此計(jì)算，阿里巴巴最多在港募資1012億港元（含超額配售），創(chuàng)下2011年以來香港最大規(guī)模IPO記錄，凍資額超960億港元。 　　11月26日，阿里巴巴正式于港交所掛牌交易，開盤漲6.25%，報(bào)187港元，總市值39993億港元，阿里巴巴在港掛牌后，將覆蓋亞洲交易時(shí)間，加上市場憧憬阿里納入相關(guān)指數(shù)，將帶動基金買貨需求，引致部分阿里ADS或轉(zhuǎn)換至港股。卓易信息中簽率今晚出來，大家可以及時(shí)關(guān)注一下。

　　阿里巴巴董事局主席兼首席執(zhí)行官張勇在上市儀式上表示，今年是阿里巴巴20周年，在生日之際，我們迎來重要里程碑，就是回家，回香港上市。感謝阿里巴巴過去20年對我們的支持，不斷創(chuàng)新甚至不斷試錯(cuò)。我們特地請了全球四大洲，八個(gè)國家的代表參加我們的上市儀式，5年以前，我們紐約上市，我們那時(shí)也是由8位客戶敲響上市的鐘聲，今天新一代的10位敲鐘，代表阿里的未來，阿里的國際化。

　　感謝港交所，過去幾年香港的創(chuàng)新，使我們5年前的遺憾得以彌補(bǔ)，5年前我們說過，如果條件允許，我們一定會回來。我們還要感謝所處的時(shí)代，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，給阿里巴巴的機(jī)會，實(shí)現(xiàn)我們的使命，讓天下沒有難做的生意，用數(shù)字技術(shù)來幫助我們客戶共同走向數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。

　　李小加表示，世界上偉大的公司終于在5年后回到香港，回到家，馬上過感恩節(jié)了，我覺得這是一個(gè)重要節(jié)日，感恩在今天香港特別困難的時(shí)候阿里巴巴選擇回家，非常欣慰，今天的香港尤其困難，但我們還是把家里一切都打掃好，安頓好，等待那些很多浪跡天涯，周游世界的公司回家，阿里都回家了，沒理由不相信那些漂泊在外的中概股公司不回來。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)間，阿里巴巴漲幅7.27%，報(bào)188.8港元，總市值4.04萬億港元，換手率3.4%，成交額29.3億港元，市盈率24倍。

　　阿里重返港股，首日開盤漲6.25%

　　阿里巴巴今日正式港交所掛牌交易所，開盤漲6.25%，報(bào)187港元，總市值4萬億港元。阿里巴巴全球發(fā)售定價(jià)每股176港元，每手100股，剔除手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，阿里巴巴入場費(fèi)17600港元，一手中簽率80%。

　　阿里在港掛牌后將覆蓋亞洲交易時(shí)間，此前市場憧憬阿里將納入相關(guān)指數(shù)，帶動基金買貨需求，引致部分阿里ADS或轉(zhuǎn)換至港股。

　　恒指公司發(fā)布通告指，第二上市公司符合加入恒生綜合指數(shù)的范疇，但要成為北水買貨名單，仍需等待中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)。

　　此前港交所亦表示，目前第二上市的不同投票權(quán)架構(gòu)公司暫未納入港股通股票范圍，意味阿里在港上市初期難有北水參與。

　　有券商分析師向時(shí)報(bào)君表示，美股流通性較港股高，而且大型長倉基金有別于一般散戶，除了價(jià)差，流通性亦是主要考慮之一，不認(rèn)為會有大量阿里ADS轉(zhuǎn)換成港股。

　　華晉證券資產(chǎn)管理投資總監(jiān)馮宏遠(yuǎn)也承認(rèn)，假如ADS只是輕微高水，轉(zhuǎn)換成港股不劃算，既要承受轉(zhuǎn)換期內(nèi)價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)，亦要支付手續(xù)費(fèi)，加上美股有更多投資工具作對沖，“轉(zhuǎn)貨”吸引力較低。

　　9988對陣0700，阿里成為港股市值之王

　　截至記者發(fā)稿，騰訊控股（0700.HK）漲0.53%，報(bào)340.6港元，總市值3.25萬億港元，阿里巴巴（9988.HK）阿里巴巴漲幅7.27%，報(bào)188.8港元，以總市值4.04萬億港元總市值成為新晉港股之王。

　　宏匯資產(chǎn)管理董事及投資策略總監(jiān)林嘉麒表示，阿里的上市可能會抑制騰訊股價(jià)。由于騰訊第三季業(yè)績表現(xiàn)平平，今年的預(yù)測市盈率仍有29倍之高，相對而言，阿里的市盈率只有約24倍，較騰訊便宜，而且阿里第三季業(yè)績頗佳，要挑選的話，當(dāng)然選擇政策風(fēng)險(xiǎn)較小的阿里，主打手游的騰訊始終會讓投資者有戒心。他預(yù)計(jì)中短期會有一定的資金，由騰訊轉(zhuǎn)投阿里，騰訊股價(jià)會承壓。

　　在業(yè)務(wù)方面，騰訊與阿里在多個(gè)領(lǐng)域有交合，而云業(yè)務(wù)都是雙方財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)和未來發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，阿里巴巴2019年第三季財(cái)報(bào)顯示，云業(yè)務(wù)當(dāng)季取得營收92.91億元，在集團(tuán)當(dāng)季總營收占比8%，這一比例目前是阿里巴巴核心商業(yè)零售業(yè)務(wù)外占比最高的業(yè)務(wù)。騰訊第三季度財(cái)報(bào)中首次披露云計(jì)算業(yè)務(wù)的單季度收入，云服務(wù)收入達(dá)到47億元。

　　在阿里巴巴核心業(yè)務(wù)零售商方面，騰訊雖然沒有自己的業(yè)務(wù)，但通過持有拼多多16.9%，持有京東18%，持有唯品會8.7%等多個(gè)電商公司股權(quán)對阿里形成“包抄”之勢。

　　餐飲外賣及本地生活業(yè)務(wù)方面，騰訊持股美團(tuán)點(diǎn)評6.74%，與阿里巴巴旗下餓了么形成直接競爭，在數(shù)字文娛領(lǐng)域，騰訊控股的騰訊音樂及持股的13.95%的貓眼娛樂，也對阿里文娛體系構(gòu)成全面競爭。

　　耀才證券研究部總監(jiān)植耀輝表示，就基本因素而言，阿里的業(yè)務(wù)不錯(cuò)，尤其是云業(yè)務(wù)方面，在內(nèi)地的市占率獨(dú)占鰲頭，絕對是該股賣點(diǎn)。但在港上市的阿里股份只占很少數(shù)量，難以推動阿里整體股價(jià)出現(xiàn)大突破，不過在港上市后，阿里的衍生工具會大量涌現(xiàn)，刺激大市交投。此外，香港的強(qiáng)積金及亞太區(qū)基金，都有追貨的需求，雖然數(shù)量不大，但也會為股份帶來助力，加上美股氣氛較港股佳，不排除阿里短期走勢會優(yōu)于其他科技股。

　　11月20日港交所宣布將于阿里巴巴上市日（11月26日）向投資者提供多項(xiàng)產(chǎn)品選擇，其中包括阿里巴巴期貨及期權(quán)于今日推出，與阿里巴巴股份相關(guān)的衍生權(quán)證可于今日掛牌交易，阿里巴巴股份上市當(dāng)日納入認(rèn)可賣空指定證券名單。

時(shí)報(bào)君根據(jù)港交所已發(fā)布公告以及結(jié)合港交所股票期權(quán)交易規(guī)則，整理后如下：

　　阿里與港交所雙贏

　　有券商分析師認(rèn)為，今次阿里趕在年尾壓軸登場，有望助港交所反超紐交所和納斯達(dá)克，問鼎全球集資王。

　　不僅如此，阿里回歸也有望推高港交所日均成交量?；ㄆ彀l(fā)表報(bào)告稱，若市場對阿里巴巴的興趣與騰訊相當(dāng)，港交所的日均成交量有望增加10%-15%。

　　根據(jù)銀河國際報(bào)告估計(jì)，一旦阿里巴巴香港上市成功，掛牌初期或?yàn)楦劢凰黾?.14億至17億港元的日均成交額，這將直接提升港交所的營收，此前阿里巴巴3個(gè)月平均日成交額為26億美元，大概是騰訊的3倍。中期來看，如果其在美股的三分之一成交額流入港股，那么阿里在港股的日均成交額將達(dá)到68億港元，占港股市場2018年日均成交額的6.3%。

　　從阿里角度來講，雖然阿里并不缺錢，但香港上市意味著其能進(jìn)一步完善融資渠道，提高流動性，避免陷入被動。

　　因?yàn)榘⒗锇桶偷碾娚痰蹏钦诒粐サ牧_馬。拼多多的崛起開始攻占阿里電商的下沉市場，除拼多多外，阿里還要面對“京東們”的競爭。與此同時(shí)，中國電商的各種紅利都在消失，最為關(guān)鍵的是人口紅利。

　　綜合最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，阿里巴巴在中國零售市場移動月活躍用戶達(dá)7.8億，京東這一數(shù)字是3.3億，拼多多是4.3億，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年中國總?cè)丝跀?shù)則是13.95億。而人口紅利則是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高速發(fā)展的基石。

　　中信證券(600030,股吧)在一份研報(bào)中估算，按照當(dāng)期營銷費(fèi)用/新增活躍用戶推算，阿里巴巴獲客成本已經(jīng)高達(dá)535元人民幣/人，而走下沉路線拼多多同樣高達(dá)153元/人。

　　而持續(xù)的競爭助推阿里不斷并購，比如95億美元收購餓了么，意圖將電商優(yōu)勢更進(jìn)一步延伸到生活圈，20億美元收購網(wǎng)易考拉，進(jìn)一步鞏固電商版圖，對Lazada20億美元的增資，意在拓展中國模式，尋找東南亞互聯(lián)網(wǎng)市場的人口紅利變現(xiàn)模式，20億美元私有化愛康國賓，進(jìn)一步擴(kuò)大其健康領(lǐng)域版圖。

　　還有快手，抖音短視頻催生的網(wǎng)紅帶貨，同樣正在蠶食線上用戶流量，試圖發(fā)力電商業(yè)務(wù)，且正在攻入阿里電商帝國的心臟。

　　激烈的競爭需要阿里持續(xù)的投入，雖然阿里目前賬上現(xiàn)金類資產(chǎn)尚有309.09億美元，“不差錢”，但充足的彈藥總是有備無患，在所有融資形式中，上市募集資金相對“便宜”，借助資本的的力量，阿里才可能占據(jù)更多的賽道。