新三板退市轉戰(zhàn)港股，4月首次遞表不成，10月二次遞表——江蘇建材商泰林科建控股有限公司(以下簡稱“泰林科建”)的上市路途可謂是一波三折。終于，據聯交所披露，11月29日泰林科建通過聆南華金融集團為其獨家保薦人。

　　獲悉，泰林科建主要從事制造及銷售PHC管樁及商品混凝土，目前在江蘇省南通啟東市有一間生產廠房。

　　雖然PHC管樁廣泛應用于民用地基工程的建筑地盤，而商品混凝土乃幾乎所有建筑項目均需應用的一種基本建筑材料，但是由于商品混凝土性質為半制成品且其會隨時間硬化，運送時間增加將對混凝土的質量帶來負面影響，所以公司的商品混凝土(不包括上海的分包商生產之混凝土)銷售主要集中于中國江蘇省南通進行。至于PHC管樁，公司大部分客戶均于江蘇省以內。

　　值得注意的是，該公司并不具備市場份額優(yōu)勢。

　　據弗若斯特沙利文報告，截至2018年12月31日，江蘇省有超過40家PHC管椿制造商，前五大參與者產量占全省約83.6%。2018年按照PHC管椿產量和銷售收益計，泰林科建在全省市場份額約2.7%及3.2%，在江蘇省排名第六。在南通市其集中度更高，只有四家參與者，公司市場份額分別為7.1%及7.6%，排名第四。

　　但江蘇省的商品混凝土行業(yè)相當分散，有超過900家商品混凝土制造商，五大市場參與者于2018年占全省總產量約8.4%。2018年，按照商品混凝土產量和銷售收益計，泰林科建的市場份額分別為0.1%及0.2%。即便是在南通市，其是市場份額也只有1.6%及2.6%。

　　此外，其毛利率及凈利潤逐年下降。

　　該公司的整體毛利率由2016財年約21.4%減少至2017財年約17.3%，主要由于銷售成本整體上漲，隨后于2018財年維持相對穩(wěn)定于約17.5%。聆訊資料集中顯示，其毛利率由2018年6個月約20.1%減少至2019年6個月約16.6%。

　　商品混凝土毛利率則由2016年的約33.6%下降至2017年的約20.7%，并進一步下降至2018年及2019年6個月分別約16.8%及15.3%。

　　　　其純利由2016年的約人民幣990萬元增加至2017年的約2760萬元，并進一步增加至2018年的約3400萬元。但由2018年6個月的約1980萬元減少至2019年6個月的約1650萬元。

　　于2016、2017、2018、2018年6個月及2019年6個月，泰林科建錄得經營活動所得現金凈額分別為約1380萬元、1500萬元、2010萬元、5700萬元及1890萬元。

　　聆訊資料集顯示，董事預期該公司2019財年表現將較2018年遜色，主要由于非經常性開支所致。

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