港股上周觸底反彈，目前市場觀望氣氛依然濃厚，但恒生指數(shù)下方支撐力較為明顯，利空效應開始弱化。恒指上周五重返5日線，向上10日、20日及50日線約26600點附近為短期目標，繼續(xù)向上則留意27300點附近阻力。

　　外圍市場方面，美股上周走勢波動，周中曾創(chuàng)近6周最大單日跌幅，后半周展開反彈。美股高位出現(xiàn)單日急跌，反映市場情緒偏謹慎，年底假期較多，或持續(xù)有獲利盤回吐壓力。新公布的美國11月PMI及就業(yè)數(shù)據(jù)偏淡，但或無法影響本周美聯(lián)儲議息結(jié)果。A股上周走強，滬指結(jié)束周線三連跌，并重拾2900點整數(shù)關(guān)口，11月PMI數(shù)據(jù)好于預期，制造業(yè)PMI重返擴張區(qū)間，流動性寬松及北向資金持續(xù)流入，均給A股市場帶來支撐。

　　個股板塊走勢上，盡管大市反復波動，但仍有熱點概念走出強勢行情，反彈力度驚人。受A股相關(guān)熱點板塊帶動，上周港股半導體、手機配件及部分房地產(chǎn)、消費股走勢強勁。華虹半導體單周漲幅超過25%，瑞聲科技、舜宇光學科技等手機產(chǎn)業(yè)鏈個股也顯著走強，瑞聲上周五當日漲幅近一成，舜宇單周也有逾8%的漲幅。重磅藍籌股方面，騰訊、匯豐等股價沒有明顯起色，中資銀行、保險股也有所分化，而阿里、美團繼續(xù)獲資金青睞，后市操作機會仍以熱點股為主。

　　恒指牛熊證方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共獲得約1.4億港元資金凈流入，恒指熊證有約1.1億港元資金凈流出。資金流數(shù)據(jù)方面，截至上周四的過去5個交易日，阿里的相關(guān)認購證合共獲得約7136萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的阿里認購證為行使價約195港元至202港元附近的中期價外條款，實際杠桿約5倍左右；另外，美團相關(guān)認購證及牛證期內(nèi)也獲得約4735萬港元資金凈流入，資金留意行使價106港元至120港元附近的長期貼價至價外條款，實際杠桿約5倍至7倍?？纯召Y金流方面，期內(nèi)舜宇的相關(guān)認沽證及熊證共有約158萬港元資金凈流入。

　　場外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.7個波幅點至16.3%；國企指數(shù)的引伸波幅下降0.6個波幅點至16.4%；信息科技股騰訊的引伸波幅下降1.2個波幅點至21.4%；國際銀行股匯豐的引伸波幅下降0.1個波幅點至15.1%；港交所的引伸波幅下降1.0個波幅點至20.0%。

　　近期各主要成分股的引伸波幅普遍下降，或多或少與大市氣氛偏向觀望有關(guān)。在引伸波幅偏軟的環(huán)境下買賣權(quán)證，尤其在正股欠缺明確趨勢的情況下，入市更需要謹慎，并以短線操作為主。在挑選權(quán)證方面以貼價權(quán)證為優(yōu)先考慮對象，以降低引神波幅下跌及時間值損耗的雙重影響。(本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業(yè)一概不負任何責任。

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