本文摘選自香港文匯報(bào)

　　■趙文利預(yù)計(jì)，明年港股大致呈前低后高的W型走勢(shì)，恒指全年波動(dòng)區(qū)間在23,500至31,000點(diǎn)。岑健樂攝

　　建銀國際：全年波幅7500點(diǎn)現(xiàn)非大舉入市時(shí)機(jī)

　　 據(jù)香港文匯報(bào)報(bào)道（記者岑健樂）2019年還有約3個(gè)星期就結(jié)束，今年來恒指僅升2.29%，既大幅跑輸貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)動(dòng)者美國的道指，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于受貿(mào)易戰(zhàn)打擊的中國內(nèi)地A股。展望明年，券商指出，貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟(jì)衰退與本地局勢(shì)將持續(xù)拖累港股表現(xiàn)。建銀國際證券預(yù)計(jì)，明年港股大致呈前低后高的W型走勢(shì)，恒指全年波動(dòng)區(qū)間在23,500至31,000點(diǎn)，并認(rèn)為目前的數(shù)據(jù)未完全反映經(jīng)濟(jì)下滑壓力，現(xiàn)階段不宜大舉入市。

　　建銀國際證券研究部董事總經(jīng)理及首席策略師趙文利昨于記者會(huì)上表示，除上述因素外，美國企業(yè)盈利增長(zhǎng)出現(xiàn)下行壓力，令處于歷史新高的美股面臨下行壓力這項(xiàng)因素，亦會(huì)拖累港股明年上半年的表現(xiàn)。他預(yù)計(jì)明年港股大致呈前低后高的W型走勢(shì)，恒指全年波動(dòng)區(qū)間在23,500至31,000點(diǎn)，高低差距達(dá)7,500點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年至今恒指高低差距只有5,400點(diǎn)，換言之，該行預(yù)期明年恒指波幅可能會(huì)更大。

　　經(jīng)濟(jì)衰退社會(huì)沖突續(xù)困擾

　　趙文利續(xù)指，由于香港經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退，而目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍未完全反映下滑壓力，例如香港失業(yè)情況可能會(huì)進(jìn)一步惡化，故他認(rèn)為現(xiàn)時(shí)不是大舉入市的最佳時(shí)機(jī)。不過，他表示不少公司的業(yè)績(jī)受本地社會(huì)沖突所影響，假如明年社會(huì)情況有所改善，公司盈利增速將有改善。

　　美企盈利下行資金或流港

　　此外，他表示美國企業(yè)盈利增長(zhǎng)出現(xiàn)下行壓力、美聯(lián)儲(chǔ)局貨幣政策偏向?qū)捤膳c美元指數(shù)出現(xiàn)下行壓力等因素，可能吸引資金回流香港，令港股估值得以修復(fù)，因此明年港股表現(xiàn)有可能跑贏A股。

　　此外，他表示目前中型股估值比較低，相關(guān)股份未來或成港股上漲主力。在投資主題方面，除具有5G與區(qū)塊鏈概念的股份外，他亦看好與內(nèi)地內(nèi)需相關(guān)的股份。

　　短期內(nèi)難以大幅度放寬貨幣政策

　　內(nèi)地貨幣政策方面，他表示明年上半年內(nèi)地通脹因豬瘟而持續(xù)偏高，令內(nèi)地經(jīng)濟(jì)面臨短期類滯脹，因此短期內(nèi)難以大幅度放寬貨幣政策，貨幣政策要待明年下半年通脹放緩后才可有更大的放寬空間，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。