12月11日消息，光大新鴻基公司預(yù)期，2020年環(huán)球投資市場及貨幣走勢偏向?qū)徤?。美?lián)儲經(jīng)過2019年的3次減息后，預(yù)期明年上半年若經(jīng)濟(jì)沒有大幅下滑，美聯(lián)儲將維持利率不變。此外，國際貨幣基金組織（IMF）早前調(diào)低明年經(jīng)濟(jì)增速0.2個百分點(diǎn)至3.4%；企業(yè)資本性開支持續(xù)減少，近年擔(dān)保貸款憑證（CLO）持續(xù)增長，也增添了經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，有效市場假說。

　　2+2部署  ，構(gòu)建攻守兼?zhèn)浣M合

　　由于環(huán)球投資風(fēng)險(xiǎn)上升，故明年布局應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)管理，宜采取分散部署策略，主力布局環(huán)球債券及黃金，并在股市調(diào)整時分段吸納美股及策略性投資A股，構(gòu)建攻守兼?zhèn)涞耐顿Y組合。光大新鴻基財(cái)富管理策略師溫杰表示：“縱然近期環(huán)球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)上升，不過今年環(huán)球股市表現(xiàn)向好。截至11月底，MSCI世界指數(shù)總回報(bào)達(dá)25%，美股更屢創(chuàng)新高。由于環(huán)球股市估值明顯回升，預(yù)料2020年資產(chǎn)價(jià)格的波動性將較今年大?！辈渴鹕希瑴亟芙ㄗh可留意2+2部署－兩大核心部署：“靈活布局環(huán)球債券”及“配置黃金助分散風(fēng)險(xiǎn)”；兩大策略性部署：“美國大選年，股市動力有望延續(xù)”及“政策扶持，小注捕捉Ａ股升勢”。

　　核心部署１：靈活布局環(huán)球債券

　　環(huán)球經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，及經(jīng)貿(mào)摩擦增加等，刺激投資者的避險(xiǎn)情緒，資金大舉流入債市，帶動年初至今環(huán)球債券市場的回報(bào)達(dá)高單位數(shù)。光大新鴻基認(rèn)為，縱然環(huán)球債券價(jià)格已累積一定升幅，惟環(huán)球投資級別債券的信貸質(zhì)素較佳，存續(xù)期亦較長，因此，在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)偏高及低息環(huán)境下，配置環(huán)球債券有助降低投資組合的波動性，并可提升收益。

　　核心部署2：配置黃金助分散風(fēng)險(xiǎn)

　　今年貿(mào)易或地緣政治風(fēng)險(xiǎn)支持黃金走勢，現(xiàn)貨金價(jià)于9月初一度高見每盎司1,557美元。不過，其后黃金呈回吐并于1,450至1,520美元區(qū)間整固。光大新鴻基預(yù)期，受惠低息環(huán)境及債券負(fù)收益率、避險(xiǎn)需求上升、央行增持及美匯轉(zhuǎn)弱等因素，明年金價(jià)向上的機(jī)會偏高，預(yù)料金價(jià)的波幅區(qū)間介乎每盎司1,400至1,700美元水平。同時，黃金與股市的相關(guān)性較低，投資者可適量配置黃金，以分散組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　策略性部署1：美國大選年，股市動力有望延續(xù)

　　明年11月美國將舉行總統(tǒng)大選。根據(jù)過往15屆總統(tǒng)大選，標(biāo)普500指數(shù)平均回報(bào)約10%。當(dāng)中，除了2000年及2008年的選舉年外，其余13年選舉年，美股均錄得正回報(bào)。除了選舉因素外，光大新鴻基預(yù)料，縱然美國經(jīng)濟(jì)增長或放緩，不過上半年經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍偏低，有利美股表現(xiàn)。標(biāo)普500指數(shù)或可挑戰(zhàn)3,300點(diǎn)水平，故投資者可策略性低吸美股，并作區(qū)間操作。

　　策略性部署2：政策扶持，小注捕捉Ａ股升勢

　　隨著內(nèi)地后續(xù)貨幣寬松空間打開，加上宏觀經(jīng)濟(jì)可望于明年下半年回穩(wěn)，A股可能出現(xiàn)估值修復(fù)式反彈。在貿(mào)易摩擦下，今年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的韌性有所體現(xiàn)，同時豬瘟帶動通脹上漲，令貨幣政策的靈活上受到一定限制。隨著明年物價(jià)逐步回穩(wěn)，內(nèi)地可實(shí)施的貨幣及財(cái)政政策仍具一定深度。光大新鴻基預(yù)料，上證指數(shù)在企業(yè)盈利增長觸底回升帶動下，或可挑戰(zhàn)3,400點(diǎn)水平。而貿(mào)易談判進(jìn)展料仍為明年A股市場行情的最大不確定性因素。

　　港股：基本面隱憂與交易空間并存

　　港股負(fù)面因素將繼續(xù)為市場帶來波動。同時，市場目前對美國經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮雖然暫時有所降低，惟世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行的風(fēng)險(xiǎn)仍然不可忽視。在上述基本宏觀因素之下，預(yù)期內(nèi)地明年將加強(qiáng)財(cái)政及貨幣政策上的靈活性，總體上以中性偏向?qū)捤蔀橹鳌?/p>

　　相對比2019年港股總體處于經(jīng)濟(jì)下行壓力與貨幣政策偏好之間的博弈，2020年港股將進(jìn)一步受到外圍經(jīng)濟(jì)衰退、地緣政治局勢等未明朗因素影響。惟目前恒生指數(shù)相對全球主要股票市場較低的估值、市場對未來政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的憧憬，料港股2020年仍存區(qū)間獲利機(jī)會。

　　經(jīng)濟(jì)未明朗，恒指全年目標(biāo)見30,000點(diǎn)

　　根據(jù)光大新鴻基的內(nèi)部不同估值模型的綜合分析，同時考慮到環(huán)球政經(jīng)市場發(fā)展、財(cái)金政策預(yù)期以及內(nèi)地香港金融市場的獨(dú)特因素，該行預(yù)期2020年恒生指數(shù)全年的目標(biāo)為30,000點(diǎn)；國企指數(shù)全年的目標(biāo)為12,000點(diǎn)，而上證綜合指數(shù)全年的目標(biāo)為3,400點(diǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素方面，光大新鴻基預(yù)期2020年市場將主要聚焦于中美關(guān)系發(fā)展、環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及企業(yè)債務(wù)解決等方面。因此，2020年港股仍以受外圍經(jīng)濟(jì)波動影響較小以及行業(yè)具防守性的相關(guān)板為主調(diào)，以及行業(yè)前景較佳的板塊。2020年三大投資主題：（1）剛需消費(fèi)具保障；（2）5G概念迎機(jī)遇；（3）物業(yè)管理延增長。