在失去代言人林志玲，啟用年輕一代明星后，曾經(jīng)有著“國(guó)民內(nèi)衣第一品牌”之稱的都市麗人( 02298.HK)似乎也漸漸失去了光澤。

　　12月23日，都市麗人公布贏利警示及轉(zhuǎn)型計(jì)劃。都市麗人預(yù)估，2019年度集團(tuán)除稅后虧損不少于人民幣 9.80 億元，而2018年度所取得的除稅后凈利潤(rùn)則約人民幣 3.78 億元。

　　二級(jí)市場(chǎng)迅速反應(yīng)，截至12月24日收盤(pán)，都市麗人股價(jià)大跌2.88%至1.01港元，目前市值僅為22.7億港元，較其2015年巔峰時(shí)期的180億港元市值蒸發(fā)157億港元，市值縮水近87%。

　　擬一次性大規(guī)模撥備是都市麗人此次有盈轉(zhuǎn)虧的重要原因，都市麗人計(jì)劃一次性撇減約6.5億元至7億元的存貨，一次性豁免集團(tuán)主要客戶約3.1億元至3.5億元的拖欠金額，以輕裝轉(zhuǎn)型。

　　不過(guò)，都市麗人業(yè)績(jī)巨虧早有預(yù)兆，今年上半年其凈利潤(rùn)大跌八成，業(yè)績(jī)暴跌也是都市麗人預(yù)轉(zhuǎn)型的主要原因。

　　2019年全年預(yù)虧至少9.8億元

　　近日，總部位于東莞的平價(jià)內(nèi)衣集團(tuán)都市麗人發(fā)布盈警，市值僅剩22.7億港元的都市麗人除稅后虧損至少9.80億元，而2018年稅前純利3.78億元。業(yè)績(jī)的虧損也代表都市麗人目前所面臨的困境。

　　對(duì)于由盈轉(zhuǎn)虧的緣故，都市麗人對(duì)此的解釋是，主要是經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和內(nèi)部要求變緩。公司董事會(huì)認(rèn)為，集團(tuán)未能對(duì)本行業(yè)在銷(xiāo)售渠道多樣化、產(chǎn)品品質(zhì)和產(chǎn)品組合等各方面的結(jié)構(gòu)調(diào)整作出迅速反應(yīng)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，為挽回業(yè)績(jī)，該集團(tuán)曾采取了多項(xiàng)措施。于今年8月上任的新行政總裁蕭家樂(lè)為及其他高級(jí)管理人員，以領(lǐng)導(dǎo)及帶動(dòng)該集團(tuán)的策略措施，并加強(qiáng)該集團(tuán)的執(zhí)行能力及效率；在2019年8月聘任波士頓咨詢公司，以檢討該集團(tuán)業(yè)務(wù)策略、品牌營(yíng)運(yùn)模式及存貨管理，并協(xié)助制定及實(shí)施該集團(tuán)的業(yè)務(wù)策略。此外，都市麗人還聯(lián)合新代言人關(guān)曉彤推出新廣告、開(kāi)設(shè)以“家庭理念”為主題的門(mén)店和第7代貼身衣物門(mén)店、加大電商投入、拓展低線城市市場(chǎng)等。

　　考慮到轉(zhuǎn)型計(jì)劃和實(shí)際財(cái)務(wù)表現(xiàn)等因素，都市麗人計(jì)劃一次性撇減約6.5億元至7億元的存貨，一次性豁免集團(tuán)主要客戶約3.1億元至3.5億元的拖欠金額，并關(guān)閉多家虧損的零售店鋪(將產(chǎn)生約2000萬(wàn)元至3000萬(wàn)元的成本)。

　　以上會(huì)計(jì)撥備也成為影響都市麗人2019年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因。不過(guò)對(duì)于未來(lái)發(fā)展，都市麗人依然抱有信心。都市麗人董事會(huì)認(rèn)為，會(huì)計(jì)撥備是為集團(tuán)財(cái)政未來(lái)的改善所采取的基礎(chǔ)措施，而轉(zhuǎn)型計(jì)劃也將逐步恢復(fù)集團(tuán)和加盟商穩(wěn)健的盈利能力。

　　事實(shí)上，從深受少女喜愛(ài)的Forever 21退出中國(guó)，并申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，再到快時(shí)尚品牌Gap不堪重負(fù)關(guān)閉了美國(guó)最著名的一家旗艦店，再到都市麗人巨額虧損，對(duì)于服裝業(yè)來(lái)說(shuō)2019年無(wú)疑是寒冷的一年。

　　而業(yè)內(nèi)對(duì)于都市麗人全年巨虧并不意外。早在7月底，都市麗人發(fā)布純利暴跌八成的中期業(yè)績(jī)盈警時(shí)，NoAgency零售分析師ChristinaNg就表示，都市麗人近年迎來(lái)多個(gè)策略性投資者，令該公司試圖在公開(kāi)市場(chǎng)有更多表現(xiàn)和“表演”，導(dǎo)致在主營(yíng)業(yè)務(wù)上的低迷，并相信，以目前內(nèi)衣行業(yè)之趨勢(shì)和變革，都市麗人可能會(huì)正式走向沒(méi)落。

　　市值縮水近九成僅22.7億港元

　　資料顯示，2014年都市麗人在香港主板上市，成為“中國(guó)內(nèi)衣第一股”，公司也超越安莉芳成為中國(guó)最大內(nèi)衣零售商。2015年公司門(mén)店超過(guò)8000家，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50億元，凈利5.4億元，市值突破180億港元。

　　但都市麗人很快嘗到了激進(jìn)擴(kuò)張的苦果。2016年，公司銷(xiāo)售收入下降9%，凈利潤(rùn)更是腰斬至2.4億元，平均存貨周轉(zhuǎn)期由2015年的92天驟升至142天，存貨存量近12億人民幣，占到資產(chǎn)總值的30%。

　　之后，都市麗人被迫打折促銷(xiāo)，關(guān)閉虧損門(mén)店，增加直營(yíng)門(mén)店和購(gòu)物中心門(mén)店，并引入復(fù)星、京東、騰訊等戰(zhàn)略伙伴，加大線上銷(xiāo)售力度。

　　2018年，都市麗人業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)12%達(dá)到51億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)19%至3.78億元。但公司毛利率也從2016年的 44.4%降至 2018年的41.7%，應(yīng)收賬款從2016年的4.5億元增加至2018年的8.3億元。2019年，公司業(yè)績(jī)?cè)俅伪浪?，今?月，都市麗人啟用了新代言人關(guān)曉彤，希望在產(chǎn)品形象方面有所改變。

　　不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著全球時(shí)尚行業(yè)因消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣改變而開(kāi)始新一輪洗牌，內(nèi)衣行業(yè)同樣站在變革的十字路口，以都市麗人為代表的國(guó)產(chǎn)內(nèi)衣品牌，無(wú)論是品牌活力還是產(chǎn)品品質(zhì)，都面臨巨大的挑戰(zhàn)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，都市麗人不僅缺乏生產(chǎn)無(wú)痕無(wú)鋼圈文胸的供貨商，產(chǎn)品設(shè)計(jì)也抓不住年輕消費(fèi)者，而且都市麗人在過(guò)去幾年中多次登上廣東省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局的質(zhì)量不合格黑榜，其質(zhì)量不過(guò)關(guān)也導(dǎo)致了大量消費(fèi)者的流失。因此還被貼上了“質(zhì)量差”、“設(shè)計(jì)丑”的標(biāo)簽。

　　同時(shí)，值得注意的是，中國(guó)女性內(nèi)衣市場(chǎng)規(guī)模龐大(2018年超過(guò)1600億，到2022 年市場(chǎng)將達(dá)到2000億)，而且人均年支出僅為30美元左右，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家(美國(guó)這一數(shù)字超過(guò)90美元)，還有很大提升空間。

　　都市麗人還面臨強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，比如，目前市場(chǎng)上，6sixty 8ight、黛安芬，華歌爾、JU、atelier intimo、NEIWAI內(nèi)外、愛(ài)慕等內(nèi)外資品牌十分活躍，就連優(yōu)衣庫(kù)、Zara等快時(shí)尚品牌和耐克、lululemon等體育品牌也強(qiáng)勢(shì)介入內(nèi)衣市場(chǎng)。

　　那么，都市麗人該如何挽回下滑的業(yè)績(jī)，又將如何繼續(xù)瞄準(zhǔn)年輕人，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)回暖？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，都市麗人雖然啟動(dòng)年輕化轉(zhuǎn)型，但仍需要隨著消費(fèi)升級(jí)做出足夠的改變，重新提升品牌定位。

　　截至12月24日午間收盤(pán)，都市麗人股價(jià)大跌2.88%至1.01港元，目前市值僅為22.7億港元，較其2015年巔峰時(shí)期的180億港元市值蒸發(fā)157億港元，市值縮水近87%。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)）