招商證券國(guó)際：中升控股予買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)34.8港元
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作者：佚名
摘要： 招商證券國(guó)際發(fā)布報(bào)告稱，中升控股（00881）有業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的售后業(yè)務(wù)，高盈利、波動(dòng)小的售后貢獻(xiàn)75%的毛利潤(rùn)。公司過(guò)去5年新車(chē)銷(xiāo)售平均年增長(zhǎng)17%，已形成龐大客戶基盤(pán)。該行預(yù)計(jì)，今年售后保持雙位數(shù)增
招商證券國(guó)際發(fā)布報(bào)告稱，中升控股（00881）有業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的售后業(yè)務(wù)，高盈利、波動(dòng)小的售后貢獻(xiàn)75%的毛利潤(rùn)。公司過(guò)去5年新車(chē)銷(xiāo)售平均年增長(zhǎng)17%，已形成龐大客戶基盤(pán)。
該行預(yù)計(jì)，今年售后保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，大大降低公司業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。小幅下調(diào)2020-2021E凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)3.3%/0.1%，比一致預(yù)期低2%/0%，并下調(diào)目標(biāo)價(jià)4.7%至34.8港元（之前為36.5港元），相當(dāng)于15.1x FY20E P/E（估值倍數(shù)維持），給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
該行稱，公司是豪華車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈最佳投資標(biāo)的，品牌、渠道和管理三大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，業(yè)績(jī)低谷期是長(zhǎng)線買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
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