融創(chuàng)近些年來的順勢(shì)并購，給公司帶來的紅利正在逐漸顯現(xiàn)。

　　3月27日，融創(chuàng)中國發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1693.2億元，同比增長35.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤達(dá)260.3億元，同比增長57.1%，創(chuàng)歷史新高；實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率約為37.2%，同比增長4.3個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)每股分紅1.232元，同比增長49%。

　　銷售方面，2019年融創(chuàng)連同其合營公司及聯(lián)營公司的合同銷售金額約為5562.1億元，同比增長約20.7%。公司2020年的銷售目標(biāo)為6000億元，全年可售資源將近8200億元。

　　對(duì)此，融創(chuàng)中國行政總裁汪孟德表示，“今年做到6000億元的銷售目標(biāo)是沒有問題的”。

　　融創(chuàng)中國董事會(huì)主席孫宏斌在線上業(yè)績會(huì)上進(jìn)一步表示，公司已經(jīng)達(dá)到一定的規(guī)模，未來銷售額的增加是水到渠成的事。以穩(wěn)健、安全、均衡為基礎(chǔ)，不斷提高綜合競爭力，最終來實(shí)現(xiàn)利潤的提高，才是融創(chuàng)未來的管理邏輯。

　　流動(dòng)性充裕

　　調(diào)整融資成本

　　就在融創(chuàng)公布財(cái)報(bào)的當(dāng)天，上交所公開信息顯示，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司擬發(fā)行2020年公開發(fā)行公司債券(第一期)。 募集說明書顯示，本期公司債券發(fā)行規(guī)模不超過40億元(含40億元)，票面利率詢價(jià)區(qū)間為3.7%-4.9%，債券期限為4年期，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。

　　而孫宏斌也表示，融創(chuàng)此前的融資成本略高于其他頭部房企，大約在6%-8%，未來希望多通過發(fā)債、銀行貸款等方式，在今年將融資成本下調(diào)1%-2%。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2019年底，融創(chuàng)在手現(xiàn)金1257億元，且2020上半年無剛性到期境內(nèi)外債券，未付土地款也較少。另一方面，公司2020年上半年預(yù)計(jì)可售貨值超3400億元，還將貢獻(xiàn)大量經(jīng)營現(xiàn)金流。

　　1月10日，融創(chuàng)以每股42.8港元配售1.87億股，凈募資80億港元，本次配股增厚了股東權(quán)益，優(yōu)化了公司的資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)，融創(chuàng)新發(fā)行5.4億美元優(yōu)先票據(jù)，票息為6.5%。3月19日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，公司已于公開市場回購合計(jì)7860萬美元的票據(jù)，分別為本金總額5580萬美元的2020年7月份票據(jù)；及本金總額2280萬美元的2020年8月份票據(jù)，此舉也進(jìn)一步顯現(xiàn)了融創(chuàng)充裕的流動(dòng)性。

　　此外，融創(chuàng)的凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三年的大幅增長，截至2019年年末為1141億元，資產(chǎn)負(fù)債率也連續(xù)三年呈下降趨勢(shì)。

　　基于持續(xù)穩(wěn)健的經(jīng)營表現(xiàn)， 2019年融創(chuàng)已被納入幾乎所有重要指數(shù)，其中包括恒生中國企業(yè)指數(shù)。三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普、穆迪及惠譽(yù)也在2019年紛紛上調(diào)公司評(píng)級(jí)。

　　手握逾3萬億元土儲(chǔ)

　　并購機(jī)會(huì)多拿地仍謹(jǐn)慎

　　良好的財(cái)務(wù)狀況，也為融創(chuàng)近些年的收并購提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　2019年以來，融創(chuàng)精準(zhǔn)把握土地市場的機(jī)會(huì)，獲取了貨值約1.34萬億元的土地儲(chǔ)備，其中貨值超過78%的土儲(chǔ)位于一、二線城市。截至目前，融創(chuàng)在手的確權(quán)土儲(chǔ)貨值高達(dá)3.07萬億元，其中貨值超過82%的土儲(chǔ)位于一、二線城市。同時(shí)，平均土地成本僅4306元/平方米。

　　值得注意的是，融創(chuàng)的土儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)很大程度上來自于其強(qiáng)大的并購能力。2019年以來獲取的土儲(chǔ)中，收并購獲取6741億元貨值，占2019年總新增土儲(chǔ)的50%。在貨值高達(dá)3.07萬億元的土儲(chǔ)中，超過60%的土儲(chǔ)通過收并購方式獲取。

　　以環(huán)融資產(chǎn)包為例，融創(chuàng)以少量的投入、合理的價(jià)格鎖定了貨值超過6200億元的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。據(jù)了解，該資產(chǎn)包貨值約90%的土儲(chǔ)位于成渝城市群及武漢、長沙、昆明等二線城市；確權(quán)土儲(chǔ)貨值超2200億元，平均成本不足1800元/平方米，另鎖定土儲(chǔ)貨值超4000億元。

　　億翰智庫的研究報(bào)告認(rèn)為，融創(chuàng)通過收并購獲取一系列優(yōu)質(zhì)低價(jià)土地，也將為公司帶來充足的利潤。

　　不過，對(duì)于2020年的土地及項(xiàng)目市場，孫宏斌表示，“今年是地產(chǎn)洗牌年，并購機(jī)會(huì)超過以往任何一次，但是好的標(biāo)的可能不會(huì)太多，所以公司拿地會(huì)謹(jǐn)慎，不賺錢的活不干”。

　　文旅收入大幅提升

　　加速調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　在服務(wù)方面，融創(chuàng)合約面積疊加儲(chǔ)備面積高達(dá)3.5億平方米，加之強(qiáng)大的外拓發(fā)展能力，使得融創(chuàng)的物業(yè)管理規(guī)模增長潛力巨大。業(yè)內(nèi)人士也預(yù)計(jì)，融創(chuàng)服務(wù)將實(shí)現(xiàn)跨越式增長。

　　文旅方面，2019年收入大幅提升41%至28.5億元，廣州、無錫、昆明等新項(xiàng)目也陸續(xù)開業(yè)；融創(chuàng)文化則聚焦優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，快速全鏈布局，尤其是把握市場低點(diǎn)機(jī)會(huì)，收購夢(mèng)之城文化75.7%股權(quán)，獲取阿貍、羅小黑、小鹿杏仁兒等多個(gè)知名IP.2019年9月份，基于融創(chuàng)文化IP“羅小黑”的大電影《羅小黑戰(zhàn)記》上映，票房超3億元。

　　孫宏斌表示，國內(nèi)的文化旅游產(chǎn)業(yè)供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需求超過供給量。疫情只是造成短期影響，長遠(yuǎn)來說堅(jiān)定看好。

　　此外，融創(chuàng)還計(jì)劃在今年加速調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。孫宏斌表示，今年流動(dòng)性不錯(cuò)，借此機(jī)會(huì)肯定要處置一些資產(chǎn)?！拔覀儠?huì)賣掉一些酒店、商業(yè)和樂園項(xiàng)目，但同時(shí)也有新的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目在做，希望質(zhì)量會(huì)越來越好?！?/p>