大摩：予達利食品（03799）“增持”評級，目標(biāo)價6.5港元

　　摩根士丹利發(fā)表技術(shù)分析報告，相信達利食品（03799）股價在未來30日將上升，發(fā)生機會率為70%至80%，對其評級為“增持”，目標(biāo)價6.5港元。

　　大摩表示，達利食品于3月30日公布去年業(yè)績后股價下跌10%，對比同期恒指為下跌1%。而集團的食物業(yè)務(wù)在公共衛(wèi)生事件的影響中快速恢復(fù)，在3月錄得雙位數(shù)增長，集團于去年下半年完成渠道重組，預(yù)計可成今年下半年銷售增速加快的主要推動力（管理層預(yù)計可有雙位數(shù)增長）。

　　該行還認(rèn)為，達利有維持強勁的現(xiàn)金流，未來的派息比率預(yù)計介于50%至70%。另外，集團股份現(xiàn)價相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率13倍，低于三年平均歷史市盈率的16倍，估值有吸引力。而其今明兩年股息收益率預(yù)計為4%至5%，自由現(xiàn)金流收益率預(yù)計5%至7%，可對估值構(gòu)成支持。

　　大摩：予安踏體育（02020）“增持”評級，目標(biāo)價76港元

　　摩根士丹利發(fā)表報告，相信安踏體育（02020）未來30天股價將上升，預(yù)計發(fā)生此概率介于70%至80%，予其“增持”投資評級及目標(biāo)價76港元。

　　該行稱，安踏體育經(jīng)近期股價調(diào)整后，現(xiàn)估值僅相當(dāng)于預(yù)測2021年市盈率15倍，預(yù)計公共衛(wèi)生事件過后，公司會加強長遠(yuǎn)增長動力，領(lǐng)先品牌市場份額會提升，并認(rèn)為市場對Amer憂慮僅屬暫時性，從整體合并的角度分析，安踏凈負(fù)債屬健康水平。

　　花旗：中國電信股今年資本開支及盈利預(yù)期令人驚喜，予中國移動（00941）目標(biāo)價78港元

　　花旗發(fā)表報告表示，中國電信股去年業(yè)績大致符合預(yù)期，今年資本開支及盈利指引令人有意外驚喜。該行城，中國移動（00941）去年凈利符預(yù)期、中國電信（00728）凈利輕微低預(yù)期，但公司對今年資本開支及盈利指引均正面。

　　該行稱，中國電信股今年資本開支指引同比升12%，中移動及中電信將各升8.4%及9.6%，中國聯(lián)通（00762）同比升24.1%，今年5G網(wǎng)絡(luò)總體資本開支共1，560億人民幣，低于市場預(yù)期。

　　花旗表示，中國電信股現(xiàn)金回報持續(xù)改善，中移動去年分派比率同比升7個百分點至56%。中電信去年派息同比持平及派息比率為44%。而聯(lián)通去年派息比率40%（持平），但每股派息則同比升10%。

　　富瑞：內(nèi)房股將繼續(xù)跑贏行業(yè)，首選旭輝控股（00884）、融創(chuàng)中國（01918）等五股

　　富瑞發(fā)表行業(yè)報告稱，內(nèi)房股去年業(yè)績大致理想及負(fù)債率較低，隨著行業(yè)銷售和現(xiàn)金流改善及有更多寬松政策推出，建議投資者應(yīng)持續(xù)增持內(nèi)房股，當(dāng)中預(yù)計中型市值房企今年銷售及利潤將增長20-30%，繼續(xù)跑贏行業(yè)，首選為旭輝控股集團（00884）、融創(chuàng)中國（01918）、中國海外發(fā)展（00688）、合景泰富（01813）及中駿集團（01966）。

　　富瑞表示，該行所覆蓋的內(nèi)房股對今年銷售目標(biāo)預(yù)計升13%，態(tài)度審慎，原因是首2個月銷售幾乎停頓。然而，該行認(rèn)為整體房企的目標(biāo)是過于保守，預(yù)期今年銷售同比平均增長18%，主要是其可售資源增長及平均售價預(yù)計在第二季有溫和增長。

　　該行又預(yù)期，行業(yè)于2020-21年利潤復(fù)合年增長率將放緩至約20%及毛利率收窄至介于28%-30%水平；股息率預(yù)計為7%-9%。該行認(rèn)為，中型房企將繼續(xù)跑贏同業(yè)，如合景泰富、龍光地產(chǎn)（03380）及寶龍地產(chǎn)（01238）銷售增長料達25-30%，對比世茂房地產(chǎn)（00813）及旭輝（00884）等預(yù)計增長20%。另外，分拆物管業(yè)務(wù)將成世房、合景泰富及華潤置地（01109）中期催化劑。

　　花旗：相信優(yōu)質(zhì)中資股將跑贏指數(shù)，首選騰訊（00700）、美團點評（03690）等

　　花旗發(fā)表報告表示，盡管第二及第三季的股市持續(xù)波動，但相信優(yōu)質(zhì)中資股將跑贏市場指數(shù)，建議對主要消費、醫(yī)療健保、教育、基建及科技股超配，首選股包括騰訊（00700）、美團點評（03690）、高鑫零售（06808）、中國生物制藥（01177）、好未來教育集團（TAL.US）、海螺水泥(600585,股吧)（00914）、中國鐵建（01186）及新奧能源（02688）。

　　報告表示，恒指及國指涵蓋的板塊很廣，短期難現(xiàn)較大反彈，下一輪市場表現(xiàn)預(yù)計更加分化，近期業(yè)績?yōu)榘鍓K和股票的選擇提供了指引。該行稱，青睞增長可預(yù)見且有彈性、有較強定價能力、以國內(nèi)市場為主要方向、能受益于政府刺激措施，并享有較強自由現(xiàn)金流的企業(yè)。

　　富瑞：重申萬洲國際（00288）“買入”評級，目標(biāo)價10.8港元

　　富瑞發(fā)表研究報告稱，萬洲國際（00288）管理層預(yù)計今年的利潤將持續(xù)增長，主要由于去年的平均售價上升20%帶動中國肉制品業(yè)務(wù)利潤增長、美國出口增加及歐洲業(yè)務(wù)貢獻增加。該行認(rèn)為，該股2020年的市盈率為8.2倍，企業(yè)價值倍數(shù)（EV/EBITD）為5.7倍，估值是被低估；重申對其“買入”評級，目標(biāo)價10.8港元。

　　中國業(yè)務(wù)方面，管理層預(yù)計未來幾個月生豬價格將達到最高峰，而下半年每公斤將下跌25至30元人民幣。肉制品的利潤預(yù)期今年仍維持穩(wěn)定，集團去年加價6次，現(xiàn)時的平均售價較去年年初上升20%，有助應(yīng)對生豬成本上升。如果生豬價格今年下半年及明年有所回落，集團不下調(diào)平均售價，可能會將部分節(jié)省的成本投入營銷及渠道。去年生鮮豬肉的毛利率有所擴張，主要是由于上半年的儲備了低價肉，而現(xiàn)時庫存已經(jīng)不多低價肉，故預(yù)計會透過銷售更多進口肉以增加利潤。

　　美銀證券：升長城汽車（02333）目標(biāo)價至6.4港元，上調(diào)評級至“買入”

　　美銀證券發(fā)表研究報告稱，上調(diào)長城汽車（02333）目標(biāo)價25.5%，由5.1港元調(diào)高至6.4港元，評級由“跑輸大市”升至“買入”。

　　美銀證券稱，長汽股價已由高位累跌三成，相信已反映公共衛(wèi)生事件爆發(fā)令中國汽車需求疲弱的負(fù)面影響。該行上調(diào)其評級，主要認(rèn)為集團較受惠政府的刺激政策、今年透過新車型可獲得更多市場份額，以及每輛汽車的凈利潤改善。

　　另外，集團今年上半年的出貨量預(yù)計不多，但相信今年下半年到明年會看到增長及利潤復(fù)蘇?？紤]到對其最新的銷量及利潤預(yù)測，上調(diào)2020及2021年的盈利預(yù)測3%及23%。

　　野村：上調(diào)中國鐵塔（00788）目標(biāo)價至2.35港元，維持“買入”評級

　　野村發(fā)表研究報告表示，上調(diào)中國鐵塔（00788）目標(biāo)價6.8%，由2.2港元調(diào)高至2.35港元，維持“買入”評級。

　　野村稱，中國進入5G時代，營運商正努力跟上他們的路線圖，隨著工程活動逐漸恢復(fù)正常，預(yù)計今年第二季的基建會加快推出，5G基建供應(yīng)鏈的需求將會逐步回升。該行認(rèn)為，中國鐵塔在供應(yīng)鏈中處于有利地位，收入穩(wěn)定增長及盈利能力提升。由于三大營運商都上調(diào)了今年塔類租賃成本，故該行認(rèn)為市場對其5G站址價格下跌過度憂慮。

　　該行下調(diào)對其2020及2021年盈利預(yù)測0.7%及1.5%，以反映公共衛(wèi)生事件的負(fù)面影響。該行還認(rèn)為，“成本加成”的模式應(yīng)有助集團避免受到營運商的嚴(yán)重擠壓，并在5G供應(yīng)鏈同業(yè)中，保持相對可持續(xù)的增長，因此該股仍為該行的行業(yè)首選。

　　野村：維持恒安國際（01044）“中性”評級 目標(biāo)價63.2港元

　　野村發(fā)布報告稱，恒安國際（01044）管理層稱，公司3月份的銷售有所復(fù)蘇，而目標(biāo)是2020財年銷售增長達中至高個位數(shù)，并會在推廣開支上有更好的控制。該行表示，維持公司“中性”投資評級及目標(biāo)價63.2港元。

　　管理層指出，在公共衛(wèi)生事件期間，濕紙巾及成人尿布的銷售表現(xiàn)良好。今年濕紙巾占衛(wèi)生紙總銷量約10%，有別于2019財年占5.3%；成人尿布繼續(xù)出現(xiàn)雙位數(shù)強勁增長勢頭，現(xiàn)時占整體尿布銷量約20%，較2019財年15%占比有所提升。

　　另外，管理層預(yù)期2020財年的衛(wèi)生紙業(yè)務(wù)將會有雙位數(shù)增長，毛利率將會繼續(xù)受惠于紙漿的價格低；衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的銷售預(yù)計最少有低個位數(shù)增長，達到符合行業(yè)平均水平；尿布業(yè)務(wù)預(yù)計有望在2020財年實現(xiàn)正增長。

　　匯豐：升青島啤酒股份（00168）至“買入”評級 上調(diào)目標(biāo)價至54.3港元

　　匯豐發(fā)布報告稱，青島啤酒股份（00168）去年收入及盈利分別同比升5%及30%，大致符合該行預(yù)期。期內(nèi)凈利好過預(yù)期，主要因為稅率跌5.1個百分點至29.3。受惠產(chǎn)品組合升級及提價，期內(nèi)毛利率也升1.8個百分點至30.7%，而公司派息比率也提升至40%。

　　該行指出去年公司總銷量升0.2%，而行業(yè)平均增長為1%。去年公司繼續(xù)提升其產(chǎn)品組合，旗艦品牌青島銷量同比升3.5%，而高端產(chǎn)品銷售則同比增7%，平均銷售單價升5%，這意味著產(chǎn)品組合高端化。

　　該行將其H股評級由“持有”升至“買入”，公司1-2月銷售及凈利將分別跌20%及40%，但海外訂單于3-4月有所提升，故將公司2020年收入預(yù)測降4.4%，并分別將今明兩年凈利預(yù)測降6.7%及4%，目標(biāo)價由48.41港元升至54.3港元。