今年以來香港并無大型新股，新股市場(chǎng)看似并無亮點(diǎn);然而，在疫情底下醫(yī)療相關(guān)的股份卻相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，并帶起了無收入無盈利生物醫(yī)藥新股的熱潮，這類香港俗稱的B股，預(yù)期將可成為市場(chǎng)中的重要板塊之一。

　　在港股市場(chǎng)，新股的熱度很多時(shí)是市場(chǎng)情緒的重要指標(biāo)，雖然全球經(jīng)濟(jì)衰退難免，但無限量寬始終有利市場(chǎng)流動(dòng)性，有利板塊輪動(dòng)，更有利新股的行情。第一只在港掛牌無收入無盈利的B股為歌禮制藥，上市日期為2018年8月1日。至今，這個(gè)板塊約有13只股份，她們的業(yè)務(wù)多是生物醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)及銷售，專治各類癌癥及免疫系統(tǒng)疾病，還有醫(yī)療設(shè)備等。這類醫(yī)藥股風(fēng)險(xiǎn)大，新藥能否成功研發(fā)、推出市場(chǎng)會(huì)否廣受歡迎都是很不明朗的因素。在未有收入盈利之前，投資者會(huì)更關(guān)注其創(chuàng)辦人背景、上市前投資者實(shí)力、科研能力及產(chǎn)品管線等非財(cái)務(wù)質(zhì)素。

　　B股的發(fā)展也有一個(gè)過程，早期上市的股份可能因估值進(jìn)取或業(yè)務(wù)表現(xiàn)未如預(yù)期，股價(jià)表現(xiàn)并不理想，也曾令市場(chǎng)失望。其后質(zhì)素甚佳的信達(dá)生物上市，招股僅獲足額認(rèn)購公司，雖然未為市場(chǎng)垂青，但其股價(jià)卻穩(wěn)步上升，并受到機(jī)構(gòu)投資者的支持。信達(dá)上市約年半，在市場(chǎng)已進(jìn)行配股集資約兩次，配股價(jià)一次比一次高，總共集資近48億港元。信達(dá)至今股價(jià)升幅仍達(dá)136%。這是一個(gè)非常成功的上市案例，也為其后B股的新股熱潮奠下基礎(chǔ)。

　　面對(duì)新病毒來襲，經(jīng)濟(jì)代價(jià)驚人，市場(chǎng)更加意識(shí)創(chuàng)新醫(yī)藥的重要性，醫(yī)藥板塊逆市跑贏，進(jìn)一步推動(dòng)B股新股熱潮。過去四個(gè)月，香港有三只B股上市，凍結(jié)市場(chǎng)資金400-900億，首日升幅介乎10%-30%。值得一提，諾誠健華上市時(shí)正值環(huán)球股市崩盤，氣氛恐慌，但她的首掛仍有一成升幅，至今已上升約4成，反映資金對(duì)B股投下信心一票。

　　剛完成招股的康方生物在腫瘤免疫治療市場(chǎng)的前景相當(dāng)亮麗，在研管線涉及20多個(gè)藥物開發(fā)項(xiàng)目，其中12個(gè)抗體已經(jīng)處于臨床階段，而科研實(shí)力亦足以與信達(dá)生物比較。因此，市場(chǎng)熱烈追捧，預(yù)期有超過300倍的認(rèn)購。以上限價(jià)計(jì)，康方上市市值為123億港元，信達(dá)上市年半，目前市值超過400億，而剛上市一個(gè)月，且業(yè)務(wù)規(guī)模與康方相若的諾誠健華，市值也達(dá)160億。顯然，康方4月24日首掛具上升空間。

　　B股風(fēng)險(xiǎn)高未必適合一般投資者，惟對(duì)于具經(jīng)驗(yàn)及有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的投資者而言，這是一個(gè)值得關(guān)注的板塊。在港上市的B股，預(yù)料未來會(huì)不斷壯大，并將吸引更多亞洲時(shí)區(qū)的基金押注。