大摩發(fā)布報(bào)告稱，下調(diào)中石化煉化工程（02386）目標(biāo)價(jià)29.2%，由6.5港元調(diào)低至4.6港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　大摩認(rèn)為，目前積壓的訂單及中國(guó)石油化工（00386）的資本開支計(jì)劃令中煉化2020至2021年盈利增長(zhǎng)有保證。今年首季，雖然受公共衛(wèi)生事件影響，集團(tuán)仍取得160億元人民幣的新訂單，占其住年目標(biāo)565億元人民幣的28.5%，而積壓訂單達(dá)1010億元人民幣，為去年收入的1.9倍。

　　今年是“十三五”的最后一年，但相信產(chǎn)能升級(jí)仍會(huì)帶來大量機(jī)會(huì)。由于油價(jià)下跌，大摩看到石腦油的化工項(xiàng)目尤其是大型綜合項(xiàng)目，有潛在增長(zhǎng)空間。

　　該股現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2020年預(yù)測(cè)市盈率5.9倍，2013年以來的歷史平均水平為13.1倍；現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2020年預(yù)測(cè)市帳率0.5倍，股本回報(bào)率8.7%，歷史平均水平分別為1.1倍及9.6%。因此，大摩認(rèn)為中煉化明顯被低估。