據(jù)港交所5月22日披露，CHI KAN HOLDINGS LIMITED(中文名為智勤控股有限公司)再次向港交所遞交主板IPO申請(qǐng)，豐盛融資有限公司擔(dān)任其保薦人。據(jù)悉，該公司也曾于去年9月申請(qǐng)?jiān)诟凵鲜校筚Y料失效。

　　智勤控股是一家以香港為基地的領(lǐng)先模板承造商，主要業(yè)務(wù)為提供模板服務(wù)，包括(i)于現(xiàn)場(chǎng)主要采用木材及夾板構(gòu)建的傳統(tǒng)模板；及(ii)主要采用鋁及鋼以預(yù)制模塊建成的預(yù)制模板。該公司與鄭裕彤家族之間有密切的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，該公司為香港模板行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先服務(wù)供應(yīng)商之一，于2019財(cái)政年度按收益計(jì)占據(jù)市場(chǎng)份額約8.6%，及于2019財(cái)政年度在香港的模板服務(wù)市場(chǎng)躋身第三位。

　　財(cái)務(wù)狀況

　　公司的收益總額由2018財(cái)政年度約10.137億港元減少至2019財(cái)政年度的 5.252億港元，減幅約48.2%，但至2020財(cái)政年度同比增加約30.6%至6.859億港元。

　　在2018財(cái)政年度、2019財(cái)政年度及2020財(cái)政年度，毛利分別約為7720萬港元、5600萬港元及7310萬港元，即相應(yīng)年度的毛利率分別約為7.6%、10.7%及10.7%。

　　毛利由2018財(cái)政年度約7720萬港元減少約27.5%至2019財(cái)政年度約5600萬港元，而整體毛利率則由2018財(cái)政年度約7.6%上升至2019財(cái)政年度的10.7%。整體毛利率改善，是由于 (i)上述2019財(cái)政年度現(xiàn)有項(xiàng)目完成及預(yù)制模板項(xiàng)目減少后，所產(chǎn)生的材料成本下降，以致來自私營(yíng)及公營(yíng)界別的毛利率均有所改善；及(ii)弗若斯特沙利文報(bào)告指出，模板工人(包括木工模板工人及金屬模板裝嵌工)的市場(chǎng)平均每日工資費(fèi)用輕微回落。

　　毛利由2019財(cái)政年度約5600萬港元增加約30.6%至2020財(cái)政年度約7310萬港元，而整體毛利率則于2019財(cái)政年度及2020財(cái)政年度維持于約10.7% 的穩(wěn)定水平。

　　　　在2018年、2019年及2020年3月31日，集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)凈值分別約 1.433億港元、1.857億港元及1.915億港元。

　　　　資產(chǎn)負(fù)債比率由2018年3月31日的93.1%減少至2019年3月31日的4.6%，原因?yàn)楣精@得年度純利，加上于結(jié)清絕大部分應(yīng)付一名董事及關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)后負(fù)債總額大幅下降，以致權(quán)益總額增加的凈影響。

　　　　該公司承接的模板項(xiàng)目來自公營(yíng)界別(包括最終雇主以政府機(jī)關(guān)為主的項(xiàng)目)及私營(yíng)界別(包括最終雇主以地產(chǎn)發(fā)展商為主的項(xiàng)目)。智勤一般作為分包商為客戶提供模板服務(wù)，這些客戶主要為香港公營(yíng)或私營(yíng)建筑項(xiàng)目的總承包商。

　　2018-2020財(cái)年，該公司五大客戶合共占其收益總額分別約92.7%、95.5%及91.8%，已與其建立業(yè)務(wù)關(guān)系1年至18年。2018-2020財(cái)年，其最大客戶協(xié)興集團(tuán)對(duì)其收益分別占比約64.9%、58.2%及59.8%。

　　據(jù)悉，大客戶協(xié)興集團(tuán)是個(gè)大有來頭的集團(tuán)，它其實(shí)是協(xié)興建筑有限公司、協(xié)興工程有限公司及惠保建筑有限公司的統(tǒng)稱，均為主板上市公司新創(chuàng)建集團(tuán)(00659)的全資子公司。新創(chuàng)建集團(tuán)是恒指成分股新世界發(fā)展(00017)的基建及服務(wù)旗艦公司，業(yè)務(wù)集中于物業(yè)、基建與服務(wù)、百貨店及酒店運(yùn)營(yíng)。據(jù)公開資料，新世界發(fā)展目前持有新創(chuàng)建集團(tuán)約60.9%股權(quán)。也就是說，智勤控股與鄭裕彤家族之間有密切的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

　　近期發(fā)展及重大不利變動(dòng)

　　自2020年4月1日起至5月15日，公司繼續(xù)專注于發(fā)展香港的模板工程業(yè)務(wù)。至5月15日，公司有27個(gè)獲授予但尚未完成的項(xiàng)目；有4個(gè)尚未展開的新獲授項(xiàng)目，合約總額約為 4.579億港元，其中約1.906億港元及2.242億港元預(yù)期分別于2021財(cái)政年度及2022財(cái)政年度確認(rèn)為收益。

　　2019年11月深夜，位于香港荃灣興建一幢商用樓宇的地盤發(fā)生火警意外。有關(guān)項(xiàng)目為項(xiàng)目W060。智勤造木當(dāng)時(shí)獲委聘為提供模板服務(wù)的分包商。所有工人已于關(guān)鍵時(shí)間撤離荃灣地盤。至5月15日，火警意外的起因仍在調(diào)查中，可能是因電器起火所致?；鹁馔獠o造成任何人命死亡。公司部分模板材料及集團(tuán)架設(shè)的棚架于火警意外中被焚毀，很可能導(dǎo)致項(xiàng)目的預(yù)計(jì)完成日期延誤三個(gè)月，由 2020年9月延至2020年12月。有關(guān)客戶確認(rèn)接受此可能出現(xiàn)的三個(gè)月延誤，并確認(rèn)集團(tuán)因火警意外蒙受損失約660萬港元，已獲荃灣地盤總承包商投購(gòu)的保險(xiǎn)保單全數(shù)補(bǔ)償。因此，董事認(rèn)為，火警意外對(duì)公司業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及/或財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成的整體影響并不重大。

　　另至5月15日，董事確認(rèn)，自爆發(fā)衛(wèi)生事件以來，公司項(xiàng)目并未出現(xiàn)重大延誤或暫停工程的情況。因此，董事認(rèn)為及保薦人認(rèn)同，爆發(fā)衛(wèi)生事件對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及/或財(cái)務(wù)表現(xiàn)的整體影響將不會(huì)太大。此外，董事認(rèn)為，至5月15日，并無潛在虧損的量化數(shù)字。然而，若衛(wèi)生事件長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)及未來前景或會(huì)受到嚴(yán)重不利影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素

　　該公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素包括：

　　(i) 從五大客戶賺取絕大部分收益，其中最大客戶協(xié)興集團(tuán)尤甚，若與這些客戶的業(yè)務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)差或未能與其保持業(yè)務(wù)關(guān)系，或會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成重大不利影響；

　　(ii) 集團(tuán)的收益屬非經(jīng)常性質(zhì)，若無法獲得新項(xiàng)目或會(huì)對(duì)集團(tuán)的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及未來前景造成重大不利影響；

　　(iii) 香港最近爆發(fā)公共衛(wèi)生事件或會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)及未來前景造成重大不利影響；

　　(iv) 香港社會(huì)環(huán)境或會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)狀況造成不利影響；

　　(v) 集團(tuán)于收取客戶付款前，或產(chǎn)生多項(xiàng)預(yù)付成本，而該現(xiàn)金流量錯(cuò)配或會(huì)對(duì)公司流動(dòng)資金及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響；

　　(vi) 未能及時(shí)且全數(shù)收取進(jìn)度付款或收回公司的合約資產(chǎn)，或于缺陷責(zé)任期屆滿后集團(tuán)未獲全數(shù)發(fā)還保留金可能會(huì)影響集團(tuán)的流動(dòng)資金狀況，且集團(tuán)亦會(huì)面臨與收取客戶結(jié)欠的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及合約資產(chǎn)有關(guān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)；

　　(vii) 集團(tuán)按照完成工程所需的估計(jì)時(shí)間及成本厘定價(jià)格，但由于情況難以預(yù)料，實(shí)際產(chǎn)生的時(shí)間及成本可能會(huì)超出預(yù)算，有關(guān)差異可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成負(fù)面影響。

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