中國太保發(fā)行全球存托憑證(以下簡(jiǎn)稱“GDR”)再邁關(guān)鍵一步。

　　太保6月10日晚公告稱，公司已于倫敦時(shí)間6月10日在倫交所正式刊發(fā)《中國太平洋保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司于倫敦證券交易所發(fā)行全球存托憑證的意向確認(rèn)函》，以向境外市場(chǎng)公開表明上市發(fā)行意向。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，此前中國太保已經(jīng)拿到了中國證監(jiān)會(huì)的批文，此次披露意向函是GDR發(fā)行的必經(jīng)步驟，經(jīng)過這個(gè)步驟后，本次發(fā)行上市還需取得英國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及相關(guān)證券交易所的最終批準(zhǔn)。此后，相關(guān)行政審批流程將全部結(jié)束，太?？砷_始詢價(jià)和沖刺發(fā)行。

　　根據(jù)意向函，太保意向發(fā)行不超過1.13億份的GDR，其中每份GDR代表5股太保A股股票。本次發(fā)行代表的基礎(chǔ)證券為不超過約5.66億股公司A股股票，不超過本次發(fā)行前太保A股股票的9%。最新調(diào)整后的GDR發(fā)行規(guī)模上限比原計(jì)劃少了0.13億份。

　　對(duì)于這一調(diào)整，太保獨(dú)家回復(fù)券商中國記者表示，正如此前多次表達(dá)的，公司希望通過本次發(fā)行GDR，在全球范圍內(nèi)引入優(yōu)質(zhì)投資者、豐富股東構(gòu)成、持續(xù)完善公司治理，并不以融資為主要目的。在此基礎(chǔ)上，主動(dòng)適度合理收縮發(fā)行規(guī)模上限，一方面在股價(jià)背離基本面的背景下有助于進(jìn)一步維護(hù)現(xiàn)有股東利益；另一方面充分體現(xiàn)了公司希望減少短期套利，引入認(rèn)可公司長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值、愿意長(zhǎng)期持有公司GDR的長(zhǎng)線投資者的決心與信心。

　　完成本次GDR發(fā)行并在倫交所上市后，太保將成為第一家A+H+G上市(上海、香港、倫敦)的保險(xiǎn)公司。

　　另據(jù)披露，UBS AG London Branch及華泰金融控股(香港)擔(dān)任本次發(fā)行聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人，HSBC Bank plc及中金(英國)公司擔(dān)任本次發(fā)行聯(lián)席賬簿管理人。

　　　　GDR發(fā)行規(guī)模上限調(diào)整

　　全球存托憑證又名“國際存托憑證”，指在全球公開發(fā)行，可在兩個(gè)或更多金融市場(chǎng)上交易的股票或債券。較之在國外發(fā)行和上市股票，可克服國外投資者在股票買賣、分紅派息、配股及行使其他股東權(quán)利等方面的諸多不便。

　　去年9月，太保宣布了發(fā)行GDR并在倫交所上市的計(jì)劃。根據(jù)規(guī)劃，發(fā)行的GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過6.2867億股，不超過此次發(fā)行前公司A股股份的10%。

　　去年11月召開的臨時(shí)股東大會(huì)通過了關(guān)于太保發(fā)行GDR并在倫交所上市的相關(guān)議案。此后太保便一直在積極推動(dòng)GDR發(fā)行的準(zhǔn)備工作，近兩月相繼獲得中國銀保監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

　　此次最新調(diào)整后的GDR發(fā)行規(guī)模上限，較公司前期董事會(huì)及股東大會(huì)批準(zhǔn)的規(guī)模上限及證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的規(guī)模上限有所降低，太保回復(fù)券商中國記者稱：

　　1)正如此前多次表達(dá)的，公司希望通過本次發(fā)行GDR，在全球范圍內(nèi)引入優(yōu)質(zhì)投資者，豐富股東構(gòu)成，持續(xù)完善公司治理；不以融資為主要目的，分紅后償付能力充足率仍達(dá)到288%。此前引入瑞再作為基石正是落實(shí)上述目標(biāo)的重要舉措之一。

　　2)在此基礎(chǔ)上，主動(dòng)適度合理收縮發(fā)行規(guī)模上限，一方面在股價(jià)背離基本面的背景下有助于進(jìn)一步維護(hù)現(xiàn)有股東利益；另一方面充分體現(xiàn)了公司希望減少短期套利，引入認(rèn)可公司長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值、愿意長(zhǎng)期持有公司GDR的長(zhǎng)線投資者的決心與信心。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，調(diào)整后的發(fā)行份額教此前規(guī)劃差距不大，且在此前規(guī)劃范圍內(nèi)，屬于正常調(diào)整。

　　據(jù)披露，本次發(fā)行的GDR將全部基于太保新增A股股票。公司現(xiàn)有股東預(yù)計(jì)將不會(huì)出售任何證券作為本次發(fā)行基礎(chǔ)證券的一部分。GDR的最終價(jià)格將通過簿記建檔確定。

　　太保此次發(fā)行的GDR預(yù)計(jì)將在英國金融行為監(jiān)管局維護(hù)的正式清單中的標(biāo)準(zhǔn)板塊上市，并于倫交所上市證券主板市場(chǎng)的滬倫通板塊交易。

　　太保也將向上交所就基礎(chǔ)證券A股股票的上市提出申請(qǐng)?；A(chǔ)證券A股股票在上交所的上市日期預(yù)計(jì)與GDR在倫敦證券交易所的上市日期一致。

　　募集資金主要用于推進(jìn)國際化

　　根據(jù)此前規(guī)劃，本次發(fā)行GDR擬募集資金將在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于穩(wěn)步推進(jìn)太保國際化布局及補(bǔ)充資本金。

　　太保最新公告披露了資金詳細(xì)用途：

　　(1)70%以上的募集資金凈額將會(huì)圍繞保險(xiǎn)主業(yè)，用于在境外發(fā)達(dá)市場(chǎng)及新興市場(chǎng)擇機(jī)進(jìn)行股權(quán)投資、合作結(jié)盟及兼并收購，逐步發(fā)展境外業(yè)務(wù)；

　　(2)最多達(dá)30%或剩余的募集資金凈額將依托本公司境外投資平臺(tái)，用于搭建海外創(chuàng)新領(lǐng)域投資平臺(tái)，包括但不限于健康、養(yǎng)老、科技等方向。

　　太保同時(shí)表示，如果公司認(rèn)為在上文所述的任何特定領(lǐng)域沒有符合預(yù)期的機(jī)會(huì)，則對(duì)應(yīng)的募集資金凈額部分將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及滿足一般企業(yè)用途。

　　太保通過GDR布局國際化的思路非常清晰。除了募資用途，太保本次GDR發(fā)售對(duì)象為合格國際投資者，及其他符合相關(guān)規(guī)定的投資者。

　　6月2日，太保已經(jīng)與Swiss Re簽訂了《基石投資協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，在滿足一定條件的情況下，Swiss Re將按發(fā)售價(jià)格認(rèn)購太保擬發(fā)行的GDR.Swiss Re認(rèn)購的GDR數(shù)量所代表的普通股股數(shù)應(yīng)不超過本次發(fā)行之后太保已發(fā)行普通股股數(shù)的1.5%，且原則上受限于三年的禁售期。Swiss Re是Swiss Re Ltd 的全資子公司，是瑞士再保險(xiǎn)集團(tuán)成員之一。

　　平安證券研報(bào)認(rèn)為，本次GDR發(fā)行引入基石投資Swiss Re，在改善公司治理結(jié)構(gòu)的同時(shí)，將打開與頭部再保公司在產(chǎn)品定價(jià)、設(shè)計(jì)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等方面的合作空間，引入海外經(jīng)驗(yàn)、拓展海外業(yè)務(wù)，探索負(fù)債端的新增長(zhǎng)源，多元化布局。

　　此次發(fā)行GDR并登陸倫交所對(duì)太保意義重大。太保管理層曾表示，中國太保歷經(jīng)2007年(A股)和2009年(H股)上市，以及2012年的定增，每次資本市場(chǎng)的一小步，實(shí)際都是公司治理完善的一大步。本次公司借助滬倫通平臺(tái)發(fā)行GDR，將為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略形成有力支撐。

　　總體而言，此次發(fā)行GDR并上市主要有三大因素：一是有助于公司在全球范圍內(nèi)引入優(yōu)質(zhì)投資者，豐富股東構(gòu)成，持續(xù)完善公司治理；二是有助于公司穩(wěn)步推進(jìn)國際化布局，進(jìn)一步提升全球影響力；三是有助于公司夯實(shí)資本基礎(chǔ)，提升該公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，支持該公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的全面實(shí)施。

　　（文章來源：券商中國）