在系列鼓勵藥品研發(fā)創(chuàng)新的政策推動下，醫(yī)藥龍頭上海醫(yī)藥(601607.SH)積極轉(zhuǎn)型，聚焦研發(fā)與創(chuàng)新。

　　2018年、2019年，上海醫(yī)藥研發(fā)支出合計約為29億元，2016年、2017年合計為15.07億元，前后幾乎翻了一倍。這些投入，主要用于創(chuàng)新藥、仿制藥、藥效評價等研發(fā)方面。

　　上海醫(yī)藥的前身是四藥股份，1994年3月24日在上海證券交易所掛牌上市。1998年、2009年進(jìn)行過兩次重組，形成如今的上海醫(yī)藥。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近10年來，上海醫(yī)藥頻繁并購，目前，僅因并購形成的商譽(yù)就超過百億元。并購帶給上海醫(yī)藥的好處是，形成了完整的全產(chǎn)業(yè)鏈核心優(yōu)勢。

　　目前，上海醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)涉及醫(yī)藥制造、分銷、零售，醫(yī)藥工商業(yè)一體化也是其獨(dú)有的競爭優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同發(fā)展，且能降低個別領(lǐng)域的風(fēng)險與不確定性。

　　經(jīng)營業(yè)績數(shù)顯示，2009年以來，上海醫(yī)藥的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)均實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長。其凈利潤從2009年的1.73億元增長至2019年的40.81億元，10年增長了22.59倍。2015年至2019年，公司營業(yè)收入連續(xù)五年超過1000億元，2019年達(dá)到1865.66億元，奔向2000億元關(guān)口。

　　凈利10年增長22.59倍

　　上海醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步健康發(fā)展。

　　2019年，上海醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1865.66億元，同比增長17.27%；凈利潤40.81億元，同比增長5.15%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)34.61億元，同比增長30.49%。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近10年來，上海醫(yī)藥的經(jīng)營業(yè)績一直在穩(wěn)步增長。

　　2009年，上海醫(yī)藥完成系列資產(chǎn)置換、重組后，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入195.68億元、凈利潤1.73億元，同比分別增長18.25%、111.43%。2010年，營業(yè)收入為374.11億元，同比大增91.18%。2011年至2019年，營業(yè)收入每年以逾100億元的速度增長，從549億元增至1865.66億元。其中2015年開始，營業(yè)收入突破千億元大關(guān)，10年間，營業(yè)收入增長了853.42%。

　　同期，凈利潤也持續(xù)增長，與營業(yè)收入增速基本匹配。其中，2015年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為28.77億元、31.96億元、35.21億元、38.81億元、40.81億元，每年以2億元的速度遞增。總體而言，2009年至2019年的10年，凈利潤增長了2258.96%。

　　與凈利潤相關(guān)的經(jīng)營現(xiàn)金流，上海醫(yī)藥也持續(xù)實(shí)現(xiàn)了凈流入。2009年至2019年，其經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入金額分別為6.64億元、16.86億元、17.72億元、11.51億元、9.73億元、13.36億元、13.49億元、19.47億元、26.49億元、31.35億元、60.22億元。2014年以來，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額均持續(xù)增長。

　　擁有穩(wěn)定增長的業(yè)績和經(jīng)營現(xiàn)金流，上海醫(yī)藥在回饋股東及投資者方面也為穩(wěn)定增長。截至目前(不含2019年度)，上海醫(yī)藥已派發(fā)現(xiàn)金紅利74.11億元，其中，2009年以來現(xiàn)金分紅力度加大，且持續(xù)增長。2009年至2018年，其派發(fā)的現(xiàn)金紅利分別為1.40億元、2.79億元、4.30億元、6.45億元、6.99億元、7.80億元、8.87億元、9.68億元、10.80億元、11.65億元。按照分紅預(yù)案，2019年度，公司將派現(xiàn)12.51億元。

　　值得提醒的是，作為一家大型醫(yī)藥集團(tuán)，上海醫(yī)藥存在財務(wù)壓力，其財務(wù)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。截至2019年底，公司短期借款231.39億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債11.89億元、長期借款61.36億元、應(yīng)付債券29.98億元，長短期債務(wù)合計為334.62億元，其中短期債務(wù)為243.28億元，占債務(wù)總額的72.70%。截至去年底，公司賬面貨幣資金為181.53億元，去年財務(wù)費(fèi)用為12.59億元。

　　年售過億藥品品種增至35個

　　持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)齊頭并進(jìn)，上海醫(yī)藥形成了核心競爭力。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近10年來，上海醫(yī)藥通過外延式并購大舉進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。2010年，公司以逾38億元現(xiàn)金收購以新亞藥業(yè)為核心的上藥集團(tuán)抗生素業(yè)務(wù)與資產(chǎn)和CHS的控制性股權(quán)。2013年，公司收購正大青春寶20%股權(quán)，耗資4.44億元。

　　最為密集的收購發(fā)生在2018年。當(dāng)年2月，公司完成對康德樂馬來西亞100%股權(quán)收購。3月，出資3.2億元向大股東收購新世紀(jì)藥業(yè)、一德大藥房各100%股權(quán)。兩個月后，通過子公司上藥杏靈科技以2.81億元收購浙江九旭51%股權(quán)。6月，公司又出資1.6億元參與中國同福在香港首發(fā)認(rèn)購其基石股份。8月，又收購了天普生化26.34%股權(quán)，公司以67.14%的持股比實(shí)現(xiàn)絕對控股。不到一年就收購了6家公司，上海醫(yī)藥投入并購的資金就接近56億元。

　　2019年，上海醫(yī)藥收購重慶慧遠(yuǎn)藥業(yè)有限公司，進(jìn)一步拓展在西南地區(qū)的中藥飲片業(yè)務(wù)。通過收購四川國嘉，完成對江蘇、黑龍江、吉林等省的省平臺建設(shè)及網(wǎng)絡(luò)延伸布局，以及湖北、四川、天津等公司的少數(shù)股權(quán)收購，不斷運(yùn)用資本力量擴(kuò)張版圖，完善網(wǎng)絡(luò)布局，提升市場影響力。

　　通過多年產(chǎn)業(yè)布局，上海醫(yī)藥擁有了醫(yī)藥制造、分銷及零售全產(chǎn)業(yè)鏈核心優(yōu)勢。公司稱，獨(dú)特的共享與互惠商業(yè)模式，能夠從醫(yī)藥行業(yè)價值鏈的主要環(huán)節(jié)獲得可持續(xù)的發(fā)展動力，通過聚合資源，集中突破產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，持續(xù)為病患、醫(yī)療機(jī)構(gòu)及合作伙伴提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)與解決方案。

　　根據(jù)年報披露，上海醫(yī)藥常年年生產(chǎn)約700個藥品品種，主要覆蓋抗腫瘤、心腦血管、精神神經(jīng)、抗感染、自身免疫、消化代謝和呼吸系統(tǒng)七大治療領(lǐng)域，且具有領(lǐng)先的質(zhì)量和成本優(yōu)勢。2019年，公司銷售收入過億藥品品種由上年的31個增至35個，其中過5億品種達(dá)到9個。

　　在藥品布局方面，上海醫(yī)藥堅持創(chuàng)新藥研發(fā)及新產(chǎn)品引進(jìn)并舉。2018年以來，公司研發(fā)投入明顯加速，當(dāng)年研發(fā)投入為13.89億元，同比增長66.15%。2019年，其研發(fā)投入增長至15.09億元，同比增幅為8.64%。2019年的研發(fā)投入中，研發(fā)費(fèi)用為13.50億元，同比增長27.22%，其中，34.13%投向創(chuàng)新藥研發(fā)，23.96%投向仿制藥研發(fā)，24.79%投向現(xiàn)有產(chǎn)品的二次開發(fā)，17.12%投向仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價。

　　2019年，公司累計專利數(shù)已達(dá)223件，其中發(fā)明專利申請137件，發(fā)明專利授權(quán)65件，實(shí)用新型授權(quán)21件。

　　對比發(fā)現(xiàn)，2019年，上海醫(yī)藥加大了藥品創(chuàng)新研發(fā)力度。