美銀美林近日發(fā)布針對微盟集團（02013）研報，判斷微盟智慧零售業(yè)務(wù)持續(xù)增長，將帶動ARPU快速提高，智慧餐飲業(yè)務(wù)將在明年取得明顯增長，微信小商店影響有限。美銀美林重申對微盟集團的“買入”評級，目標升至11港元。

　　美銀美林表示，我們對微盟的SaaS收入保持長期的增長持積極態(tài)度，因為其產(chǎn)品在衛(wèi)生事件之后受到正面影響；商家們表現(xiàn)出了采用其SaaS解決方案的強烈意愿，這降低了達成交易的銷售難度。

　　美銀美林看好微盟集團的智慧零售業(yè)務(wù)，表示微盟集團智慧零售業(yè)務(wù)獲得快速增長，尤其是在大客戶的支持下，微盟集團ARPU獲得快速成長。美銀美林對微盟集團最近與惠普等國際品牌的合作感到鼓舞，在這些領(lǐng)域，傳統(tǒng)品牌仍然沒有得到SaaS服務(wù)商的充分滲透，增長空間很長（30億元人民幣以上的SaaS市場）。

　　在微盟集團大力推進的智慧餐飲領(lǐng)域，美銀美林判斷在并購雅座后，微盟集團能夠向餐飲客戶提供一站式的解決方案，在未來能使微盟獲得更好的收益。此外衛(wèi)生事件還增強了在線教育等垂直行業(yè)的精準營銷投放，抵消了食品飲料和零售業(yè)（自3月以來正在復蘇）的疲軟。

　　考慮到騰訊在不同目標客戶群體中提供的產(chǎn)品的廣度和深度，我們目前認為騰訊微信小商店的影響有限，騰訊微信小商店具有便利的開店、免費使用和直播電商功能，主要以基本功能為主，這對微盟集團影響有限，因為微盟集團在不同目標客戶群尤其是大型商戶的垂直服務(wù)方面有更大的廣度和深度。