高盛：予九興控股（01836）目標價10.4港元、“買入”評級

　　高盛授予九興控股（01836）目標價10.4港元、“買入”評級。

　　高盛發(fā)表研究報告，高盛對該公司的成本控制措施持樂觀態(tài)度，預計公司下半年成本支出將得到改善，雖然該公司上半年業(yè)績將出現(xiàn)虧損，但高盛認為該公司全年仍有機會達到收支平衡。同時高盛表示公司今年業(yè)績承壓符合高盛對九興控股的市場預期，隨著公司增加更多運動時尚產品業(yè)務，高盛預測該公司2021年的利潤率仍有上升空間。

　　因此目前高盛授予九興控股（01836）目標價由10.4港元、“買入”評級。

　　花旗：上調平安好醫(yī)生（01833）目標價至150港元，維持“買入”評級

　　花旗將平安好醫(yī)生（01833）目標價上調至150港元，評級維持“買入”。

　　花旗發(fā)表研究報告表示，受惠于政策支持，在線醫(yī)療正成為中國醫(yī)療行業(yè)改革中的主流力量，因此對平安好醫(yī)生利好；目前花旗上調平安好醫(yī)生目標價62%至150港元，維持“買入”評級。

　　瑞信：上調騰訊控股（00700）目標價至641港元，維持“跑贏大市”評級

　　瑞信將騰訊控股（00700）目標價由540港元上調至641港元，維持“跑贏大市”評級。

　　瑞信發(fā)表研究報告表示，看好騰訊手機游戲及社交平臺廣告的未來強勁增長勢頭，預計受公司旗下品牌游戲的強勁銷售形勢以及海外收入貢獻所帶動，公司手機游戲概念收入將增長50%；另外公共衛(wèi)生事件下電商市場的需求不斷增加，瑞信預計社交平臺的廣告收入將增長31%。另外瑞信預期，未來計算機游戲及媒體廣告的市場業(yè)務可能會繼續(xù)保持疲軟；隨著目前實體零售業(yè)已于4月底起恢復正常，預計騰訊旗下的電子支付以及金融科技等其他業(yè)務板塊收入預計將增長33%。

　　目前瑞信將騰訊2020至2021年盈測輕微上調1%至2%，繼續(xù)看好騰訊未來強勁的盈利前景，包括微信生態(tài)系統(tǒng)變現(xiàn)以及金融科技業(yè)務的中期增長，瑞信將目標價由540港元上調至641港元，維持其“跑贏大市”評級。

　　大摩：維持中遠海能(600026,股吧)（01138）“增持”評級，目標價7.04港元

　　摩根士丹利維持中遠海能（01138）“增持”評級，目標價7.04港元。

　　大摩發(fā)表研究報告表示，根據(jù)中遠海能初步披露的上半年業(yè)績，預期凈利潤同比上漲4.98倍至5.4倍，至28.1億至30.1億元人民幣，而第二季凈利潤在21.81億元人民幣至23.81億元人民幣之間；去年第二季度凈利潤為4100萬元人民幣，今年首季度凈利潤為6.29億元人民幣。大摩預計該公司今年第二季度的股本回報率為7.8至8.5%。

　　該行對其業(yè)績持樂觀態(tài)度，大摩認為該公司上半年凈利潤預測達到大摩對其全年預測的96至103%。大摩指出目前該公司中東-中國的航線日租金（TD3C-TCE）為2.897萬美元，這在業(yè)務淡季是一個不俗的價格，大摩預期該公司第四季度運費仍有潛在上升空間。

　　目前大摩維持該公司“增持”評級，目標價7.04港元。

　　大和：上調理文造紙（02314）目標價至6.1港元，評級升至“買入”

　　大和將理文造紙（02314）目標價由6港元上調至6.1港元，評級由“持有”升至“買入”。

　　大和發(fā)表研究報告表示，雖然理文造紙上半年業(yè)績表現(xiàn)并無過多出彩之處，但大和相信該公司在下半年的市場表現(xiàn)將得到改善，預計該公司估值將會獲得利好并將成為股價上漲的催化劑，

　　大和指出在玖龍紙業(yè)（02689）提價后，理文造紙將包裝紙售價每噸提升至700元人民幣，而其他地區(qū)也將均價提升至約每噸400元人民幣。但目前投資者對理文造紙的關注度一般，因為公司在瓦楞紙箱業(yè)務板塊的資本開支方面正采取相對保守的策略，同時該公司在紙巾業(yè)務板塊的盈利能力并不突出。

　　不過大和表示，由于公司將業(yè)務基本面產品的價格提升，因此盈利能力可以得到改善，目前由于木漿價格相對穩(wěn)定、公共衛(wèi)生事件的負面影響降低等原因，大和升該公司今年盈利預期0.4%，反映出公司在下半年較強的業(yè)績反彈，但下調明年每股盈利預期5%，以反映公司對舊瓦楞紙箱的保守預期。

　　小摩：上調安踏體育（02020）目標價至84港元，維持“增持”評級

　　摩根大通將安踏體育（02020）目標價由74港元上調至84港元，維持“增持”評級。

　　小摩發(fā)表研究報告表示，根據(jù)安踏體育最新披露的消息，第二季度零售銷售恢復情況好于預期，目前安踏品牌的銷售業(yè)績下跌至單位數(shù)，而FILA則上漲超過10%，目前小摩相信下半年安踏在內地運動服裝品牌的銷售情況將繼續(xù)回暖，但是小摩提醒投資者，目前在市場以及政策宏觀層面仍有眾多不明朗因素及不確定性，小摩目前對此持謹慎態(tài)度。

　　小摩指出安踏6月份銷售恢復情況較預期并不理想，因此安踏對該公司下半年的銷售市場前景也更加謹慎，目前小摩預期安踏品牌將有5%至10%的漲幅，而小摩則將FILA的預期增長超過30%下調至上漲20%以上。

　　瑞信：上調中國鋁業(yè)（02600）至“跑贏大市”評級，目標價3.3港元

　　瑞信將中國鋁業(yè)（02600）評級由“中性”升至“跑贏大市”，目標價由1.5港元上調至3.3港元。

　　瑞信發(fā)表研究報告表示，目前內地鋁價在過去三個月上漲超過25%，而庫存則減少約54%，主要是受到今年第二季度需求持續(xù)改善所帶動。目前由于內地建筑需求量增加，瑞信對下半年鋁的行業(yè)需求仍然樂觀，預計鋁價將同比上升1.5%。

　　瑞信提到，氧化鋁價格在過去數(shù)月上升約20%至每噸2500元人民幣，相信如果內地市場對于鋁的需求在今年繼續(xù)增長，那么氧化鋁的需求及價格的上升趨勢將會持續(xù)；因此瑞信上調中鋁股份評級，由“中性”升至“跑贏大市”，目標價由1.5港元上調至3.3港元。

　　花旗：維持貓眼娛樂（01896）“買入”評級，目標價14港元

　　花旗維持貓眼娛樂（01896）“買入”評級，目標價14港元。

　　花旗發(fā)表研究報告表示，花旗發(fā)表研究報告稱，國家電影局宣布由7月20日起，公共衛(wèi)生事件低風險地區(qū)院線可以逐步恢復開放，但需要采取相關有效控制措施，例如要求同場次觀影人數(shù)不得超過該場次總人數(shù)上限的30%，觀眾必須在網(wǎng)上購票等；截至7月15日下午3時，中國大陸地區(qū)沒有公共衛(wèi)生事件高風險地區(qū)。

　　花旗指出，根據(jù)貓眼娛樂5月20日發(fā)布的公告，有88%的受訪者表示，在院線重開后有興趣去院線觀影。花旗認為，院線重開后仍要一段時間才會恢復至市場預期水平，花旗相信如果公共衛(wèi)生事件下的衛(wèi)生條件繼續(xù)好轉，國家電影局將會逐步放寬院線開放要求，而電影行業(yè)可以推出刺激需求的相關措施，例如推出折扣票及上映更多場次新電影，以吸引消費者需求和提高票房。

　　花旗表示，長遠來看仍對貓眼娛樂持正面看法，公司在線上電影行業(yè)中處領先位置。憑借其核心業(yè)務產生的現(xiàn)金流及客觀的財務數(shù)據(jù)，公司將繼續(xù)深挖電影價值鏈，包括上游內容服務及廣告收入。目前該公司已在多個互聯(lián)網(wǎng)平臺搭建在線廣告渠道，以增加廣告營收能力。內容方面，在大數(shù)據(jù)及廣告能力支持下，該公司繼續(xù)通過傳統(tǒng)的電影分銷渠道取得市場份額。

　　花旗目前維持其“買入”評級，目標價14港元。

　　美銀美林：予融創(chuàng)中國（01918）“買入”評級，目標價47港元

　　美銀美林予融創(chuàng)中國（01918）“買入”評級，目標價47港元。

　　美銀美林發(fā)表研究報告表示，考慮到融創(chuàng)中國目前正在積極處置公司旗下非核心資產，預計出售金科股份(000656,股吧)將為公司在上半年帶來21億元人民幣的可分配稅后收益，公司全年可能分拆價值約50億至100億元人民幣的旅游資產（酒店）。加上公司今年回款率水平可觀以及收購地皮時的謹慎態(tài)度，目前美銀美林對公司降低財務杠桿的成效性持樂觀態(tài)度，美銀美林預計截至上半年公司凈負債率可降低10至20個百分點至160%至170%，并于年底降低30個百分點，負債率降至150%。

　　美銀美林還指出，融創(chuàng)有潛在分拆物業(yè)管理業(yè)務上市的可能，公司該上市策略也將進一步釋放公司的資產價值，美銀美林預期分拆上市將是公司股價上揚的短期催化劑，目前美銀美林予“買入”評級，目標價47港元，反映該公司2021年每股盈利預測約6倍，預測上半年預計核心利潤將取得正增長，全年核心利潤增長約10%。

　　大和：上調港燈-SS（02638）目標價至8.3港元，評級上調至“跑贏大市”

　　大和將港燈-SS（02638）目標價由7.4港元上調至8.3港元，評級由“持有”升至“跑贏大市”。

　　大和發(fā)表研究報告表示，經(jīng)過恒指在一個月內大盤上漲7%后，由于國際政治形勢的變化，大和預計或將引發(fā)市場中大資金流向至具有保值投資屬性的港燈。

　　大和預期，港燈于2020至2022年可提供穩(wěn)定的股息收益率將穩(wěn)定在4.1%左右，因此大和上調港燈股份評級，由“持有”升至“跑贏大市”，目標價由7.4港元升至港8.3元。

　　大和認為，港燈龐大可觀的資本結構可完全支持未來公司的盈利前景及每股派息發(fā)行，對比過去2014年至2018年的公司業(yè)績，大和估計公司于2019年至2023年的資本開支增加104%，這將有助于推動公司未來盈利表現(xiàn)。另外，由于美國公共衛(wèi)生事件未有緩解的跡象，為支持經(jīng)濟復蘇，預期美聯(lián)儲的利率正常化的步伐將會放緩，大和認為港燈于今年至2022年的收益率差距達3.5%至3.6%，高于去年的僅1.9%。