大和目前維持友邦保險（01299）目標價100港元以及“買入”評級。

　　大和發(fā)布研究報告稱，由于香港目前受公共衛(wèi)生事件負面影響，大和將公司2020-2022年的新業(yè)務(wù)價值（VNB）、內(nèi)含價值（EV） 及盈利下調(diào)。由于香港目前的公共衛(wèi)生環(huán)境限制以及第二季度整個東盟的各種衛(wèi)生防治措施的緣故，預(yù)計友邦保險上半年的新業(yè)務(wù)價值（VNB）將同比下降28%，與市場預(yù)期一致。

　　大和強調(diào)，公司受第二季恢復(fù)首年保費收入（FYP）和VNB利潤的推動，中國市場目前仍將是友邦最強勁的市場業(yè)務(wù)板塊，因此大和預(yù)計公司第二季度的FYP組合和保障型產(chǎn)品比第一季度表現(xiàn)更好。此外，友邦在內(nèi)地市場迅速擴大其代理團隊，特別是北京和上海，再加上天津和石家莊新的分支機構(gòu)發(fā)展勢頭強勁。大和預(yù)測友邦中國上半年的VNB增幅為低單位數(shù)。

　　大和認為隨著4月份起線下銷售活動的逐漸恢復(fù)，或使香港業(yè)務(wù)的本地產(chǎn)品組合或在第二季度得到改善，但是各項成本支出及不利的利率環(huán)境可能會拉低公司的VNB率及VNB增長。而跨境訪客流量在上半年同比下降90%，大和預(yù)測友邦香港的VNB將會同比下降近50%。

　　另外大和預(yù)測公司上半年的EV同比下跌4%，主要是由于利率可能發(fā)生變化，因此使得目前的EV更具可信度。