摩根士丹利目前給與友邦保險（01299）目標價78港元以及“增持”評級。

　　大摩發(fā)表研究報告稱，受公共衛(wèi)生事件影響，大摩預計友邦保險上半年的新業(yè)務價值將同比下跌29%，第二季度表現(xiàn)或將會低于第一季度。在目前不確定的宏觀環(huán)境下，公司的收益率及股票收益處于下行態(tài)勢，稅后營運利潤（OPAT）的增長或將會放緩至3%。

　　大摩預計，當前環(huán)境下公司的股息政策將不會有任何的變化，并估計中期股息將與OPAT保持一致，增長率為3%。然而目前國內市場業(yè)務的復蘇將無法對沖其他地區(qū)業(yè)績的大幅下滑，而外匯影響則可能僅有1個百分點。公司上半年的首年標準保費（APE）將同比下跌22%，而利潤率將下降6個百分點至60%，主要由于目前在線銷售限制了高利潤率保障型產(chǎn)品的出貨能力，以及銷售的疲軟態(tài)勢也可能導致成本支出的增加，這一現(xiàn)象尤其可能發(fā)生在香港市場。

　　大摩指出，公司在香港市場可能遭受的損失最大，新業(yè)務價值估計同比下跌58%，因為內地往來旅客業(yè)務在第二季度趨近于零。由于目前國內市場一直處于業(yè)務復蘇階段，大摩預計公司第二季度的跌幅將會收窄。