大和：維持九龍倉置業(yè)（01997）目標(biāo)價50.2港元 “買入”評級

　　大和目前維持九龍倉置業(yè)（01997）目標(biāo)價50.2港元以及“買入”評級。

　　大和發(fā)表研究報告稱，九龍倉置業(yè)上半年基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)凈利潤同比下跌26%至38.44億元，主要由于零售租金收入同比下跌27%?？紤]到上半年的宏觀環(huán)境的下行態(tài)勢，大和認為公司的業(yè)績表現(xiàn)仍然反映出公司股價的潛在上行能力，這對于公司的發(fā)展前景將產(chǎn)生利好。目前大和維持該公司目標(biāo)價50.2港元以及“買入”評級。

　　大和表示，該公司上半年零售收入同比下跌27%實際上在大和的預(yù)期范圍之內(nèi)，大和認為這表明仍有很多租戶愿意對公司的資產(chǎn)組合及目前香港零售業(yè)進行長期觀察。對于香港的零售商和業(yè)主而言，2004至2014年是行業(yè)上行時期，大和認為2014至2017年的行業(yè)調(diào)整及挑戰(zhàn)對目前的行業(yè)來說并不完全是壞事。如果香港要成為真正的國際零售中心，其行業(yè)規(guī)模及水平必須與倫敦、巴黎或東京看齊，這很大程度上取決于行業(yè)零售商及業(yè)主能否適應(yīng)新常態(tài)。

　　大和：予恒隆地產(chǎn)（00101）目標(biāo)價26.4港元，重申“買入”評級

　　大和目前給予恒隆地產(chǎn)（00101）目標(biāo)價26.4港元，重申“買入”評級。

　　大和發(fā)表研究報告稱，恒隆地產(chǎn)上半年業(yè)績與大和對該公司的市場預(yù)期相符，并反映出內(nèi)地市場需求的強勁反彈，由于目前公司每股派息維持在0.17元，連同公司正在逐漸回復(fù)的物業(yè)銷售利潤，預(yù)期公司未來幾年派息能力將得到持續(xù)增長，故重申其“買入”評級，目標(biāo)價26.4港元。

　　大和指出，在公共衛(wèi)生事件的負面影響下，上半年恒隆的香港地區(qū)租金收入僅同比下跌5.3%，雖然預(yù)期香港零售物業(yè)的租金水平難以在短期內(nèi)恢復(fù)，但是當(dāng)恒隆恢復(fù)該公司物業(yè)銷售利潤的增長之后，將可對沖其租金下行的不利影響，目前公司位于香港的兩個在建項目以及位于內(nèi)地市場的四個服務(wù)式公寓總價值超過150億元。

　　大和認為在恒隆于下半年沒有出售旗下資產(chǎn)的情況下，公司今年每股盈利預(yù)測將降低24%。然而在物業(yè)銷售利潤可能恢復(fù)及內(nèi)地物業(yè)租金收入持續(xù)增長的利好下，大和將公司2021至2022年每股盈測上調(diào)0.3%。

　　富瑞：上調(diào)百威亞太（01876）目標(biāo)價至32港元，予“買入”評級

　　富瑞目前將百威亞太（01876）目標(biāo)價由30港元上調(diào)至32港元，予以“買入”評級。

　　富瑞發(fā)表研究報告稱，百威亞太第二季度業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期，主要得益于內(nèi)地市場銷量的回升。富瑞認為，隨著餐廳及夜場分銷渠道需求的回升，公司EBITDA將在第三季度恢復(fù)正向增長。

　　百威亞太表示，目前公司旗下的零售、餐廳及夜場分銷渠道的市場需求已達到公共衛(wèi)生事件前水平的100%、90%及80%；而目前啤酒正常交易渠道的流量仍低于正常水平，但公司預(yù)計下半年這種不利的趨勢將會得到持續(xù)改善。

　　富瑞指出公司從上半年開始增加了對零售和電商渠道的營銷投資，預(yù)計這些投資將在短期內(nèi)逐步取得成果。目前富瑞將公司2020-21年的盈利預(yù)測上調(diào)2-3%，以反映對該公司利潤率恢復(fù)前景的看好。

　　野村：上調(diào)中國建材（03323）目標(biāo)價至14.4港元，予“買入”評級

　　野村目前將中國建材（03323）目標(biāo)價由11.5港元上調(diào)至14.4港元，予以“買入”評級。

　　野村發(fā)表研究報告稱，雖然野村將中國建材今年的水泥交付增長率由下降4%調(diào)低至下降5%，但卻上調(diào)其盈利預(yù)測2%，以反映目前較低的煤價和融資成本環(huán)境的利好因素。野村預(yù)期，由于中國建材持續(xù)降低資本杠桿以及早前公司公布的水泥資產(chǎn)重組計劃，都將帶動公司未來幾年盈利的上升，而公司估值也將獲得市場的重新評估。野村目前根據(jù)公司最新的現(xiàn)金流情況和加權(quán)平均資本模型（WACC） 預(yù)測并調(diào)升該公司目標(biāo)價至14.4港元。

　　野村相信，中國建材仍有很大的降低營運成本支出的空間，而當(dāng)前水泥價格的上升也反映出華南水災(zāi)對目前市場的負面影響已經(jīng)開始減弱。

　　瑞信：予龍源電力（00916）目標(biāo)價6港元，重申“跑贏大市”評級

　　瑞信目前給予龍源電力（00916）目標(biāo)價6港元，重申“跑贏大市”評級。

　　瑞信發(fā)表研究報告稱，龍源電力昨日股價（7月30日）上漲13%，瑞信認為可能是受到市場預(yù)期再生能源補貼政策的利好所推動。

　　瑞信表示，有報道稱中國風(fēng)能協(xié)會方面建議中央政府考慮發(fā)行相關(guān)債券，以解決再生能源補貼延遲支付的問題。目前瑞信相信當(dāng)前龍源的風(fēng)險回報仍然處于有利地位，包括潛在私有化和補貼收取優(yōu)于預(yù)期的利好因素存在，而且公司估值對于投資者而言具有吸引力，目前公司估值相當(dāng)于今年預(yù)測市賬率的0.7倍，遠低于歷史平均的0.9倍。

　　瑞信目前重申龍源電力“跑贏大市”評級，目標(biāo)價6港元。

　　大摩：上調(diào)新高教集團（02001）目標(biāo)價至6.4港元，維持“增持”評級

　　摩根士丹利目前將新高教集團（02001）目標(biāo)價由5.6港元上調(diào)至6.4港元，維持其“增持”評級。

　　大摩發(fā)表研究報告稱，新高教集團以1.52億元人民幣的價格增持廣西學(xué)校39%的股權(quán)，持股比例增至90%，該學(xué)校目前有超過1萬名在校學(xué)生，大摩預(yù)期該股權(quán)交易對公司2021年調(diào)整后凈利潤產(chǎn)生約2%的上漲利好。公司現(xiàn)在正計劃進一步擴建廣西校區(qū)，該項目目前正在等待政府批準。

　　大摩認為，此次收購與公司追求內(nèi)驅(qū)增長的戰(zhàn)略一致，新高教公司透露目前并購公司的市場估值很高，公司未來仍會在內(nèi)地西南地區(qū)尋找機會，同時考慮在廣東及四川地區(qū)建立民辦高校。目前大摩將公司2021及2022年的每股盈利預(yù)測提高2%，以反映此次收購的利好，目標(biāo)價由5.6港元上調(diào)至6.4港元，評級為“增持”。

　　美銀美林：上調(diào)渣打集團（02888）目標(biāo)價至56.34港元，維持“買入”評級

　　美銀美林目前將渣打集團（02888）目標(biāo)價由52.97港元上調(diào)至56.34港元，維持其“買入”評級。

　　美銀美林發(fā)表研究報告稱，渣打集團第二季度業(yè)績表現(xiàn)好于市場預(yù)期，在收入、成本、撥備及資本等方面均取得優(yōu)異表現(xiàn)。如果不考慮目前債務(wù)估值調(diào)整產(chǎn)生的影響，第二季度公司營收達39億美元，如果按固定匯率計算則同比增長4%。公司第二季度成本支出為23.6億美元，環(huán)比持平，為長期以來的低位水平。目前美銀美林上調(diào)渣打今年稅前盈利預(yù)測5%，目標(biāo)價自52.97港元上調(diào)至56.34港元，維持“買入”評級。

　　美銀美林指出，渣打集團普通一級股權(quán)比率達到14.3%，已超出市場對該數(shù)據(jù)指標(biāo)預(yù)期70%，此上升幅度相當(dāng)于比市場預(yù)期多出19億美元的可分配資本，為該公司市值的10%以上。該季度公司業(yè)績表現(xiàn)實際上反映了來自英國政府方面的股息禁令對于公司的負面影響幾乎可以忽略不計，同時公司的業(yè)績也正在穩(wěn)步復(fù)蘇。

　　小摩：上調(diào)李寧（02331）目標(biāo)價至30港元，維持“增持”評級

　　摩根大通目前將李寧（02331）目標(biāo)價由28.8港元上調(diào)至30港元，維持其“增持”評級。

　　小摩發(fā)表研究報告稱，李寧預(yù)計將于8月14日公布今年上半年業(yè)績，預(yù)期公司銷售額會同比下跌4%，核心凈利潤則預(yù)計增長2%。

　　小摩認為，由于公共衛(wèi)生事件的負面影響，公司線下零售渠道收入將有輕微下跌，但零售渠道收入的下跌風(fēng)險可被電商銷售的業(yè)績增長所對沖。如果不考慮去年同期的一次性收益的2.34億元人民幣，預(yù)期公司的持續(xù)利潤率可同比上漲0.6個百分點，主要催化因素包括定價能力的上漲以及毛利率僅同比下跌0.4個百分點等；都將促使對公司利潤的上升前景產(chǎn)生利好。

　　小摩目前上調(diào)李寧股份目標(biāo)價，由28.8港元升至30港元，評級維持“增持”評級，目前小摩認為公司預(yù)計可以達成今年利潤率10%至10.5%的既定目標(biāo)，不過為反映公共衛(wèi)生事件的負面影響，小摩目前分別將其今年至2022年的盈利預(yù)測下調(diào)8%、4%及2%。

　　瑞銀：上調(diào)安踏體育（02020）目標(biāo)價至84.92港元，維持“買入”評級

　　瑞銀目前將安踏體育（02020）目標(biāo)價由69港元上調(diào)至84.92港元，維持其“買入”評級。

　　瑞銀發(fā)表研究報告稱，雖然市場對安踏體育的未來市場前景感到擔(dān)憂，但瑞銀目前對公司旗下的Fila品牌的增長勢頭充滿信心，維持“買入”評級。

　　瑞銀指出，根據(jù)安踏最新發(fā)布的公告，公司目前下調(diào)下半年增長目標(biāo)；而市場已反映出目前Fila庫存水平較高、商品折扣以及Amer虧損等負面消息。但瑞銀認為商品的折扣沒有損害到Fila的品牌形象，因為目前市場上各大品牌都在公共衛(wèi)生事件的背景下推出促銷優(yōu)惠，至于Fila存貨數(shù)量是銷售比率的8倍，瑞銀則相信是該項數(shù)據(jù)有滯后性，未能反映該品牌目前最新的存貨水平；而Amer的虧損程度則與去年持平。

　　瑞銀指出，安踏現(xiàn)在的估值為2021及2022年市盈率的22倍及18倍，低于全球同行業(yè)2021年市盈率的23倍水平，瑞銀預(yù)計公司下半年銷售可穩(wěn)步增長，加上Fila庫存水平的下降，瑞銀認為以上因素將成為安踏股價的催化劑，因此對其市場復(fù)蘇持樂觀態(tài)度，上調(diào)目標(biāo)價由原先69港元至84.92港元。

　　瑞銀：上調(diào)ASM太平洋(601099,股吧)（00522）目標(biāo)價至90港元，維持“中性”評級

　　瑞銀目前將ASM太平洋（00522）目標(biāo)價由75港元上調(diào)至90港元，維持其“中性”評級。

　　瑞銀發(fā)表研究報告稱ASM太平洋今年第二季度收入為5.57億美元，凈利潤為3.65億港元，符合瑞銀對于該公司的業(yè)績預(yù)期。

　　瑞銀表示，由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境前景并不明朗，公司目前沒有就今年第三季度的訂單數(shù)額作出指引，瑞銀預(yù)計公司第三季度收入將環(huán)比下跌7%，而市場對其預(yù)測為增長3%。由于汽車行業(yè)以及相關(guān)汽車技術(shù)工業(yè)對表面貼焊技術(shù)（SMT）的需求通常落后半個周期，加上蘋果公司可能不會按照預(yù)期升級SMT，因此估計公司今年下半年表現(xiàn)或?qū)⒊上滦袘B(tài)勢。

　　瑞銀分別下調(diào)ASM太平洋今明兩年每股盈利預(yù)測3%及2%，至3.67元及5.86元，投資評級維持“中性”，目標(biāo)價由75港元升至90港元。該行認為，公司新成立的合資公司將對公司多方面業(yè)務(wù)有所提升，包括使公司在目前的中國市場定位更加清晰等。