8月14日消息，恒生指數(shù)公司公布最新一期指數(shù)檢討結(jié)果，阿里小米納入恒指，此前呼聲最高的美團(tuán)本次卻未能納入恒指，成為本次恒指季度檢討的最大冷門。那么，美團(tuán)為何沒(méi)有納入恒指？美團(tuán)染藍(lán)落空，對(duì)美團(tuán)影響有多大？還有什么大事在左右美團(tuán)未來(lái)走勢(shì)？

　　阿里小米染藍(lán)，美團(tuán)未納入恒指

　　8月14日盤后，恒生公司公布季度檢討結(jié)果。阿里巴巴、小米集團(tuán)和藥明生物獲納入恒生指數(shù)，信和置業(yè)、中國(guó)旺旺、中國(guó)神華(601088,股吧)遭剔除，恒生50只成份股數(shù)目沒(méi)有變化。

　　不過(guò)，恒生公司表示，恒生指數(shù)公司將于六個(gè)月內(nèi)向指數(shù)顧問(wèn)委員會(huì)匯報(bào)檢討結(jié)果及提出對(duì)優(yōu)化恒生指 數(shù)的建議方案。在此期間，恒生指數(shù)成份股數(shù)目或會(huì)增加。

　　美團(tuán)點(diǎn)評(píng)雖然未納入恒指，但納入了國(guó)企指數(shù)。阿里巴巴、小米集團(tuán)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)獲納入恒生國(guó)企指數(shù)，同時(shí)剔除國(guó)藥控股、比亞迪(002594,股吧)股份、中信證券(600030,股吧)。

　　哪些股票有望納入港股通？

　　一干明星股加入恒生綜合指數(shù)，有望在9月7日納入港股通。華泰證券(601688,股吧)表示，基于滬深交易所及恒生指數(shù)公司規(guī)則，納入港股通主要有三個(gè)途徑，1）恒生綜指半年度檢討，恒生綜指的大型、中型及市值在50億港幣以上的小型股自動(dòng)進(jìn)入港股通，這是當(dāng)前最主流的納入途徑；2）恒生綜指“快車道”法則，對(duì)于新上市的港股，若市值達(dá)到當(dāng)前恒生綜指成分股市值的前10%，將在上市10個(gè)交易日后納入恒生綜指及港股通，這一途徑主要適用于大型IPO，3）形成A+H雙重上市狀態(tài)，將在H股價(jià)格穩(wěn)定期結(jié)束且A股上市滿10個(gè)交易日后納入港股通。

　　也就是說(shuō)以下公司市值超過(guò)50億港元的都有很大可能納入。其中，明星股且市值較大的股票包括鷹君、信達(dá)生物、百濟(jì)神州、康方生物、諾誠(chéng)健華、沛嘉醫(yī)療、康基醫(yī)療以及熱門股九毛九、移卡、時(shí)代鄰里、康方生物等。

　　美團(tuán)納入恒指落空，為何沒(méi)能染藍(lán)？

　　恒指季度檢討結(jié)果出來(lái)以后，200多億資金徹底傻眼，為何美團(tuán)未被納入，周一美團(tuán)會(huì)否涼涼？

　　廣發(fā)策略廖凌表示，新規(guī)落地后，架構(gòu)限制不再阻礙以上三家公司進(jìn)入恒指指數(shù)。但若最終納入恒生指數(shù)，還需考量上市時(shí)間（港主板上市時(shí)間滿2年，但若市值處于港股所有上市公司中的前25名，可縮短上市時(shí)間限制）、市值（處于恒指選股范疇內(nèi)所有個(gè)股的總市值的前90%）、交易量等多方面因素，以及獲得指數(shù)顧問(wèn)委員的最終確認(rèn)。

　　根據(jù)恒指公司的恒生指數(shù)編算細(xì)則，一般股份要上市兩年才合納入資格，但如果上市公司市值夠大，則有一條快速通道可晉身藍(lán)籌。按上市以來(lái)平均市值計(jì)，若公司市值是港股首5位，上市滿3個(gè)月即可染藍(lán)；若排名6至15位，即可于上市后6個(gè)月被納入恒指；若是16至20名，則12個(gè)月即可；若21至25位，則是18個(gè)月。

　　首先，恒指是否符合納入條件？首先，同股不同權(quán)及第二上市可以納入恒指，美團(tuán)沒(méi)有股權(quán)架構(gòu)的限制。其次，流通股方面，美團(tuán)總股本為58.79億股，美團(tuán)A類股約7.356億股A類股，因此，美團(tuán)流通股為51.43億股，市值1.13萬(wàn)億港元，位于港股前十名，日均交易額幾十億，在港股排前列。目前，美團(tuán)上市已經(jīng)滿2年。

　　也就是說(shuō)，無(wú)論是從上市時(shí)間、交易量、流通股市值，美團(tuán)都符合恒指納入條件。那么，美團(tuán)為何未被納入呢？

　　1）因?yàn)門MT權(quán)重太大，指標(biāo)性不如阿里？華興證券首席策略分析師龐溟表示，阿里巴巴被納入恒指是好事，這樣可以倒逼二次上市公司慢慢被納入港股通。相比之下美沒(méi)有這種指標(biāo)意義和帶動(dòng)作用。因?yàn)槿绻⒗锩缊F(tuán)騰訊三個(gè)都進(jìn)去的話，其實(shí)TMT權(quán)重很大，然后如果你三個(gè)里選兩個(gè)的話，美團(tuán)就不占代表意義了。

　　他續(xù)指，這次是意外，不過(guò)美團(tuán)進(jìn)去的話TMT權(quán)重太大，而且等于騰訊友邦匯豐下調(diào)權(quán)重之外還有其他成分股權(quán)權(quán)重也下降更多，對(duì)做生意不利，資金流影響太大。

　　2）業(yè)績(jī)指標(biāo)也是考慮因素，美團(tuán)缺乏持續(xù)盈利能力？對(duì)于美團(tuán)未能納入恒指，很多人感覺(jué)出乎意料，有分析指出，美團(tuán)一季度業(yè)績(jī)?cè)俣忍潛p，二季度業(yè)績(jī)及以后能否持續(xù)盈利存在不確定性，而這可能是恒指公司考慮的部分因素。

　　第一上海首席策略分析師葉尚志表示，美團(tuán)納入了國(guó)指，但未有納入恒指，可能是恒指的要求相對(duì)要更高一些吧，美團(tuán)的季度業(yè)績(jī)目前仍見(jiàn)比較波動(dòng)，可能是恒指公司的考慮因素。

　　3）美團(tuán)估值超500倍，對(duì)恒指未來(lái)構(gòu)成調(diào)整壓力？目前，美團(tuán)估值高達(dá)564倍，2020年市盈率更是高達(dá)1260倍。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，美團(tuán)現(xiàn)在不納入恒指是恒指公司的聰明之處，公司擔(dān)心一旦美團(tuán)估值回落會(huì)拖累恒指。同樣道理，中芯國(guó)際也沒(méi)有納入指數(shù)。不是說(shuō)他們不好，而是太貴了。

　　目前來(lái)看，恒指表現(xiàn)比較差，但是港版納指的恒生科技指數(shù)跑贏美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)，港股醫(yī)藥、消費(fèi)等全部跑贏恒指。不僅如此，全球主要股市也都跑贏了恒指。

　　炒了半年夢(mèng)碎，美團(tuán)周一要涼涼？

　　關(guān)于美團(tuán)動(dòng)輒500多倍的估值，市場(chǎng)一般認(rèn)為主要集中在以下幾點(diǎn)：

　　1）核心原因，美團(tuán)業(yè)績(jī)不斷造好，去年更是實(shí)現(xiàn)了季度盈利，今年第一季度雖然虧損，但同樣業(yè)績(jī)超預(yù)期，疫情影響之下，2季度業(yè)績(jī)有望繼續(xù)超預(yù)期。

　　2）資金推動(dòng)，全球零利率推動(dòng)了全球大放水，這刺激了全球資金涌入全球核心資產(chǎn)：美股，尤其美股的科技股，A股的茅臺(tái)(600519)和芯片、醫(yī)藥，港股的騰訊、阿里、美團(tuán)及醫(yī)藥、物管股，甚至其他國(guó)家的核心資產(chǎn)。

　　3）美團(tuán)在外賣領(lǐng)域的壟斷能力，目前市場(chǎng)份額接近60%，享受龍頭溢價(jià)。而公司賬上141億的現(xiàn)金有利于公司繼續(xù)擴(kuò)大新業(yè)務(wù)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖。

　　4）提高納入指數(shù)權(quán)重，6月份，美團(tuán)在MSCI權(quán)重從0.7%大幅上調(diào)至1.63%，吸引逾百億被動(dòng)資金流入。本次如果納入恒指，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)將為美團(tuán)帶來(lái)76億港元資金。

　　那么，本次未能納入恒指，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)下周一是否面臨沽空壓力？

　　首先，市場(chǎng)之所以追捧美團(tuán)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是，對(duì)公司業(yè)績(jī)盈利能力的憧憬，二是，公司較強(qiáng)的龍頭護(hù)城河和溢價(jià)能力；三是，全球資金大放水，對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的追逐；四是，納入恒指以及港股通的憧憬。

　　因此，美團(tuán)未能染藍(lán)，市場(chǎng)因?yàn)殂裤矫缊F(tuán)納入恒指而炒作的股價(jià)肯定要面臨沽空壓力。有美團(tuán)投資者表示，跌破200，還有投資者表示，如果美團(tuán)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，跌破150港元。（美團(tuán)21日將披露業(yè)績(jī)）。更有投資者表示，“炒了大半年，沒(méi)納入恒指?！?/p>

　　新浪港股統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，周五有245萬(wàn)股內(nèi)資買入，大約市值5.4億資金。如果將時(shí)間拉長(zhǎng)，近1個(gè)月內(nèi)資買入美團(tuán)超100億港元，在所有港股中排列首位。

　　當(dāng)然，周一存在沽空壓力的還有騰訊、友邦、匯豐等。根據(jù)恒指檢討結(jié)果，9月7日起，騰訊占比從11.48%減少為10%，阿里巴巴持股占比為5%，小米集團(tuán)持股占比2.59%，藥明生物持股占比1.75%。友邦保險(xiǎn)持股占比從10.42%減少為9.96%，匯豐持股占比從8.86%減少為8.14%。（文/金石）