匯豐研究目前將恒安國際（01044）目標(biāo)價(jià)由74.6港元上調(diào)至78.8港元，維持“買入”評級。

　　匯豐研究發(fā)表研究報(bào)告表示，公司上半年收入同比上升1.4%，凈利潤增長20.3%，超出市場預(yù)期。但是當(dāng)中有幾點(diǎn)值得關(guān)注，公司衛(wèi)生巾板塊銷售增長4.8%，高于行業(yè)平均水平，但經(jīng)營利潤率卻下跌至48.5%；另外，在行業(yè)上半年電商強(qiáng)勁增長同時(shí)，公司電商收入?yún)s在下跌。

　　匯豐指出，該公司的口罩銷售只占上半年銷售的1.8%，在在上半年的毛利增長中占5個(gè)百分點(diǎn)，但公司預(yù)計(jì)下半年口罩貢獻(xiàn)將會比上半年有所減少。

　　匯豐目前維持對恒安凈利潤預(yù)測大致不變，相信公司2019-21年收入會維持4.2%的年復(fù)合增長率，較早前預(yù)測的7%有所降低，另外預(yù)計(jì)公司經(jīng)營毛利率會在下半年改善至32.1%。匯豐認(rèn)為，恒安目前的股息率良好，如果公司能恢復(fù)正向增長的話，將有機(jī)會實(shí)現(xiàn)公司估值的上漲。