野村目前將恒安國(guó)際（01044）目標(biāo)價(jià)由79.2港元上調(diào)至87港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　野村發(fā)表研究報(bào)告表示，公司上半年凈利潤(rùn)超過(guò)野村以及媒體預(yù)期，主要由于公司紙巾及其他業(yè)務(wù)毛利率表現(xiàn)超出預(yù)期所致，公司上半年收入上漲1.4%，超出野村以及市場(chǎng)預(yù)測(cè)。另外，公司衛(wèi)生巾銷售增長(zhǎng)4.8%，反映出市場(chǎng)對(duì)新高端產(chǎn)品需求的樂(lè)觀態(tài)勢(shì)；而紙巾、紙尿片收入則下跌2%及3.8%。同時(shí)公司仍然維持強(qiáng)勁的現(xiàn)金流情況。

　　野村指出，紙巾業(yè)務(wù)毛利率上升10個(gè)百分點(diǎn)，主要受低木漿價(jià)格及高毛利率的濕紙巾銷售上升的利好所支持，公司認(rèn)為復(fù)蘇趨勢(shì)在七月將會(huì)有更高的可見(jiàn)度，預(yù)計(jì)在下半年利好趨勢(shì)會(huì)仍然繼續(xù)維持，同時(shí)成本方面的利好也將支持業(yè)務(wù)毛利率的上行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2020年紙巾銷售會(huì)上漲8.7%，其中下半年銷售指標(biāo)將上漲18%。木漿庫(kù)存從3個(gè)月增加到4個(gè)月以上，預(yù)期公司2022年毛利率會(huì)擴(kuò)大到36.1%。