摩根大通目前將正通汽車（01728）目標(biāo)價(jià)由1.4港元下調(diào)至1港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　小摩發(fā)表研究報(bào)告表示，上半年正通汽車收益帶來(lái)驚喜，該公司之前預(yù)計(jì)凈虧損不少于13-15億元人民幣，期內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合指引，而盈利表現(xiàn)則受公共衛(wèi)生事件下汽車需求疲弱的影響，今年以來(lái)該公司股價(jià)下跌64%，跑輸MSCI中國(guó)指數(shù)，該行認(rèn)為正通汽車在高端車款及獨(dú)立定位仍具優(yōu)勢(shì)，但認(rèn)為該公司在經(jīng)銷商業(yè)務(wù)上品牌組合較弱，而近期還面對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題以及盈利受壓，因此將該公司2020-22年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)10-275%，維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由1.4港元下調(diào)至1港元。

　　該行指出，該公司控股股東簽署諒解備忘錄計(jì)劃引入策略股東，預(yù)計(jì)交易有助緩解正通汽車的流動(dòng)性問(wèn)題，并為經(jīng)銷商業(yè)務(wù)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。而上半年該公司新車銷量同比下跌59%，主要是因?yàn)樾l(wèi)生事件給營(yíng)運(yùn)帶來(lái)的影響，同比比較毛利率收窄55個(gè)基點(diǎn)至4.1%，自去年下半年的底部有所回升，當(dāng)時(shí)該公司部分品牌需要降價(jià)以解決流動(dòng)性需要。展望未來(lái)，該行相信上半年銷售將逐步復(fù)蘇，估計(jì)收入將同比增長(zhǎng)5%左右。