中金目前將敏華控股（01999）目標(biāo)價上調(diào)至12.8港元，維持“跑贏行業(yè)”評級。

　　中金發(fā)表研究報告表示，基于敏華控股內(nèi)外銷售持續(xù)向好帶來的估值重估，并預(yù)計下半年內(nèi)外銷售有望繼續(xù)保持良好表現(xiàn)，因此將其目標(biāo)價上調(diào)至12.8港元，維持“跑贏行業(yè)”評級。該公司在2020財年的內(nèi)銷業(yè)務(wù)收入占比超50%，凈利潤占比80%，預(yù)計2021財年內(nèi)銷貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提升，進(jìn)而驅(qū)動公司以出口為主的OEM企業(yè)，逐步向有品牌、渠道的消費品公司提升。該行維持其2021-2022年每股盈利預(yù)測。

　　該行表示，預(yù)計敏華控股7、8月內(nèi)銷有望延續(xù)高速增長勢頭，渠道方面線下加速發(fā)展，預(yù)計同店保持良好態(tài)勢，線上鞏固電商渠道，高速成長；產(chǎn)品方面，低成本優(yōu)勢推出高性價比、年輕化單椅，吸引年輕客群；營銷方面，跨界營銷、直播等創(chuàng)新營銷模式，提升線上引流效果；展望9、10月份，預(yù)計裝修旺季到來，以及該公司的營銷渠道發(fā)力，內(nèi)銷有望延續(xù)快速增長勢頭。

　　該行表示，海外市場需求回暖，外銷在越南工廠的產(chǎn)能釋放，出口份額有望穩(wěn)步提升，看好該公司作為行業(yè)龍頭的份額提升趨勢；另外，敏華控股擬收購華達(dá)利國際60%股份，整合有助于提升該公司估值。敏華控股在7月公告擬以不超過6000萬美元購買華達(dá)利國際60%，華達(dá)利國際主要從事沙發(fā)和家具的制造和銷售，生產(chǎn)基地多位于中國，該行認(rèn)為，此次收購一方面有助于強化規(guī)模優(yōu)勢，減少競爭對手，鞏固公司在功能沙發(fā)領(lǐng)域的龍頭地位；另一方面，借助華達(dá)利與芝華仕的差異化定位滿足消費者多元需求，搶占市場份額并提升中長期估值中樞。