2020年以來，盡管面臨公共衛(wèi)生事件等非常事件，奧園健康（03662）收并購動(dòng)作依然頻頻推進(jìn)，4月斥資2.48億元收購樂生活80%權(quán)益，5月再以3700萬元收購寧波宏建65%股權(quán)，公司物管版圖強(qiáng)勢擴(kuò)張。

　　上述兩大并購若年內(nèi)順利完成并表，加上來自中國奧園及第三方的在管面積，奧園健康在管面積于2020年底有望突破4500萬平米。據(jù)國泰君安證券的研究報(bào)告，奧園健康的在管面積預(yù)計(jì)2019-2022年間將以62.2%的年復(fù)合增長率增長。

　　物管業(yè)務(wù)處于高增長周期的同時(shí)，奧園健康未雨綢繆，早已前瞻性布局大健康業(yè)務(wù)，以拉伸公司“第二增長曲線”。其在大健康方向的最新動(dòng)作是，并購浙江最大的民營醫(yī)美機(jī)構(gòu)連天美。

　　并購連天美，醫(yī)美業(yè)務(wù)邁出關(guān)鍵一步

　　9月18日，奧園健康發(fā)布公告稱，集團(tuán)間接全資附屬公司廣東欣粵容產(chǎn)業(yè)投資有限公司，以人6.91億元民幣（單位下同）收購浙江連天美企業(yè)管理有限公司55%股權(quán)。目前，奧園健康間接持有連天美之5%股權(quán)，于完成交易后，集團(tuán)將合共持有連天美60%股權(quán)。

　　據(jù)了解，連天美是浙江省最大的民營醫(yī)美企業(yè)，運(yùn)營醫(yī)美醫(yī)院已有近37年歷史。連天美專注于提供醫(yī)美行業(yè)的綜合服務(wù)，包括美容手術(shù)服務(wù)、微創(chuàng)美容服務(wù)及美容皮膚服務(wù)，旗下杭州華山連天美和杭州維多利亞兩家醫(yī)院總營業(yè)面積約3萬平方米，擁有標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)營業(yè)資格、5A級管理標(biāo)準(zhǔn)，并擁有四級高難度手術(shù)資質(zhì)，合共24項(xiàng)注冊專利，并擁有逾300000名客戶。

　　了解到，奧園健康入主連天美之后，將占董事會(huì)7席中的4席，其中包括，歷任三甲醫(yī)院院長、目前兼任連天美董事長的奧園健康總裁蘇波；醫(yī)美行業(yè)資深專家及專業(yè)醫(yī)美投資機(jī)構(gòu)合伙人徐??；奧園健康財(cái)務(wù)中心總經(jīng)理何賡?。灰约皧W園健康總裁助理、資深人力資源專家王吉人。

　　成功并購并購連天美，是奧園健康旗下大健康產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勁發(fā)展并開始貢獻(xiàn)業(yè)績邁出的堅(jiān)實(shí)一步。

　　資料顯示，2018年及2019年，連天美分別實(shí)現(xiàn)4.8億元和4.62億元營業(yè)收入；2020年上半年，在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及消費(fèi)需求受公共衛(wèi)生事件沖擊的情況下，連天美依然實(shí)現(xiàn)業(yè)績上的強(qiáng)勁增長，完成營業(yè)收入逾2.1億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤超4600萬元。近三年以來，凈利潤率平均約12%。

　　值得注意的是，奧園健康是物管行業(yè)中唯一一家涉足大健康運(yùn)營服務(wù)的企業(yè)。從資本市場的角度看，大健康醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的估值水平較高，隨著奧園健康物管、商管業(yè)務(wù)與大健康板塊之間實(shí)現(xiàn)資源共享，優(yōu)勢互補(bǔ)，未來有望為公司估值水平的沖高提供動(dòng)能。

　　公示數(shù)據(jù)顯示，目前港股物業(yè)板塊的平均市盈率為40倍左右，大健康行業(yè)中，涉及到醫(yī)療服務(wù)的醫(yī)院級上市公司估值則普遍較高，比如A股中愛爾眼科(300015,股吧)PE為155倍、通策醫(yī)療(600763,股吧)（口腔醫(yī)院）PE為215倍，港股錦欣生殖PE為64倍。

　　對目前PE僅為24倍的奧園健康來說，并購連天美落地之后，將打開醫(yī)美業(yè)務(wù)的業(yè)績成長想象空間。對標(biāo)醫(yī)院級別的醫(yī)療服務(wù)上市公司的估值水平，公司未來市值上升空間顯而易見。

　　從行業(yè)來看，我國醫(yī)美行業(yè)市場容量正處在快速增長的階段，德勤預(yù)計(jì)年均復(fù)合增長率在20%以上。2018年中國口腔市場容量960億元、眼科市場980億元、體檢市場1500億元、醫(yī)療美容市場1220億元。從市場規(guī)模及增速上看，醫(yī)美規(guī)模遠(yuǎn)超眼科、口腔市場，與體檢剛需市場相差無幾，而且行業(yè)年復(fù)合增長率最高，并有望在2020年趕超體檢市場的規(guī)模。

　　同時(shí)，中國醫(yī)美滲透率僅2%，距美國（12.6%）、巴西（11.6%）、韓國（8.9%）等成熟國家仍然有至少5倍的發(fā)展空間。中國人均GDP剛剛突破1萬美元，行業(yè)天花板仍在增高。

　　面對公共衛(wèi)生事件對消費(fèi)需求的沖擊，連天美作為醫(yī)美龍頭企業(yè)逆勢實(shí)現(xiàn)增長，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也反映出醫(yī)美消費(fèi)的剛需特性。加上奧園健康的上市公司地位，為醫(yī)美業(yè)務(wù)的合法合規(guī)保駕護(hù)航，在目前行業(yè)集中度松散的階段，有望進(jìn)一步切割行業(yè)蛋糕。

　　三大業(yè)務(wù)協(xié)同 打造領(lǐng)先健康生活品牌

　　奧園健康并購醫(yī)美業(yè)務(wù)，除了醫(yī)美行業(yè)想象空間巨大外，還將進(jìn)一步深化醫(yī)美與現(xiàn)有物管、商管業(yè)務(wù)的融合，從而持續(xù)釋放業(yè)績。

　　首先，奧園健康擁有龐大的高質(zhì)量業(yè)主群、豐富的線下廣告資源及商業(yè)消費(fèi)場景，而且用戶粘性高，從而減少醫(yī)美業(yè)務(wù)的營銷渠道費(fèi)用。

　　其次，奧園并購【京漢股份(000615)、股吧】(000615,股吧)和樂生活后，在粵港澳及環(huán)京都市圈加深了布局，與連天美所在的長三角地區(qū)互為犄角，形成區(qū)域互補(bǔ)效應(yīng)。此外，奧園健康旗下上海東方美谷項(xiàng)目與連天美同處于長三角都市圈，可互相呼應(yīng)，在產(chǎn)業(yè)鏈上共享資源、優(yōu)勢互補(bǔ)。

　　除了醫(yī)美業(yè)務(wù)之外，奧園健康也開始嘗試“輕資產(chǎn)”的社區(qū)康養(yǎng)和養(yǎng)老服務(wù)；中醫(yī)方面，奧園健康與廣州番禺區(qū)中醫(yī)院、廣州市中醫(yī)院簽署雙向轉(zhuǎn)診協(xié)定，開通代煎外送服務(wù)，研發(fā)中藥周邊產(chǎn)品，多方向拓展中醫(yī)藥業(yè)務(wù)，目前公司已開設(shè)兩家中醫(yī)中心，運(yùn)營狀況良好；康養(yǎng)方面，奧園健康與廣東古兜旅游集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)定，揭牌華南首家心肺康養(yǎng)訓(xùn)練營，公司旗下的社區(qū)康養(yǎng)品牌“奧悅之家”也正式營業(yè)。

　　在鞏固傳統(tǒng)的物管、商管業(yè)務(wù)優(yōu)勢之余，奧園健康將持續(xù)提供大健康服務(wù)以滿足客戶不斷變化的需求，繼續(xù)專注開拓醫(yī)美、康養(yǎng)、中醫(yī)等業(yè)務(wù)，契合國家養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策的要求，打造小區(qū)健康管理平臺，并積極尋求可提供各項(xiàng)服務(wù)的戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及并購，與物業(yè)管理及商業(yè)運(yùn)營服務(wù)優(yōu)勢互補(bǔ)。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來，奧園健康此次并表連天美，體現(xiàn)了公司在大健康業(yè)務(wù)上的銳意進(jìn)取。就醫(yī)美業(yè)務(wù)而言，公司在業(yè)內(nèi)較早對優(yōu)質(zhì)醫(yī)美資源進(jìn)行戰(zhàn)略投資。大健康業(yè)務(wù)未來能否再造一個(gè)奧園健康？猶未可知，拭目以待。