中信證券發(fā)布報告稱，在奶粉行業(yè)集中度提升背景下， 看好飛鶴奶粉行業(yè)絕對龍頭地位、綜合實力不斷鞏固以及品牌升級策略，預(yù)計未來3年業(yè)績確定性高，市占率有望提升至30-40%。上調(diào)一年期目標(biāo)價至24元，維持“買入”評級。

　　報告指出，奶粉行業(yè)2019年后龍頭品牌間競爭加劇，優(yōu)秀龍頭企業(yè)持續(xù)搶占其他品牌份額，2020年疫情加速了這種行業(yè)分化趨勢。預(yù)期2020年7-8月飛鶴的線下渠道市占率達到18%左右，同比增約5個百分點。

　　報告認(rèn)為，在衛(wèi)生事件中，飛鶴管理層、銷售團隊和渠道快速協(xié)同、收放自如，實現(xiàn)市占率加速提升，展現(xiàn)了公司綜合實力。二季度隨著疫情恢復(fù)，公司又帶頭在線下組織母嬰渠道活動，幫助自身動銷的同時，支持線下渠道恢復(fù)，受到渠道廣泛認(rèn)可。

　　公司上半年高端產(chǎn)品實現(xiàn)收入同比增長73%。公司未來在主打星飛帆的同時，全力推動臻稚有機和高端產(chǎn)品的銷售（截至2020H1，公司星飛帆/臻稚有機/高端奶粉占比約為54%/6%/17%）。該行預(yù)計下半年會維持上半年的高增長趨勢。鑒于上述原因，中信證券(600030,股吧)維持飛鶴2020/2021/2022年EPS預(yù)測至0.65/0.82/0.99元。