電影《中國合伙人》中，三個(gè)來自中國的年輕人歷經(jīng)磨難與爭執(zhí)，終于登陸紐交所，成為教育產(chǎn)業(yè)第一股。導(dǎo)演為之賦予了“中國人贏得尊嚴(yán)”的意義。

　　現(xiàn)實(shí)中，在紐交所敲鐘14年后，這家中國最早上市的教育公司今日“落葉歸根”回港上市，成為中國首家回歸港股的教育企業(yè)。11月9日，新東方歸港首日上市高開，最高上漲16.64%。截至發(fā)稿前，報(bào)1381港元/股，成為首只千元港股，市值2252.98億港元。

　　本次新東方在港發(fā)行851萬股，每股定價(jià)1190港元。在港上市信息發(fā)布后，新東方美股股價(jià)連日上揚(yáng)，截止11月6日在美股休市，每股178.99美元，市值287.06億美元。

　　母公司二次上市在即，新東方產(chǎn)業(yè)基金再下重金，參投一家智能通訊云服務(wù)商“容聯(lián)云通訊”，與國風(fēng)投基金、Mirae Asset等5家資方一道，為容聯(lián)云通訊注資1.25億美元。

　　一年凈賺3.5億美元，將成港股最“貴”股票

　　市值2252.98億港元的新東方，對(duì)于港股而言無疑是一支巨無霸。按照當(dāng)前每股1381港元的價(jià)格，當(dāng)前新東方成為港股中惟一股價(jià)過1000港元的股票。目前港股中股價(jià)前兩名分別為再鼎醫(yī)藥、騰訊控股。截止發(fā)稿前，股價(jià)分別為698港元、627港元。

　　招股書中如是闡述新東方，是中國最大的民辦教育服務(wù)提供商，于1993年成立，2006年在美國紐約證券交易所上市，業(yè)務(wù)包括K-12校外輔導(dǎo)、海外及國內(nèi)備考、成人語言培訓(xùn)、學(xué)前及中小學(xué)教育、教育材料及分發(fā)、在線教育及其他服務(wù)。

　　2020年以來，受疫情影響，多數(shù)行業(yè)受到?jīng)_擊。但新東方創(chuàng)始人俞敏洪在接受媒體采訪中表示，“這次疫情確實(shí)給了新東方一個(gè)機(jī)會(huì)，讓我們的技術(shù)布局速度比原來加快了好幾倍”。

　　聆訊文件中披露了公司自2018至2020近三個(gè)財(cái)年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分別營收24.47億美元、30.96億美元、35.79億美元；凈利潤方面，最近三個(gè)財(cái)年分別為2.97億美元、2.28億美元、3.55億美元。截至2020年8月31日止的2021財(cái)年第一財(cái)季，新東方的凈利潤1.51億美元。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2020年8月31日，新東方短期投資27.28億美元。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈額3.92億美元。

　　(來源：新東方招股書)

　　新東方稱，計(jì)劃將全球發(fā)售所得額款項(xiàng)用于四方面：40%用于創(chuàng)新及技術(shù)投資以改善OMO系統(tǒng)的功能及效率，來增強(qiáng)學(xué)生的學(xué)習(xí)體驗(yàn)；30%用于業(yè)務(wù)增長及地區(qū)擴(kuò)張；20%用于戰(zhàn)略投資及收購；10%用于一般企業(yè)目的及營運(yùn)資金需求。

　　股東方面，招股書顯示，俞敏洪仍為新東方主要股東，加上其主導(dǎo)的Tigerstep共持有12.3%的股權(quán)，全體董事及高級(jí)管理人員共持有12.8%股份。2006年在紐交所上市之前，新東方的機(jī)構(gòu)投資者名單中還有老虎環(huán)球基金、Capital River Group、Peak Idea International和Forthright Training四家投資機(jī)構(gòu)。最新招股書中，并未見這四家投資者的名字。

　　(來源：新東方招股書)

　　招生法寶：將OMO拓展提到戰(zhàn)略高度

　　投中網(wǎng)曾撰文闡述，2020年暑期，中國各大在線教育公司為了搶奪生源，在營銷上的預(yù)算或已突破100億元。但在10月14日，新東方公布的2020年一季度財(cái)報(bào)中，特別指出OMO(online-merge-offline)運(yùn)行成果。這也被新【東方集團(tuán)(600811)、股吧】副總裁楊志輝看成新東方拉新的新舉措?！癘MO戰(zhàn)略將在今年內(nèi)有效地增加招生人數(shù)并加快業(yè)務(wù)復(fù)蘇”，楊志輝表示。

　　在第一季度中，新東方在大約20個(gè)現(xiàn)有城市推出了OMO在線課程。未來，新東方還會(huì)重點(diǎn)投入更多資源來推進(jìn)具備高增長力的OMO戰(zhàn)略，把服務(wù)覆蓋范圍擴(kuò)展至更多的城市和學(xué)生。

　　所謂OMO，指的是一種行業(yè)平臺(tái)型商業(yè)模式，通過在線分享商務(wù)、移動(dòng)電子商務(wù)、線下商務(wù)的有效聚合，幫助企業(yè)順應(yīng)體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和用戶需求的變化，簡化獲得實(shí)體商品和服務(wù)的途徑，打造線上——移動(dòng)——線下三位一體全時(shí)空的體驗(yàn)店?duì)I銷系統(tǒng)，使企業(yè)與用戶能夠通過各種載體及終端進(jìn)行交易和消費(fèi)。

　　新東方的OMO模式發(fā)力于2020年席卷全球的疫情。公開資料顯示，疫情來臨之后，新東方僅用三天時(shí)間，完成了所有課程的線上授課搭建，并最終將 87 所分校、子公司，接近 200 萬人次學(xué)生全部平穩(wěn)轉(zhuǎn)移到了線上。

　　(來源：新東方招股書)

　　在新東方的OMO業(yè)務(wù)里，通過遍布全國的實(shí)驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)和在線學(xué)習(xí)平臺(tái)，將線上線下、教師、學(xué)生與家長完全打通，從而全面實(shí)時(shí)的以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的反饋。

　　俞敏洪認(rèn)為，疫情讓教育機(jī)構(gòu)加快了線上線下教育融合發(fā)展的步伐，從長遠(yuǎn)看，這種新模式將成為教學(xué)過程中不可或缺的一部分。當(dāng)前，新東方已將這種模式寫到了其發(fā)展戰(zhàn)略之內(nèi)。

　　在2020年9月的一次媒體溝通會(huì)上，新東方如是對(duì)外公開其最新發(fā)展戰(zhàn)略：“雙平臺(tái)、雙引擎、雙支持。”其中“雙平臺(tái)”指的就是純?cè)诰€教育平臺(tái)和OMO教育平臺(tái)，目前新東方學(xué)校體系內(nèi)的地面業(yè)務(wù)均整合進(jìn)入OMO教育板塊，包括新東方中小學(xué)業(yè)務(wù)等。

　　2020年暑期，借助OMO系統(tǒng)，新東方在2021財(cái)年Q1，新東方在暑期促銷活動(dòng)中的學(xué)生報(bào)名人次達(dá)1079000，同比大幅增加31%。

　　新東方投資局：兩支基金打通行業(yè)

　　上市前夕，新東方產(chǎn)業(yè)基金(又稱新東方教育文化產(chǎn)業(yè)基金)再下重金，又參投一家智能通訊云服務(wù)商“容聯(lián)云通訊”，這是國內(nèi)云通訊領(lǐng)域迄今為止規(guī)模最大的一筆私募股權(quán)融資，也是這是新東方產(chǎn)業(yè)基金在2020年出手的第三筆投資，2020年9月，新東方產(chǎn)業(yè)基金在1周內(nèi)，參透了豌豆思維B輪、C輪兩輪融資。當(dāng)前，新東方產(chǎn)業(yè)基金與新東方戰(zhàn)投一道，成為新東方擴(kuò)展自身外延的重要途徑。

　　(新東方產(chǎn)業(yè)基金部分投資事件)

　　新東方教育文化產(chǎn)業(yè)基金成立于2018年8月，首期募資15億元，彼時(shí)在京轟轟烈烈的召開發(fā)布會(huì)。這是一支由新東方教育科技集團(tuán)發(fā)起，并作為基石出資人，中信信托、工商銀行、張家港政府引導(dǎo)基金、前程無憂、尚德機(jī)構(gòu)等多家機(jī)構(gòu)/公司注資成立的投資機(jī)構(gòu)，主要關(guān)注教育產(chǎn)業(yè)中早幼教、K12、國際教育、職業(yè)教育、素質(zhì)教育等細(xì)分領(lǐng)域。先后投資了凱叔講故事、高頓教育、育學(xué)園、豌豆思維等多家公司。

　　據(jù)天眼查追蹤，新東方產(chǎn)業(yè)基金的公開投資案例僅有13起，且投資階段相對(duì)靠后，主要聚焦教育培訓(xùn)與企業(yè)服務(wù)。業(yè)內(nèi)有消息稱，2019年，新東方教育文化產(chǎn)業(yè)基金曾募資完成一期美元基金，但新東方并未對(duì)外披露相關(guān)消息。

　　另有消息稱，新東方產(chǎn)業(yè)基金前身是新東方集團(tuán)戰(zhàn)投部，但投中網(wǎng)通過CVSource投中數(shù)據(jù)查閱發(fā)現(xiàn)，新東方戰(zhàn)投仍在獨(dú)立運(yùn)行當(dāng)中。迄今為止，公開投資事件已有84次。投資階段相對(duì)靠前，主要集中于Pre-A—A輪之間，1/4為戰(zhàn)略投資，投資金額從百萬元到數(shù)千萬不等，與產(chǎn)業(yè)基金相比更為靈活。涉及教育培訓(xùn)、企業(yè)服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、旅游戶外等行業(yè)。投資案例包括乂學(xué)教育、樂樂課堂、三毛游等。

     (新東方戰(zhàn)投投資階段)

       (新東方戰(zhàn)投投資行業(yè))

　　一名教育行業(yè)的投資人對(duì)投中網(wǎng)稱，新東方主要是通過旗下的一支成長型股權(quán)基金(即新東方產(chǎn)業(yè)基金)，擴(kuò)大其在教育各垂直細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，從而與現(xiàn)有的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。通過投資孵化，推動(dòng)教育文化產(chǎn)業(yè)鏈上下游及產(chǎn)業(yè)延伸的交叉融合。

　　不同于新東方戰(zhàn)投，新東方產(chǎn)業(yè)基金更像一個(gè)平臺(tái)，以新東方為基石，撬動(dòng)社會(huì)資本來共同撬動(dòng)教育行業(yè)。除卻新東方作為基石投資人補(bǔ)給的資金以外，新東方產(chǎn)業(yè)基金不斷補(bǔ)給外部LP，借助集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)的洞見和資源的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)來構(gòu)建生態(tài)體系。這樣的優(yōu)勢(shì)在于，剝離于集團(tuán)之外的運(yùn)作使得新東方產(chǎn)業(yè)基金成為獨(dú)立行為單位，不與集團(tuán)上市公司形成直接財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)，對(duì)股價(jià)影響較小。加之該基金的單筆投資案例多過億元，引入外部資金亦能風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

　　關(guān)于最近容聯(lián)云通訊的投資，新東方產(chǎn)業(yè)基金管理合伙人趙征直言，“當(dāng)前教育企業(yè)普遍存在前端用戶觸達(dá)不精準(zhǔn)、獲客成本攀升、內(nèi)部系統(tǒng)陳舊、人工作業(yè)繁重等情況，營銷效率及中臺(tái)運(yùn)營的提升和保障不但對(duì)收入有直接影響，同時(shí)也可有效降低費(fèi)用。容聯(lián)則能通過全產(chǎn)品線賦能教育行業(yè)整個(gè)生命周期，深度融合推廣、銷售、客服、學(xué)管、裂變、回訪等，形成閉環(huán)服務(wù)。‘科技+產(chǎn)品+垂直行業(yè)’可以有效降低供應(yīng)鏈成本，提升運(yùn)營及管理效率。”

　　這亦與當(dāng)前新東方自身的業(yè)務(wù)協(xié)同不謀而合。